Joel Tillinghast on yksi menestyksekkäimmistä Fidelity Investmentsin salkunhoitajista viimeisten 25 vuoden aikana ja yksi menestyneimmistä rahastoyhtiöistä, jotka työskentelevät rahastoyhtiötä varten. Koska hänellä oli varhaista affiniteettia matematiikan ja numeroiden suhteen, Tillinghast sai lopulta maineen yhtenä kaikkien aikojen suurimmista varastopörsseistä.

Sijoitusrahastojen hallinta

Vuodesta 2015 Tillinghast on hallinnoinut Fidelity Low-Price -rahastoa vuodesta 1989 tähän päivään asti. Tänä ajanjaksona hän on säännöllisesti parantanut sekä S & P 500 -indeksiä että Russell 2000 -indeksiä hyvällä 5-6 prosenttiyksiköllä vuotuisten keskimääräisten tuottojen suhteen. Arvokeskeinen rahasto satunnaisesti hieman kasvoi kasvua suuntaavien varojen taustalla 1990-luvun osan aikana, mutta sen 25 vuoden mittainen tulos on erinomainen. Jopa kahden karhumarkkinointivuoden aikana, jolloin rahasto laski arvosta, se silti edistyi paremmin kuin S & P 500.

Tillinghast on myös alusta lähtien vuoden 2012 lopulla ollut Fidelity-sarjan intrinsic-mahdollisuussäätiön rahastonhoitajana, joka on kasvanut arvoltaan yli 10 dollarin arvosta yli 14 dollarin osuuteen vain kolme vuotta. Markkina-analyytikoiden nykyinen kuoro, joka toivoo, että aktiivisesti hoidetut varat eivät ylitä indeksirahastoja, yleensä välttävät mainitsematta Tillinghastia, kun he tekevät tapauksiaan.

- <- Taustatietoa

Wesleyanissa taloustieteiden opinnot Tillinghast palkattiin Fidelityn palveluksessa vuonna 1986. Siitä kerrotaan, että hänen palkkansa tapahtui sen jälkeen, kun hän soitti Peter Lynchille, sitten Magellanin Fidelityn rahasto, kysyvänsä varastosta, jonka hän arvioi Value Line, Tillinghastin työnantajalle tuolloin. Tarina kertoo, että kun puhui puhelimessa Tillinghastin kanssa melkein tunnin ajan, ripustettuaan Lynch kääntyi välittömästi kollegalleen ja sanoi: "Meidän on palkattava tämä kaveri." Sen jälkeen, kun hän oli palkattu Lynchin varasto-analyytikkona ja mentoroinut suurta osaa, Tillinghastista tuli rahastonhoitajan itse kolmen vuoden kuluessa.

Tillinghast on tunnettu huomattavasta kykyksestään numeroiden ja hänen upean muistutuksensa lähes kaikista investoinneista, joita hän on koskaan tehnyt. Vaikka hän kiistää ottaa valokuvamuistin, se on hyvin tunnettu tosiasia Fidelity-toimistojen ympärillä, että Tillinghast kävelee ympäriinsä päänsä kanssa täynnä hämmästyttävää tietoa jokaisesta lähes 900 yrityksestä, joissa Fidelity Low-Price -rahasto on sijoitettu . Hän on myös lähes yhtä perehtynyt mihin tahansa yritykseen, jota hän jopa harkitsi investoivaksi rahaston 25 vuoden historian aikana, samoin kuin yritykset, jotka hän aikoo harkita tulevia investointeja varten.

Value Investing

Tillinghast on noudattanut arvonmääritysperiaatteita alusta alkaen.Hinnoiteltujen osakerahastojen salkku on rakennettu tunnistamalla varastot, jotka Tillinghast pitää alijäämäisenä kirjanpitoarvon, tuloksen ja kassavirran suhteen, ja jotka palauttavat voitot sijoittajille avokätisten osinkojen muodossa. Hän arvioi huolellisesti yrityksen johtoryhmää ennen investointipäätösten tekemistä ja ottaa huomioon myös yleiset makrotaloudelliset ja toimialakohtaiset suuntaukset.

Yksi rahastosääntöistä, harvoin rikki tai jopa taipunut, on se, että rahasto sijoittaa vain alle 35 dollarin hintaan. Alussa linja tehtiin 15 dollarin osuudella, mutta Tillinghast on tehnyt tarvittavat muutokset yleisesti korkeammille osakekursseille. Sen lisäksi hän laatii laajan verkon, joka sijoittaa suurelle joukolle yrityksiä lähes kaikista markkinasektoreista, kotimaassa ja kansainvälisesti.

Yksi rahaston menestyksen avaimista on vähentänyt salkun riskiä laajojen tilojen hajauttamisen kautta. Rahaston lähes 900 osaketta ovat eniten kaikista aktiivisesti hoidetuista Fidelity-rahastoista. Vertailun vuoksi useimmilla pääomarahastoilla on alle 200 erilaista varastoa. Huolimatta tilojen erittäin suuresta määrästä rahastolla on äärimmäisen alhainen salkunvaihtosuhde erityisesti aktiivisesti hallinnoidulle rahastolle, joka on vain 9%.

Team Joel

Kun Tillinghast otti äskettäin neljän kuukauden vapaapäivän töitä investoimista koskevaan kirjaan, hän työskenteli Fidelityn kanssa Team Joelin luomiseksi varojen hallitsemiseksi hänen poissa ollessaan. Aivan kuten hänet mentoroi Peter Lynch, Tillinghast on mentoroinut useita analyytikoita, jotka toimivat hänen alla. Hänen paluunsa jälkeen hän on sallinut ryhmän jatkaa osaa rahastosijoituksista. Samaan aikaan Fidelityn johto on epäilemättä iloinen, että Joel on vasta 50-luvun puolivälissä ja toivottavasti noutaa varastot monta vuotta eteenpäin.