Aktiivisten sijoittajien jälkeen, kun he ilmoittavat aikomuksistaan ​​muuttaa muutosta ja osakkeenomistajien arvot tietyllä yrityksellä, on edelleen hyvin kannattava strategia yksittäisille sijoittajille. Kun seurataan suurempia aktivisteja, jotka ovat saavuttaneet Rock Icahnin, Bill Ackmanin ja Nelson Peltzin kaltaisen rock-tähtitilan, on yhä vaikeampaa, koska heidän jokainen siirto on mediassa, on yhä paljon pienempiä aktivisteja, joita ei ole laajasti seurattu. Kun he kohdistuvat yritykseen ja pyrkivät korkeampiin arvostuksiin, ihmiset, jotka kiipeilevät kaistalla, voivat saada suuria voittoja.

Activist haluaa myyvän yrityksen nyt

JCP Investment Management on arvokasta investointiyritystä Houstonista, joka on harjoittanut taistelua Casella Waste Systemsin kanssa (CWST CWSTCasella Waste Systems Inc19. 70 + 1 86% Luotu Highstock 4. 2. 6 ) aiemmin tänä vuonna. Casella on koilliseen toimiva jätehuoltoyhtiö. Siellä on arvokas omaisuuserä, mukaan lukien keräysoperaatiot, kierrätyslaitokset, siirtoasemat, kaatopaikat ja loppusijoituslaitokset alueella. JCP väittää, että Casella on huonosti hoidettu ja kehottaa yritystä palkkaamaan sijoituspankkiyrityksen selvittämään yrityksen myynnin.

JCP omistaa 5. 72% Casellaa ja kertoo puhuneen useille muille jätealan yrityksille, jotka olisivat kiinnostuneita ostamaan Casellaa. Casellan hallitukselle antamassa ensimmäisessä kirjeessä JCP totesi, että Casella on jo saanut useita potentiaalisia strategisia hankkijoita, joista kumpikin on kiistämätöntä rahoitusta. Uskomme, että muut saattavat olla kiinnostuneita jatkamaan Casellaa. Nykyisen edullisen ja helposti saatavilla olevan rahoituksen ilmapiirissä ja Casella-osakkeiden aliarvostuksen suhteessa omaisuudensa taustalla olevaan arvoon uskomme, että Casella edustaa houkuttelevaa hankintatavoitetta. ”

Lost Value -historia

Sijoituspalveluyritys totesi myös, että Casella julkaistiin takaisin vuonna 1997 18 dollarin osuudella ja hinta on laskenut tasaisesti ja on nyt alle 6 dollaria. JCP huomautti, että Casella on nykyisen johdonsa aikana käyttänyt yli 770 miljoonan dollarin investointeja viimeisen vuosikymmenen aikana, mikä ei ole johtanut ansiotehon kasvuun. Sijoittaja huomautti myös, että kaksinumerotason rakenne antaa toimitusjohtajalle John Casella ja hänen veljensä äänioikeuden yli 20%: n yhtiöstä, ja se olisi poistettava. JCP on myös ilmaissut huolensa suurista palkkioista, kyseenalaisista lähipiiriliiketoimista ja vastuullisuudesta Casellaan.

Casellan osakkeet ovat laskeneet noin 50% viimeisten 10 vuoden aikana, kun taas sen kilpailijat ovat tehneet paljon paremmin.Jätehuolto (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Highstock 4. 2. 6 ) on saanut yli 150% saman ajanjakson aikana, kun taas Republic Services (RSG) osakkeet ovat nousseet 120%. Casellan velat ovat paljon korkeammat kuin sen kilpailijat, samoin kuin JCP: n äskettäin esittämä institutionaalisille sijoittajille.

Hallituksen istuinten harjoittelu

Viimeisimmässä Casella-hallituksen kirjeessä 10. syyskuuta antamassaan kirjeessä JCP ilmoitti aikovansa nimetä kaksi yhtiönsä jäsentä Casellan hallitukseen yhtiön tulevassa vuosikokouksessa marraskuussa 6. JCP pani merkille, että se on korvannut Morgans Foodsin ja The Pantryn toimitusjohtajat ja kasvattanut merkittävästi osakkeenomistajien arvoja. Molemmat yhtiöt myytiin suurilla voitoilla sijoittajille, jotka olivat ostaneet osakkeita, kun JCP osallistui.

Casella on ampunut takaisin, lähettämällä oman kirjeen. Kirjeessä todettiin osittain, että "Vuosi 2015 on ollut jännittävä vuosi Casella Waste Systems, Inc: lle. Uskomme, että kahden ja puolen vuotta sitten alkaneella muutosprosessilla voimme rekonstruoida ja vahvistaa johtoryhmääsi, yksinkertaistaa ja tehostaa liiketoimintaamme, riski, kasvatamme kassavirtoja, parantavat taloudellista tulosta ja asemaa Casella pitkän aikavälin kasvulle ja kannattavuudelle alkaa näkyä taloudellisissa tuloksissa ja osakekursseissamme. Uskomme myös, että Casella on historiassaan keskeisessä ajassa ja pyrimme oikeaan strategiaan osakkeenomistajan arvon kasvattamiseksi. "Casella kyseenalaisti myös viisauden korvata sen, mitä se kutsui" korkeasti koulutetuiksi, kokeneiksi ja arvostetuiksi jäseniksi "hallitukselle henkilöille, joilla ei ole kokemusta jätehuollosta.

Jos JCP onnistuu tässä kampanjassa pakottamaan yrityksen myyntiin, sijoittajat saivat nähdä suuren voiton osakekurssissa. Ostopäätökset ovat olleet keskimäärin yritys-arvon ja tuloksen ennen korkotasoa, veroja, poistoja ja poistoja noin 10 tänä vuonna ja Casella nykyinen moninkertainen arvo on vain 7. 5. Näin ollen mahdollinen nousu on 33% tai enemmän yli lähikuukausina. Jos osakkeet ovat lyhyitä, he saattavat laskea toukokuussa toukokuussa 5 dollarin hintaan, kun JCP: n ensimmäinen kirje lähetettiin.

Bottom Line

JCP Investment on voittanut proxy-taistelut ja osallistunut liiketoimiin, jotka palkitsivat osakkeenomistajat aiemmin. Jos aktivistinen yritys menestyy nykyisessä välityspalvelujoukossaan, on selvää, että se pyrkii myymään yrityksen mahdollisimman pian.

Tekijällä ei ollut mitään omistusta mistään mainituista arvopapereista kirjoitushetkellä.