Kulta on monen aikakauden aikana innoissaan monissa kulttuureissa ja yhteiskunnissa. Nykyisessä kulta-standardi-maailmassamme monet kokevat, että 21. vuosikymmenen ensimmäisellä vuosikymmenellä tapahtuneen epävakauden vuoksi jotain kulta-standardia olisi palautettava. Kultaiset standardit, jotka toteutettiin 1800- ja 1900-luvuilla, aiheuttivat ongelmia. Tämän kallon historian ansiosta monet ihmiset eivät tiedä, että kulta nykyisen vapaan markkinajärjestelmän alla on valuutta.

Kulta on usein ajateltu suhteessa Yhdysvaltain dollariin, lähinnä siksi, että kulta yleensä hinnoitellaan Yhdysvaltain dollareissa, ja Yhdysvaltain dollarin ja kullan hintojen välillä on karkea käänteinen korrelaatio. Näitä tekijöitä on tarkasteltava, kun näemme, että kullan hinta on yksinkertaisesti valuuttakurssi: Samalla tavalla voitiin vaihtaa Yhdysvaltain dollarin dollaria Japanin jeniin, paperiversiota voidaan vaihtaa myös kultaa. (Lue lisää valuuttakurssien alkamisesta. Lue "Rahan historia: valuuttajoukot.")

Kulta on valuutta
Vapaa markkinajärjestelmä, kulta on valuutta, mutta sitä ei useinkaan pidetä yhtenä. Kullan hinta vaihtelee suhteessa muihin vaihtoon, kuten USA: n dollariin, euroon tai japanilaiseen jeniin. Kulta voidaan ostaa ja varastoida, ja vaikka sitä ei usein usein käytetä suorana maksutapana jokapäiväiseen käyttöön, se on erittäin nestemäinen ja se voidaan muuntaa rahaksi melkein missä tahansa valuutassa suhteellisen helposti. (Lisätietoja kultakurssista on kohdassa "Sisäpiiriläiset, jotka korostavat kultaa, valuuttaa ja LIBORia.")

Kulta, siis, on taipumuksia kuin valuutta. On aikoja, jolloin kulta todennäköisesti liikkuu korkeammaksi ja aikoja, jolloin muut valuutat tai omaisuusluokat todennäköisesti ylittävät. Kulta todennäköisesti toimii hyvin, kun luottamus paperivaluuttoihin heikkenee, kun on mahdollista sotaa ja / tai kun Wall Street -tyyppisiin kaupankäyntivälineisiin ei ole luottamusta.

Tällä hetkellä kultaa voidaan vaihtaa monin tavoin, mukaan lukien fyysisen kulta, futuurisopimukset ja kultaiset ETF: t; vuorotellen sijoittajat voivat osallistua vain hinnanmuutoksiin ilman, että heillä on taustalla oleva omaisuus hankkimalla erimielisopimuksen (CFD). (Lisätietoja on artikkelissa "Kulta-esitys: ETF versus Futures").

Kultakurssikorvaus

Hopeaa ja kultaa on käytetty eräissä rajoissa ennen keskiajalla. Kulta-standardin moderni aikakausi alkoi Britanniassa. Vuonna 1717 kuningasmaisen isäntänä toimiva Isaac Newton ylikriitteli Guinea (Englannissa lyödyt metallirakennukset vuosina 1663-1814) sen sterlingn arvoon nähden ja pakotti siten suurimman osan hopeasta pois liikkeestä.

Euroopan sodat ja kaupan alijäämät myös köyhtyneet hopeavarantoja.Siihen saakka, hopea ja kultaiset standardit olivat molemmat paikallaan, mutta vuoteen 1821 mennessä hyväksyttiin kultainen standardi. (Voit lukea joitakin Newtonin virallinen Royal Mint -raportteja täältä.)

Hopeaa käytettiin edelleen kolikoilla (sekä kulta), mutta tällä kertaa pankkien seteleiden käyttö lisääntyi. Vuoteen 1816 mennessä Bank of England -lehdet tukivat tiettyä kultaa.

USA: n osalta he alkoivat käyttää bimetallia hopea-kulta-standardia ohitettaessa vuoden 1792 rahalauslakia.Kuparia käytettiin myös kolikoilla, mutta ei muunneltavissa tietyillä kursseilla, kuten kulta tai hopea. Tavoitteena oli käyttää pieniä seteleitä ja kultaa suurille seteleille, mutta tämä edellytti kulta-hopea-suhdetta, joka vaihteli markkinavoimien mukaan. Korko vahvistettiin 15 unssia hopeaa ja 1 unssin kultaa, kun markkinat vaihtelivat tyypillisesti välillä 15. 5 ja 16-1. Suuret kulta-löydöt, jotka alkavat vuonna 1848, heikensivät kullan arvoa suhteessa hopeaan, mikä teki hopeaa enemmän avoimilla markkinoilla kuin valuuttana. U.S. jatkoi ponnisteluja bimetallisen standardin ylläpitämiseksi, mutta vuoteen 1873 mennessä se oli hyväksynyt epävirallisen kultaisen standardin.

Kultaisen standardin 1900 vaatimus edellytti, että U.S. säilyttää kiinteän valuuttakurssin muiden maiden kanssa kultakannalla. Tämä keskeytettiin vuosien 1914 ja 1919 välisenä aikana ensimmäisen maailmansodan vuoksi. Vuonna 1944 Bretton Woods -sopimus perusti Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) ja Maailmanpankin ja asetti valuuttakursseja kullan mukaan. Maiden pitää säilyttää valuuttakurssi yhden prosentin sisällä tästä nimellisarvosta.

1968 nousi kullan kysyntään ja johtui U.S. kongressin kumoamisesta vaatimuksesta, jonka mukaan liittovaltion vararahastojen tukena on kulta. Vuonna 1971 presidentti Richard Nixon totesi, että USA ei enää muuttaisi dollareita kuluksi virallisella vaihtokurssilla. Tämän oli tarkoitus olla vain tilapäinen toimenpide, kunnes Yhdysvaltain dollari, kullan osalta, voitaisiin arvioida uudelleen. Yhdysvaltain dollari oli menettämässä arvoa, ja muut maat eivät halunneet pitää Yhdysvaltain dollaria, vaan muuttavat dollarinsa kulta. Tämä johti U.S: n kultavarastojen pienenemiseen. Vuonna 1972 Yhdysvaltain dollari määrä, joka tarvitaan ostaa troy unssin kultaa nostettiin 35 dollaria 38 dollaria. Vuonna 1973 se nousi 42 dollariin. 22. Järjestely oli vielä mahdotonta, koska U.S: n olisi pitänyt muuntaa liian monet U.S-dollarit kuluksi. Yhdysvaltain dollari tuli vapaasti kelluvaan valuuttaan. Vuonna 1975 kulta alkoi kaupata tulevaa toimitusta varten New Yorkin ja Chicagon pörsseissä.

Kultaisen standardin ikä on kulunut, vaikka useilla maakunnilla on edelleen merkittäviä kultavarantoja, kuten U.S., Ranska, Saksa, Italia, Kiina ja Sveitsi.

Kulta ja Yhdysvaltain dollari
Kulta ja USA ovat aina olleet mielenkiintoisia suhteita. Pitkällä aikavälillä laskeva dollari yleensä tarkoittaa nousevien kullojen hintoja. Lyhyellä aikavälillä tämä ei aina ole totta, ja suhde voi olla vähäistä, kuten seuraavan yhden vuoden päivittäinen kaavio osoittaa.Huomaa korrelaatioindikaattori, joka liikkuu voimakkaasta negatiivisesta korrelaatiosta positiiviseen korrelaatioon ja takaisin. Korrelaatio on edelleen puolueellinen käänteiseen suuntaan (negatiivinen korrelaatiotutkimuksessa), vaikka dollari nousee, kulta yleensä laskee.

Kuva 1: USD-indeksi (oikea akseli) vs. Gold Futures (vasen akseli)

Lähde: TD Ameritrade - ThinkorSwim

Yhdysvaltain dollarin suhde kullan hintoihin voidaan yhdistää Bretton Woods -järjestelmään, Yhdysvaltain dollareissa tehdyt siirtokunnat ja Yhdysvaltain hallitus lupasivat lunastaa dollareita kiinteään kultakantaan. Vaikka Bretton Woods -järjestelmä liukeni vuonna 1971, on edelleen kyse siitä, että aina, kun kultaa käsitellään, puhutaan USA: n dollarin tavallisuudesta.

Vaikka kulta ja Yhdysvaltain dollari ovat sekaisin suhteeseen, kuten suurimmat valuutat ovat, on tärkeää muistaa, että kulta ja valuutat ovat dynaamisia ja niillä on enemmän kuin yksi yksinkertainen panos. Esimerkiksi kultaa on paljon enemmän kuin vain inflaatio, Yhdysvaltain dollari tai sota. Kulta on maailmanlaajuinen hyödyke, ja siksi kulta heijastaa maailmanlaajuista näkemystä, ei pelkästään yhden talouden tai ihmisryhmän sentimentaatiota. Edellä oleva kaavio osoittaa tämän; kun taas U: n dollarin ja kullan välillä on usein käänteinen suhde, se ei ole täydellinen. Useat muut tekijät vaikuttavat sekä kultaan että U. S: n dollariin, mikä tarkoittaa, että nämä omaisuusluokat siirtyvät itsenäisesti ajanjaksoille kuten minkä tahansa valuuttakurssin.

Ongelmia aikaisempien kultaisten standardien kanssa
Kun tarkastellaan kultaa valuuttana, monet kannattavat siirtymistä kultaisen standardin mukautettuun muotoon. Useat ongelmat olivat ennen vuotta 1971 toteutettuja kulta-standardeja.

Yksi tärkeimmistä ongelmista oli, että järjestelmät olivat viime kädessä riippuvaisia ​​keskuspankkeista "sääntöjen noudattamiseksi". Säännöt edellyttivät, että keskuspankit sovittaisivat diskonttokoron, jotta kulta olisi riittävän hyvä, jotta valuuttakurssi saataisiin vastaamaan kauppakumppaneiden kanssa. Vaikka monet maat noudattivat sääntöjä, monet eivät olleet - eli Ranska ja Belgia. Jokainen järjestelmä vaatii asianosaisten yhteistyötä ja kulta-standardi ei ollut poikkeus.

Toinen kulta-standardin ongelma oli se, että vaikka se säilytti keskimääräisen hintavakauden pitkällä aikavälillä, oli vielä lyhytaikaisia ​​hinta-iskuja, jotka talouksien oli täytettävä. Kalifornian kultainen löytö vuodelta 1848 on erinomainen hinta-isku esimerkki. Kultakanta kasvatti rahan määrää, mikä kasvatti menoja ja hintatasoa, mikä aiheutti lyhytaikaisen epävakauden. Vaikka tätä voitaisiin torjua asianmukaisella pöytäkirjalla, on syytä huomata, että taloudelliset häiriöt esiintyivät kulta-aikaisina aikoina, eikä kulta-standardin ylläpitämiseen tähtääviä yrityksiä ole kestänyt. (Katso lisätietoja kohdasta "Miksi Gold Matters.")

Useat aikaisemmat yritykset tehdä se toimimaan, kulta-standardia ei todennäköisesti hyväksytä tulevaisuudessa ilman merkittäviä muutoksia. Vapaa markkinamaailmassa on helppo vaihtaa valuutta toiseen tai vaihtaa sitä kultaa.Vaikka monet väittävät, että fiat-valuutoilla ei ole arvoa, paitsi psykologinen usko siihen, että valuutta ostaa tavaroita, kulta vaihtelee myös dramaattisesti arvosta ja julkisesta käsityksestä, joten se ei välttämättä ole ihanteellinen valuutan tukemiseksi.

Kulta valuuttana - Revisited
Post kulta-standardi, vapaa markkinajärjestelmä periaatteessa mahdollistaa kultaa toimimaan valuuttana. Tämä tarkoittaa sitä, että kulta, jota usein kutsutaan "turvalliseksi turvapaikaksi", on epävarmuuden indikaattori. Kulta antaa kauppiaille ja yksilöille mahdollisuuden investoida hyödykkeeseen, joka voi usein osittain suojata heitä taloudellisilta häiriöiltä. Kuten yllä mainittiin, häiriöitä esiintyy missä tahansa järjestelmässä, jopa kulta-standardissa. Aivan kuten onkin aikoja, jolloin se maksaa rajan ylittääkseen tavaroiden hankkimisen toisessa maassa suotuisan valuuttakurssin takia, kultaa on myös tarkasteltava tällä tavoin. On aikoja, jolloin on suotavaa omistaa kulta ja muina aikoina, kun kullan yleinen kehitys on hyväntahtoista tai negatiivista. Jopa virallisen kulta-standardin mukaan kulta on edelleen vaikuttanut valuutoilla ja globaalilla tunnelmalla; siksi kultaa on kaupattava samalla tavalla kuin valuuttakauppaa.

Sellaisten maiden ongelmien osalta, jotka eivät ole sääntöjen vastaisia, tämä on todennäköisesti ongelma, joka ei mene mihinkään järjestelmään. Mutta ainakin vapaakauppamarkkinoilla, pitkällä aikavälillä, maita rangaistaan ​​siitä, että ne eivät noudata pöytäkirjoja.

Riippumatta siitä, mikä järjestelmä on käytössä, sen tehokkuus perustuu sijoittajien uskoon järjestelmään. Kultastandardin houkutus on se, että se antaa illuusion, että paperirahaa tukee jotain merkittävää. Silti kultaa ei voi syödä, eikä sitä voi rakentaa talosta, koska sen arvo on maailmanlaajuisen markkinapaikan suuren yleisön käsitys. Vapaa markkinat antavat kultaa toimimaan valuutan niille, jotka haluavat käyttää sitä, kun taas muut valuutat ovat tukeneet, jotka hyväksyvät, että paperirahaa maksaa tavaroista ja palveluista. Tämä usko vahvistuu mainonnalla: Mainos ei ainoastaan ​​edistä tuotteita, vaan tarjoten hinnan, se vahvistaa ajatuksen siitä, että paperiraha ostaa tavaroita ja palveluita. Kulta ei tarvitse syöttää yhtälöä, paitsi niille, jotka haluavat sijoittaa hyödykkeeseen / valuuttaan silloin, kun se on edullista.

Ostamalla kultaa ihmiset voivat turvata itsensä maailmanlaajuisen taloudellisen epävarmuuden aikaan. Trendejä ja peruutuksia esiintyy missä tahansa valuutassa, ja tämä pätee myös kultaan. Kulta on ennakoiva sijoitus suojaamaan potentiaalisia uhkia paperiversiona. Kun uhka toteutuu, kullan tarjoama etu voi olla jo kadonnut. Siksi kulta on tulevaisuuteen suuntautunut, ja niiden, jotka kauppaavat sitä, on oltava tulevaisuuteen suuntautuneita.

Bottom Line
Vapaa markkinajärjestelmä, kulta on katsottava valuutta, kuten euron, jeniin tai Yhdysvaltain dollariin. Kulta on pitkäaikainen suhde Yhdysvaltojen dollariin ja pitkällä aikavälillä, kulta yleensä liikkuu käänteisesti siihen. Epävakaudella markkinoilla on yleistä kuulla puhetta uuden kulta-standardin luomisesta, mutta kultainen standardi ei ole virheellinen järjestelmä.Kun kulta nähdään valuutana ja kaupankäyntiä sellaisena, se voi lieventää riskejä paperin valuuttaan ja talouteen, mutta ihmisten on oltava tietoisia siitä, että kulta on tulevaisuuteen nähden, ja jos odotetaan, kunnes katastrofi lakkoaa, se ei ehkä ole etu, jos se on jo muutti hinnaksi, joka heijastaa taloutta. (Lisätietoja saat kohdasta Kulumarkkinointi.)