Sijoittaminen varastoihin tulee todennäköisesti ansaitsemaan suuria tuottoja, mutta se voi myös aiheuttaa huomattavia riskejä. Rahoitusmarkkinoiden stressin aikana sijoittajat usein pakenevat riskialttiilta varoilta ja sijoituksiksi, jotka ovat erittäin turvallisia. Sijoittajat toimivat karjona ja yrittävät päästä eroon kaikista riskeistä, joita kutsutaan "lennolle laatuun". Riippumatta siitä, onko sijoittaja mukana lennossa, on tärkeää ymmärtää käsite, sen indikaattorit ja sen vaikutukset markkinoihin.

Mikä on lento laatuun? Lentäminen laatuun tapahtuu, kun sijoittajat kiirehtivät vähemmän riskeille ja likvideille sijoituksille. Rahat ja pankkisaamiset, kuten valtion velkasitoumukset ja setelit, ovat keskeisiä esimerkkejä korkealaatuisista varoista, joita sijoittajat pyrkivät. Sijoittajat yrittävät jakaa pääomaa pois varoista, jos jokin näistä riskeistä tulee turvallisimpiin välineisiin, joita he löytävät. Sijoittajat yleensä pyrkivät tähän en masse ja vaikutukset markkinoihin voivat olla melko dramaattisia. (Tietäen, mitä markkinat ajattelevat, on paras tapa määritellä, mitä se tekee seuraavaksi. Lue Mestareiden pääkäyttäjä psykologialla .)

Syyt Lentotoiminnan laatuun liittyvät syyt ovat yleensä varsin samankaltaisia ​​ja yleensä seuraavat tai ovat samansuuntaisia ​​jonkin verran hätätilanteessa rahoitusmarkkinoilla. Markkinoilla oleva pelko johtaa yleensä sijoittajiin kyseenalaistamaan riskialttiutensa ja onko omaisuuserien hinnat perusteltuja riski- / palkkio-profiileillaan.

Jokaisella markkinoilla on omat kouristukset, useimmat upswings ja laskusuhdanne ovat jonkin verran samanlaisia: jyrkkä laskusuhdanne seuraa mitä jälkikäteen olivat perusteettomia varojen hintoja. Runsaasti aikaa omaisuuserien hintoihin ei ollut perusteltua, koska monia riskitekijöitä, kuten luottoongelmia, jätettiin huomiotta. Sijoittajat kyseenalaistavat niiden yritysten terveyttä, joihin he ovat investoineet, ja voivat päättää ottaa voitot riskialttiimmista sijoituksistaan ​​tai jopa myydä tappiolla siirtyäkseen pienempien riskien vaihtoehtoihin. Valitettavasti useimmat sijoittajat eivät pääse ulos varhaisessa vaiheessa. Monet liittyvät lennon laatuun sen jälkeen, kun asiat alkavat kastua ja jättää itsensä avoimeksi entistä suurempien tappioiden varalta. ( ) .

>

Kun markkinoiden suuret ongelmat tulevat esille, kupla alkaa puhjeta ja paniikki ilmenee markkinoilla, kun osallistujat vaihtavat riskiä. Kiinteät omaisuuden hinnankorotukset lisäävät paniikkia ja pakottavat ihmiset pakenemaan kohti erittäin vähäriskisiä varoja, joissa he kokevat pääsynsä olevan turvallista ilman mahdollisia paluuta. Lentäminen laatuun on usein melko äkillinen muutos rahoitusmarkkinoilla; Tuloksena ei ole havaittavissa sellaisia ​​indikaattoreita kuin pelko ja supistuminen tuotannosta laadun varoihin, kunnes lento on jo alkanut.

Negatiivinen T-Bill-tuotto Laadukas esimerkki lennosta laatuun tapahtui vuoden 2008 luottokriisin aikana. U.S.-seteleitä pidetään osana korkealaatuista ja pienintä riskiomaisuutta. Yhdysvaltain hallitukselle ei katsota olevan maksukyvyttömyysriskiä, ​​joten minkä tahansa maturiteetin omaavalla valtionavulla ei ole merkittävää tappiota. Liikkeeseenlaskijoille myönnetään myös lyhytaikaisia ​​luottolimiittejä, joiden maturiteetti on 90 päivää, minkä vuoksi lyhytaikaiset luottolimiitit aiheuttavat korkoriskiä vähäisiksi, ja jos niitä pidetään erääntyneinä, niitä ei ole olemassa. Korkolainakorot ovat pitkälti riippuvaisia ​​liittovaltion varojen kohdearvosta. Kun Federal Reserve laski jatkuvasti hintoja vuoden 2008 aikana, lopulta asetettiin liittovaltion varojen tavoitekorko 0-0. 25% 16. joulukuuta 2008, tietovelkakirjat olivat varmasti seurausta trendistä ja palata mitään vieressä omistajilleen. (Lisätietoja rahatuloista on

Rahamarkkinakurssilla .) Mutta voisivatko he todella palata vähemmän kuin mitään? Koska lento laadusta ajoi laitoksia irrottamaan minkäänlaisia ​​riskejä, kysyntä T-laskuja nopeasti ylitti tarjonta, vaikka Fed oli nopeasti luoda uutta toimitusta. Kun verilöyly on otettu lähes jokaiseen käytettävissä olevaan omaisuusluokkaan, laitokset yrittivät sulkea kirjansa vain tileilläan korkeimmillaan, konservatiivisimmilla varoilla (ali-tilejä). (Lisätietoja tilinpäätösasiakirjan osista ja siitä, miten ne liittyvät toisiinsa

Taseen tarkastelu .) Tietyistä taseista, nollan tuotot, aiheuttivat tuotoksen negatiiviseksi. Joulukuun 9. päivänä 2008 sijoittajat ostivat -0-arvoisia tilejä. 01%, mikä takaa, että he saisivat vähemmän rahaa kolme kuukautta myöhemmin. Miksi kukaan toimielin hyväksyisi sen? Tärkein syy on turvallisuus. Jos laitos osti -0 miljoonan dollarin arvosta tilejä -0: ssa. 01%: n korko, kolme kuukautta myöhemmin niiden menetyksestä noin noin 25 dollaria.

. Markkinoiden paniikissa ja lentämisessä laatuun saakka sijoittajat ottavat tämän hyvin pienen nimellisvahingon vastineeksi turvallisuudesta. Miksi rahamarkkinarahastot rikkovat Buck

. että ne eivät altistuisi muiden omaisuuserien suurempille mahdollisille tappioille. Negatiiviset korkorahastot eivät ole ominaisia ​​aina, kun markkinat kokevat lentomatkasta laadun, mutta äärimmäinen tapaus, jossa kysyntä pakottaa korkealaatuisten omaisuuserien tuoton. .

Älä pahoinpidellä

Lentäminen laatuun on loogista tiettyyn pisteeseen, kun sijoittajat vaihtavat markkinariskiä, ​​mutta voivat on myös monia haitallisia seurauksia. Ensinnäkin se voi auttaa pahentamaan markkinoiden laskusuhdanne. Koska sijoittajat kasvavat pelkäämään varastoista, jotka ovat kokeneet jyrkkiä laskuja, he ovat taipuvaisia ​​hylkäämään heidät, mikä heikentää laskua. Sijoittajat kärsivät jälleen, koska heidän pelonsa estävät riskialttiiden omaisuuserien ostamisen, mikä voi heikentyneen jälkeen olla erittäin houkutteleva. Paras tapa sijoittajalle pitää mielessä ole olla paniikki ja olla viimeinen henkilö, joka myy osakkeitaan ja siirtyy käteisvaroihin, kun varastot todennäköisesti laskevat alamäkiä. Seuraukset menevät läpi myös yrityksille, ja ne voivat vaikuttaa talouteen, mahdollisesti pidentämällä taantumaa tai taantumaa. Markkinoiden kaatumisen ja lentämisen aikana ja sen jälkeenkin yritykset voivat tarttua sijoittajien kaltaisiin rahoihin. Tämä alhainen riski, pelko-ajoinen strategia voi estää yrityksiä investoimasta uusiin teknologioihin, koneisiin ja muihin hankkeisiin, jotka auttavat taloutta.

Johtopäätös Aivan kuten kuplien ja kaatumisten takia, lentäminen jonkinasteiseen laatuun markkinasyklin aikana on melko väistämätöntä ja mahdotonta estää. Kun sijoittajat jumittuvat riskialttiisiin varoihin, he etsivät vain yhden asian ja yhden asian: turvallisuus. Onko olemassa tapaa hyötyä lennosta laatuun? Ei, ellet voi ennustaa, mitä kaikki muut tekevät ja tekevät päinvastoin. Silloinkin sinun on aika säästää aikaa, jotta vältetään karjan harhauttaminen. Se voi olla vaikeaa, mutta älä paniikkia. (Laajempi ulkoasu, lue

Tutustuminen luottoriskeihin ympäri maailmaa .)