Useimmille sijoittajille sana "bond" herättää kuvia perinteisistä yritys-, vaihtovelkakirjalainoista tai valtion obligaatioista. On kuitenkin olemassa toinen tyyppinen velkainstrumentti markkinoilla, joka kasvaa suosio. Se tunnetaan nimellä "tapahtumakohtainen sidos". Tässä artikkelissa tarkastellaan tapahtumakohtaisia ​​joukkovelkakirjalainoja ja näytetään miten ja miksi niitä käytetään. (Jotta saat tiettyjä joukkovelkakirjalainoja, katso Bond Basics -opetusohjelma .)

TUTORIAL: Lainojen perussäännöt

Tapahtumavahvistettujen joukkovelkakirjojen kehitys Tapahtumasidonnaiset joukkovelkakirjalainat ovat jälleenvakuutusyhtiöille mahdollisuus saada rahoitusta ja samalla vähentää riskiä suurta vaatimusta tai katastrofia vastaan. Itse asiassa siksi sijoittajat viittaavat usein näihin joukkovelkakirjoihin katastrofijoukkolainoiksi (CAT). Nämä siteet tulivat esille 1990-luvun puolivälissä, kun vakuutus- ja jälleenvakuutusyhtiöt etsivät tapoja korjata suuria tapahtumia, kuten luonnonkatastrofin aiheuttamia vahinkoja.

Näiden joukkovelkakirjojen käytön ja suosion odotetaan kasvavan, koska vakuutuksenantajat kohtaavat suuret rahavastuut, jotka johtuvat kasvavasta omaisuudesta (ja muista omaisuusarvoista). Lisäksi jotkut uskovat, että ilmaston lämpenemisen vuoksi hurrikaanien ja muiden myrskyjen taajuus ja / tai voima voivat jatkuvasti lisääntyä - mikä lisää yritysten kasvavaa tarvetta suojella itseään. (Pidä lukemista joukkovelkakirjojen kehityksestä Bond Market: Look Back .)

Miten he työskentelevät
Jälleenvakuutusyhtiöt maksavat korkeita tuottoastetta (jotkin joukkovelkakirjat voivat kantaa kaksinumeroisia tuottoja) levittääkseen suuren hurrikaanin, maanjäristyksen tai muun katastrofisen tapahtuman riskin monien sijoittajien keskuudessa. Tästä johtuen tapahtumakohtaiset joukkovelkakirjalainat ovat yleensä riskialttiita, hyviä palkkioita. Ja vaikka yksittäiset sijoittajat voivat osallistua, he yleensä tekevät niin hallinnoitujen tuotteiden kuten sijoitusrahastojen kautta. On kuitenkin olemassa pieni saalis, joka tekee tapahtumasidonnaisista joukkovelkakirjoista jonkin verran ainutlaatuisen verrattuna muihin joukkolainoihin.

Saalis on, jos merkittävä tapahtuma ilmenee, vakuutusyhtiö voi käyttää sijoittajan päämiehen maksamaan korvauksia. Pohjimmiltaan sijoittaja panostaa siihen, että tällaista tapahtumaa ei tapahdu. Tämä riski voi tasoittaa houkuttelevia tuottoja, joita nämä velkakirjat maksavat yleensä.

Riskipreemioita
Arvioitaessa, onko tietty sidos riskin arvoinen, ei ole aina helppoa. Tämä johtuu siitä, että arviointiprosessiin liittyy jonkin verran subjektiivisuutta ja oletuksia. Poimitaan hieman kauemmas.

• Sijoittajan tulisi harkita, mikä palautusarvo hän voisi kohtuudella hakea (vallitseva markkinakorko) valtion joukkovelkakirjalainan tai erittäin arvostetun joukkovelkakirjalainan perusteella.
• Seuraavaksi kannattaa harkita tapahtumasidonnaisen sidoksen tuottoa. Ei voi olla liikaa eroa, mutta joissakin tapauksissa se voi olla viisi tai enemmän.Kuitenkin, älä unohda, että vastineeksi tällainen ylhäinen tuotto, sijoittaja on vaarassa mahdollisesti menettää päämiensä perustuu jotain, joka on melko vaikea ennustaa, kuten myrsky.
• Tästä syystä on järkevää, että toivottava sijoittaja seuraa seuraavaksi luokituslaitosten antamia arvopapereita. Potentiaalisten sijoittajien tulisi huomioida, että useimmat tapahtumavieraat joukkovelkakirjalainat luokitellaan sijoitusluokituksen alapuolelle, koska ne katsotaan yleisesti pidemmiksi kuin korkeammat yritysvelvoitteet.
• Lopuksi, jos tiedot tai mallit ovat joko liikkeeseenlaskijan tai luottoviraston saatavilla, muista lukea ne myös. Tarkista, onko tapahtumien todennäköisyydestä tehty olettamukset kohtuullinen. Tämä ei ole aina helppoa, koska ennustaminen, milloin ja missä luonnon toiminta voi tapahtua, ei ole tarkka tiede. Tämä on kuitenkin se, että sijoittajat saattavat saada (ensi käden) paremman tunteen tai tunteen siitä, mitä tällaisen tapahtuman todennäköisyys voi olla.

Jotta voisit ymmärtää, katsotaan esimerkkiä. Jos historiatiedot osoittavat, että luokan 2 hirmumyrsky iskee Louisian rannikolla 30 vuoden välein, sijoittaja ei ehkä ole miellyttävää ottaessaan mahdollisuutta 100 vuoden joukkolainaan. (Selvitä toinen tapa suojautua luonnollisilta tekoilta artikkelissamme, Johdanto Weather-johdannaisiin .)

Miksi sijoittaa tapahtumaviivat?
Potentiaalisen tuoton lisäksi toinen ominaisuus, jonka sijoittajat pitävät houkuttelevana, on sidoksen yleinen korrelaatio tai sen puuttuminen muiden omaisuusluokkien kanssa. Tapahtumavahvistetut sidot ovat yleensä sidottuja tietylle tapahtumalle eivätkä ne ole 100% korreloineet Dow Jones Industrial Averagein tai S & P 500: n heilahteluihin. Tämä yleisesti alhainen korrelaatio voi olla erittäin houkutteleva sijoittajille, jotka haluavat levittää riskejä salkkioissaan. ( Diversification Beyond Equities lisätietoja.)

Kuka piti sijoittaa? Tapahtumasidonnaiset joukkovelkakirjat eivät ole kaikille, etenkin niille, jotka ovat vaarassa välttää. Ne, jotka hakevat tulonmuodostusta mahdollisesti suuria tuottoja ja jotka ovat halukkaita hyväksymään riskin, voivat kuitenkin löytää nämä joukkovelkakirjat houkuttelevaksi sijoituskohteeksi, joka sopii heidän kokonaisstrategiaansa. ( Riski ja monipuolistaminen: Mikä on riski ja Oletko ymmärtänyt sijoitusriskin? ) Yksi tapa, jolla yksittäinen sijoittaja voi sijoittaa tapahtumalähetyissä joukkovelkakirjoissa ilman vaivaa joutua etsimään meneillään olevan tutkimusmallin läpi on ostaa osuuksia sellaisessa sijoitusrahasto-osuudessa, joka säilyttää asemansa tapahtuma- tai CAT-joukkovelkakirjoissa (kuten Pioneer Diversified High Income Trust).

Jälleen muistaa, että sijoitusrahasto voi olla loistava tapa sijoittaa, koska niillä on usein johtajia ja analyytikoita, jotka omistavat suuria määriä aikaa tällaisten siteiden analysointiin ja koska heillä yleensä on pääsy suurille tietopankkeille.

TUTORIAL: Advanced Bond -konseptit

Bottom Line

Tapahtumasidonnaiset joukkovelkakirjalainat tai katastrofi-joukkovelkakirjat ovat yhä suosittuja jälleenvakuutusyritysten keskuudessa 1990-luvulta lähtien ja ilmaston lämpenemisen pelot jatkuvasti kasvavat , ne näyttävät olevan kätevä sulatto jälleenvakuutusmarkkinoilla. Sijoittajat saattavat löytää näiden joukkovelkakirjojen korkeat tuotot houkutteleviksi samoin kuin niiden puutteen korrelaation muiden suosittujen omaisuusluokkien kanssa, mikä auttaa luomaan oikean monipuolistamissuunnitelman sijoitussalkkuille.
Lue lisää artikkelista

Korkea tuotto tai vain suuri riski?