Vastaus tähän kysymykseen on joukkovelkakirjalainojen ja velkakirjojen korkosijoitusten luonteesta, joita usein kutsutaan yhdessä yksinkertaisesti "joukkovelkakirjoiksi". Kun sijoittaja ostaa tietyn obligaatiolainan, hän osuu osittain yrityksen velkaan. Tässä velassa annetaan erityiset tiedot määräaikaisista kuponkimaksuista, velan pääomasta ja joukkovelkakirjalainan erääntymisajankohdasta.
Toinen konsepti, joka on tärkeä joukkovelkakirjalainojen korkoriskin ymmärtämiseksi, on se, että joukkovelkakirjalainan hinnat ovat käänteisesti sidoksissa korkotasoon. Kun korot nousevat, joukkolainojen hinnat laskevat ja päinvastoin. (Jos et tunne tätä konseptia, katso Miksi korkotasoilla on taipumus olla käänteinen suhde joukkolainojen hintoihin? )
Kahden ensisijaisen syyn vuoksi pitkäaikaisiin joukkolainoihin sovelletaan suurempaa korkoa kuin lyhytaikaisten joukkovelkakirjojen riski:
- On suurempi todennäköisyys, että korot nousevat (ja heikentävät näin ollen joukkolainan markkinahintaa) pitemmän ajan kuluessa kuin lyhyemmässä ajassa. Tämän seurauksena sijoittajat, jotka ostavat pitkäaikaisia joukkovelkakirjalainoja mutta yrittävät sitten myydä niitä ennen erääntymistä, saattavat joutua syvälle diskontattuun markkinahintaan, kun he haluavat myydä joukkovelkakirjalainansa. Lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen osalta tämä riski ei ole yhtä merkittävä, koska korkotaso ei ole todennäköisesti muuttunut merkittävästi lyhyellä aikavälillä. Lyhytaikaisia joukkovelkakirjalainoja on myös helpompi pitää voimassa eräpäivään saakka, mikä heikentää sijoittajan huolta korkotason muutosten vaikutuksesta joukkovelkakirjojen hintaan.
- Pitkäaikaisten joukkolainojen duraatiot ovat lyhyempiä kuin lyhytaikaiset velkakirjat. Tämän vuoksi tietyn korkomuutoksen vaikutus pitkäaikaisiin joukkolainoihin on suurempi kuin lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen suhteen. Tämä käsite kestoa voi olla vaikea käsitteellistää, mutta ajattele sitä ajan pituuden, jolloin joukkovelkakirja vaikuttaa korkomuutokseen. Oletetaan esimerkiksi, että korot nousevat tänään 0, 25%. Laina, jolla on vain yksi erääntynyt erääntynyt kuponkikorvaus, maksaa sijoittajalle 0,25% vain yhden kuponkikoron. Toisaalta jäljelle jäänyt joukkovelkakirjalaina, joka on jäljellä 20, maksaa sijoittajalle paljon pidemmän aikaa. Tämä ero jäljellä oleviin maksuihin aiheuttaa pitempiaikaisten joukkovelkakirjojen hintaa enemmän kuin lyhyellä aikavälillä, kun korot nousevat.
(Lisätietoja on kohdassa Bond-tikkaiden perusteet , Korkojen ennakointi ja Korkorahastojen arvioiminen: Yksinkertaisen .)
Mitä tarkoittaa, jos osakkeen markkina-arvo on merkittävästi suurempi kuin sen kirjanpitoarvo yhteistä osuutta kohden?
Opi, miten sijoittajat ja analyytikot vertaavat osakkeiden markkina-arvoa kirjanpitoarvoon tavanomaisesta osuudesta; mitä korkeampi markkina-arvo voi ilmaista.
Jos lyhyt myydä 5 000 dollarin arvoa ja varastosta tulee arvottomia, olen tehnyt 5 000 dollaria hyvin pienellä sijoituksella. Eikö paluuta tässä paljon suurempi kuin 100%?
Yksinkertainen vastaus on se, että lyhyiden sijoitusten investointien enimmäistuotto on itse asiassa 100%. Lyhyen myynnin taustalla olevat käsitteet - osakkeiden lainaaminen ja sen muodostamat vastuut, tuoton laskeminen jne. - voivat kuitenkin olla mitä tahansa muuta kuin yksinkertaista.
Onko palkkio-osuuden hinta suurempi tai pienempi kuin sen nimellisarvo?
Selvittää, miksi ylimmän korkoerän myyntihinta on aina suurempi kuin sen nimellisarvo, mukaan lukien se, kuinka korkojen muutos vaikuttaa joukkolainojen hinnoitteluun.