Ei ole keskustelua siitä, että korkealaatuiset tulot ovat todennäköisempää kuin muut voittaa markkinat. Mutta mistä tiedät laatu kun näet sen? Täällä autamme sinua vastaamaan tähän kysymykseen.

Määrä Vs. Laatu
Tulosmäärä (ei laatu) pyrkii saamaan leijonanosan huomiota neljännesvuosittaisten raportointikausien aikana. Sijoittajat keskittyvät todellisiin senttiin osakkeisiin, mikä johtuu joko osakekurssien noususta, kun yritykset ovat voittaneet tulosennusteita tai laskevat, kun numerot tulevat ennusteiden alapuolelle. Ensi silmäyksellä ainakin tulojen osalta koko on eniten sijoittajia.

Mielenkiintoiset sijoittajat odottavat kuitenkin aikaa tarkastella näiden ansioiden laatua. Yritysten tulojen laatu eikä määrä on paljon parempi tuloksen tulevaisuuden mittari.

Korkeatasoiset tulot tuottavat tyypillisesti yli keskimääräisiä P / E-monikertoja. Niillä on myös taipumus ylittää markkinat pidemmäksi ajaksi. Luotettavampi kuin muut tuotot, laadukkaat tulot antavat sijoittajille hyvän syyn maksaa enemmän.

Laadun määrittäminen Miten sijoittajat tunnistavat laatua tuottavan yrityksen? Analysoitaessa neljännesvuosittaisia ​​raportteja sijoittajien tulisi esittää itselleen kolme yksinkertaista kysymystä: Onko yrityksen tulos toistettavissa? Ovatko he hallittavissa? Ja lopuksi, ovatko ansioita pankkittavissa?

• Toistuvat tulot
  Harkitse Motorolain vuoden 2001 kolmannen vuosineljänneksen tulos, joka osoitti toistettavuuden tärkeyden. Huolimatta talouden hidastumisesta ja myynnin kutistumisesta, teknologian jättiläinen keräsi neljän sentin osakekohtaista tulosta huomattavasti ennen Wall Streetin arvioita. Osa näistä ansioista tuli työvähennyksistä, ja myös investointien myynnistä aiheutui huomattava osa.

  Seuraavina viikoina kaluston määrä laski 15%, koska markkinat havaitsivat, että Motorolan tuloskyky oli kyseenalainen: omaisuuden myynti ei ole koskaan toistettavissa. Myytyjä varoja ei voida myydä uudestaan ​​tuottamaan enemmän tuloja. Aluksi sijoittajat eivät halunneet maksaa korkeita neljännesvuosittaisia ​​tuloja, mutta havaitsivat myöhemmin, että yritys ei koskaan voisi enää tuottaa tällaisia ​​tulevia tuloja.

  Myynnin kasvu ja kustannusten leikkaaminen ovat parhaita reittejä korkealaatuisiin tuloihin. Molemmat ovat toistettavissa. Liikevaihdon kasvu neljänneksellä on normaalisti (vaikkakaan ei koko ajan), minkä seurauksena liikevaihto kasvaa seuraavan vuosineljänneksen aikana. Samoin kustannukset, kun leikataan, pysyvät tyypillisesti tällä tavoin. Myytävät ja melko ennakoitavat tulot, jotka tulevat myynnistä ja kustannusten alentamisesta, ovat mitä sijoittajat haluavat.

• Ohjattavissa oleva tulos
  Yrityksesi ei voi hallita ansioita, jotka vaikuttavat monet tekijät. Tarkastellaan valuuttakurssien vaikutuksia. Esimerkiksi jos yritys joutuu muuntamaan eurooppalaiset voitot takaisin Yhdysvaltain dollariin, dollari, joka putoaa euroa vastaan, lisää yhtiön tulosta.Hallinnolla ei kuitenkaan ole mitään tekemistä näiden ylimääräisten tulojen kanssa tai toistuvasti. Toisaalta, jos dollari liikkuu ylöspäin, tulojen kasvu voi laskea.

  On muita hallitsemattomia tekijöitä, jotka voivat nostaa tuloja. Esimerkiksi inflaatio voi antaa yrityksille lyhyen voiton, kun varastojen tuotteita myydään hinnankorotuksilla inflaation myötä. Panosten hinta on toinen hallitsematon tekijä: esimerkiksi lentopolttoaineen hinnan laskeminen voi parantaa lentoliikennealan voittoja. Myös säämuutokset voivat lisätä tuloksen kasvua. Ajattele ylimääräisiä voittoja, joita sähköiset apuohjelmat nauttivat, kun lämpötilat ovat epätavallisen kuumia tai kylmiä.

  Katsotaanpa kohta, korkeimmat tulot menevät suoraan pankkiin. Itse asiassa käteismyynti - jonka yhtiö valvoo - on korkeimman tuloksen lähde; sijoittajien tulisi hakea yrityksiä, joilla on tuloslukuja, jotka muistuttavat läheisesti rahoja, jotka jäävät sen jälkeen, kun kulut vähennetään tuloista.

• Pankkivat tulot Useimmat yritykset joutuvat kuitenkin odottamaan, ennen kuin ne voivat tallettaa tuloja pankkiin. Käteismaksut saapuvat usein myöhemmin kuin saamiset, joten useimmat yritykset saattavat joskus myydä tuloja, vaikka rahaa ei ole vaihdettu. Se, että asiakkaat voivat peruuttaa tai kieltäytyä maksamisesta, luo suuria epävarmuustekijöitä, mikä heikentää tuloksen laatua. Samalla yleisesti hyväksyttyjä kirjanpitoperiaatteita antaa valinnanvaraa siitä, mikä on luotettavia tuloja ja tuloja.

  Joillakin yrityksillä on vahva kiusaus laskea munansa ennen kuin he luulevat. Esimerkiksi Harley Davidsonin 26 prosentin voiton kasvu vuonna 2001 näytti vaikuttavalta, kunnes huomaat, että sen voittojen hyvä osuus oli peräisin moottoripyörän ostajien maksetuista pakkauksista ja myynneistä. Harley Davidson Financial Services osallistui 13 senttiin emoyhtiön vuoden 2001 tuloksesta.

Johtopäätös Selvästi korkeat tulot eivät ole yhtä tärkeitä kuin laadukkaat tulot: ne, jotka ovat toistettavissa, hallittavissa ja pankkittavissa. Tulot, jotka kokevat nousevan kertaluonteisen, hallitsemattoman tapahtuman vuoksi, eivät ole tuloja, jotka liittyvät liiketoiminnan toimintaan. Nämä tulot ovat seurausta onnesta, mikä ei ole koskaan syytä sijoittaa. Lopuksi ne liiketoimet, jotka tuottavat tuloja, mutta eivät rahaa, eivät harjoita kannattavaa toimintaa. Kun sijoitat, varmista, että yrityksesi vie tulojasi pankkiin!