Mikä on parempi tapa sijoittaa sijoittajia; tekemällä sen varastosta myytäväksi kenelle tahansa, joka haluaa jotain, tai pyytämällä rikkaita ihmisiä (ja ne, jotka hallitsevat ja valvovat toistensa rikkautta, joka on toiminnallisesti samanlainen) ostaa?

Sekä julkinen että yksityinen pääoma ovat omistajiaan ja niiden etuja ja haittoja. Julkinen pääoma on pääoman tyyppi, jota useimmat maallikot tuntevat, rahastot, jotka muodostavat sijoitusrahastoidemme ja laajentamalla 401 (k): n ja IRA: n. Julkisen pääoman hankkimisen mekanismi on helposti ymmärrettävissä, jos sitä ei ole helppo toteuttaa. Kasvava yritys aloittaa alustavan julkisen ostotarjouksen, jolloin se alkaa myydä varastoitaan vaihtoon. Jokainen tuhannesta julkisen kaupankäynnin kohteena olleesta yrityksestä teki yhden, kaikki Aerohive Networksista (HIVE HIVEAerohive Networks Inc.4 47 + 6 43% Highstock 4. 2. 6 ), 200 miljoonan dollarin suuruinen Silicon Valley -tuotepiste ja reitittimet keskisuurille yrityksille, Hercules Offshore (HERO), 72 miljoonan dollarin yritys, joka myy jackup-lautat ja nostoveneet öljy- ja kaasuteollisuudelle [1]. Lähes kaikkien yritysten listautumisluvut ovat tapahtumia, jotka ovat vähäisiä kiinnostuneita yleisölle ja tiedotusvälineille, lähinnä siksi, että kyseiset yritykset ovat pieniä ja epätodennäköisiä tuolloin. Joskus yrityksellä on menestys menneisyydestä ennen "julkistamista", ja tällaiset IPO: t ovat uutisarvoisia. Facebookin (FB FBFacebook Inc.180. 17 + 0. 70% Created with Highstock 4. 2. 6 ) 2012 debyytti [2] on yksi esimerkki; Visa's (V VVisa Inc111. 92 + 0 .50% Created with Highstock 4. 2. 6 ) 2008 julkaisu [3] on toinen. Facebook kasvoi orgaanisesti Harvardin asuntolasta vuonna 2004; Visa oli aikaisemmin sen jäsenpankkien omistuksessa.

Yksityinen pääoma eroaa julkisuudesta monin tavoin. Ensinnäkin yritys, joka haluaa päästä julkisuuteen, on palkata vakuutuksenottaja - yleensä sijoituspankki - käsitellä myyntiä. Tältä osin vakuutuksenottaja on miltei tukkumyyjän tavoin. Vakuutuksenottaja asettaa varaston hinnan ja ottaa sen jälkeen vastuun myynnistä sen lopullisille ostajille. Avaushinnan on oltava riittävän alhainen sijoittajiin, mutta tarpeeksi korkea, jotta se olisi arvoltaan liikkeeseenlaskijan aikaa.

Yksityisen sijoittamisen suorittava yritys ei tarvitse eikä halua tätä laajaa valittaa. Sen sijaan se myy itse akkreditoituja sijoittajia, jotka ovat kokeneita markkinoilla ja pystyvät kestämään tappioita. Akkreditoituja sijoittajia ovat muun muassa pankit ja eläkerahastot, ja myös henkilöt, jotka täyttävät tietyt palkka- ja nettovarallisuuskriteerit.

Nousevan yrityksen näkökulmasta pääomasijoittaminen tarkoittaa miellyttävää pienempää asiakaskuntaa. Kauan ennen alustavaa julkista ostotapaa analyytikot arvioivat yhtiön tulevaa tulosta ja osakekurssia [4].Tämä voi ainakin johtaa "väärään kannustimeen" hallinnoinnille.

Jos osakekurssi liukuu liian syystä mistä tahansa syystä, yritysjohtajat saattavat olla houkuttelevia ryhtymään toimenpiteisiin (esim. Osuuksien takaisinosto, kirjanpidollisten poistomenetelmien muuttaminen, voisi nostaa osakekurssi lyhyellä aikavälillä, mutta aiheuttaa vahinkoa pitkällä aikavälillä.

Yksityisillä sijoittajilla on tyypillisesti pidempi horisontti. Siksi sitä kutsutaan yksityisiksi investoinneiksi, ei yksityisiksi spekulaatioksi. Pääomasijoitusyhtiö, joka on ostajien liiketoiminnassa, ei välitä päivittäisistä vaihtuvista osakekursseista. Sen sijaan painopiste on kannattavuuden ja / tai markkinaosuuden kasvun sijasta sen sijaan, että sen pitäisi olla arvostuksen toissijainen lyhyen aikavälin tavoite.

Mikä ei tarkoita sitä, että pääomasijoitusyhtiöt ja sijoittajat filosofisesti vastustivat julkista pääomaa. Usein yksityinen pääomasitoumus toteutetaan aikomuksena yhtiölle jonain päivänä julkistamista. Toisaalta jotkut yritykset menevät toiseen suuntaan. Entiset Wall Streetin suosikit Dell Computer ja Heinz menivät äskettäin yksityisyyteen, johon kuuluu useita vaiheita, jotka eivät ole metsästyneet alas jokaisen viimeisen osakeosuuden osuudesta ja ostosta. Yksityisten menestyminen on viime vuosina tullut suosittuksi ennakoimattomana seurauksena kiistanalaisesta 21-luvun ^ss -luvun lainsäädännöstä.

Vuoteen 2002 mennessä aiemmin titaanipitoiset yritykset Enron ja MCI WorldCom havaitsivat muun muassa olleen hieman enemmän kuin paperimyrkkyjä, jotka peittävät yrityksiä, joilla oli vähäiset todelliset omaisuuserät ja ylitsepääsemättömät velat. Enronin laiton manipulaatiot sisälsivät voimakkaasti yli-raportoinnin "ansaitut" rahat usein, kun otettiin odotettavissa olevia kassavirtoja tulevina vuosikymmeninä ja raportoivat sen nykyisiksi tuloiksi. MCI WorldCom oli vieläkin ylimielisempi, joka loi mielikuvitukselliset tulotilit eetteristä [5].

Osakkeenomistajat menettivät rahaa, johtajat menivät vankilaan ja kymmeniätuhansia työntekijöitä menetti työpaikkansa. Yhdysvaltojen kongressi ryntäsi läpi Sarbanes-Oxley-lain, joka kiristi sääntelyä kaikille julkisesti pidettäville yrityksille ja niiden johtoryhmille. Laki pitää ylimmän johdon henkilökohtaisesti vastuussa yritysten tilinpäätöksen paikkansapitävyydestä ja velvoittaa pitkien sisäisten valvontaraporttien laatimisen.

Lain tarkoitus oli jalo: estää toinen Enron tapahtumasta. Käytännön tulos on se, että pienet yritykset käyttävät nykyään suhteettoman suuria määriä rajallisia resursseja noudattamiseen. Tämä antaa heille kannustimen lähteä yksityisyyteen ja rohkaisee tulevia yrityksiä olemaan ensi sijassa julkisia. Sarbanes-Oxley "toimi", koska se aiheutti IPO: n hidastuvan sekä numerossa että tilavuudessa [6].

Sarbanes-Oxleyin vaatimukset eivät koske yksityistä pääomaa, mikä merkitsee enemmän vapautta ja vähemmän vastuuta johtajille ja toimihenkilöille [7]. Kun Dell meni yksityisyyteen vuonna 2013, neljännesvuosisadan jälkeen julkisena yrityksenä, perustajana / toimitusjohtajana / eponym Michael Dell lainasi rahaa ja haki Silverlight-kumppaneille vipuvaihtoehtoisen buyout-asiantuntijan helpottamaan kauppaa.[8] Dellin ei enää tarvitse tyytyä kärsimättömästä osakkeenomistajaryhmästä tarjoamalla osinkoa, eikä juuri yksityinen yritys tarvitse koskaan hankkimaan omaa osakettaan ja siten vaikuttamaan sen hintaan avoimilla markkinoilla. Toisaalta, kun ei enää julkista kaupankäyntiä, Dellin osakekanta ei voi nousta (ja näin ollen välittömästi rikastuttaa kaikkia Dellin kantoja hoitavia johtajia ja johtajia.)

Kauppiaille, jotka etsivät rahaa, ei ole lopullinen vastaus siitä, onko yksityinen tai julkinen pääoma keino mennä. Suuremman johdon suvaitsevaisuus sääntelyä ja vaatimuksia kärsimättömiä analyytikoita, sitä todennäköisemmin yritys yrittää IPO. Ja kuten mikä tahansa Googlen alkuvaiheista (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Created with Highstock 4. 2. 6 ) todistaa, menestyneet IPOs ovat luoneet enemmän instant miljonäärejä kuin mikään historiallinen mekanismi. Mutta yrityksille, jotka haluavat minimoida häiriöitä näkemyksensä konkretisoimiseksi, ja jotka voivat löytää sijoittajia syvillä taskuilla ja runsaalla kärsivällisyydellä, pääomasijoitus on valinnanvapaus.

[1] // www. herculesoffshore. com / about-us. html

[2] // rahaa. CNN. com / 2012/05/23 / technology / facebook-ipo-mitä-meni-väärä /

[3] // www. SFGate. com / business / article / Visa-osakkeet-soar-after-big-U- …

[4] // www. inc. com / magazine / 201109 / inc-500-raising-pääkaupunki-ipo-vs-yksityinen …

[5] // www. sek. gov / Arkisto / Edgar / data / 723527/000093176303001862 / dex991. htm

[6] // www. renaissancecapital. com / ipohome / press / ipovolume. aspx

[7] // www. mbbp. com / resurssit / liike / yksityisen yrityksen. html

[8] // www. Forbes. com / sites / connieguglielmo / 2013/10/30 / te-tapana-on-mic …