Useimmat sijoittajat tuntevat perusindikaattorit, kuten hinta-voittosuhde (P / E), kirjanpitoarvo, hinta-arvo (P / B) ja PEG-suhde. Sijoittajat, jotka tunnistavat kassavirran merkityksen, käyttävät yhtiön rahavirtalaskelmia analysoitaessa sen perustekijöitä. He tunnustavat, että nämä lausunnot tarjoavat paremman esityksen yhtiön toiminnasta. Kuitenkin hyvin harvat ihmiset katsovat, kuinka paljon vapaata kassavirtaa on saatavilla yrityksen arvoon nähden. Ajattele tätä vapaan kassavirran tuoton ja paremman indikaattorin kuin P / E-suhde. (Peruslaskenta ja katsaus rahavirtalaskelmasta on kohdassa Mikä on rahavirran ilmoitus? )

Vapaa kassavirta
Pankissa käteinen raha on mitä jokainen yritys pyrkii saavuttamaan. Sijoittajat ovat kiinnostuneita siitä, mitä käteisellä yhtiöllä on pankkitileissään, sillä nämä luvut osoittavat yrityksen suorituskyvyn totuuden. Rahoitusvirheiden ja johdon oikaisut on vaikeampi piilottaa rahavirtalaskelmassa.

Kassavirta on yrityksen pankkitilien ja sen ulkopuolisten käteisvarojen mittari. Vapaa kassavirta, joka on kassavirran osa, on sen jäljelle jääneen käteisrahan määrä, jonka jälkeen yhtiö on maksanut kaikki kulut ja mikä on käytetty investointeihin (uudelleen sijoitettu yhtiöön). Voit nopeasti laskea yrityksen maksuttoman kassavirran rahavirtalaskelmasta. Aloita kokonaistoiminnasta saatava rahavirta. Seuraavaksi etsiä sijoitetun pääoman kassavirtainvestointien määrä. Vähennä sitten pääoman menojen määrä liiketoiminnan tuottamasta rahavirrasta vapaaseen kassavirtaan.

Kun vapaa kassavirta on positiivinen, se osoittaa, että yhtiö tuottaa enemmän käteistä kuin yrityksen käyttämiseen ja investoimaan uudelleen liiketoiminnan kasvattamiseen. Negatiivinen vapaa kassavirta tarkoittaa, että yritys ei pysty tuottamaan riittävästi rahaa liiketoiminnan tukemiseen. Monet pienyrityksillä eivät ole positiivista vapaa kassavirtaa, koska he investoivat voimakkaasti nopeasti kasvamaan liiketoimintaansa.

Vapaa kassavirta on samanlainen kuin yrityksen tulot ilman tuloslaskelmassa tehtyjä mielivaltaisempia oikaisuja. Tämän seurauksena voit käyttää maksuttomia kassavirtoja, jotta voit mitata yrityksen suorituskykyä samalla tavoin kuin tarkastella nettotuloslaskelmaa. Tämä herättää kysymyksen, onko vastaavaa toimenpidettä hintaedistä (P / E Ratio) maksuton kassavirta? P / E-suhde mittaa, kuinka paljon vuosittaista nettotulosta on saatavissa per osake. P / E-suhdeluku on laajasti julkaistu ja sijoittajien käyttämä arvo arvioimaan yrityksen arvoa. Kassavirtalaskelma on kuitenkin parempi tulos kuin tulosvaikutteisesti. Onko vertailukelpoinen mittaustyökalu P / E-suhteelle, joka käyttää rahavirtalaskelmaa?(Täydellinen luettelo ja keskustelu kaikista tärkeimmistä suhdeluvuista taloudellisessa analyysissä, muista tarkistaa Rahoitusnäkymien ohjeet )

Maksuton kassavirta
Voimme käyttää maksuttoman kassavirran numeroa ja jakaa sen arvoiseksi yritykseksi luotettavammaksi. Sitä kutsutaan vapaan kassavirran tuotoksi, mikä antaa sijoittajille toisen tavan arvioida yrityksen arvoa, joka on verrattavissa P / E-suhteeseen. Koska tämä toimenpide käyttää vapaata kassavirtaa, maksuton kassavirta tuottaa paremman yrityksen toiminnan.

Yleisin tapa laskea vapaa kassavirta on käyttää markkina-arvoa jakajana. Markkina-arvo on laajasti saatavilla, mikä on helppo määritellä. Kaava on:

Maksuton kassavirta = Maksuton kassavirta Markkina-arvo> Toinen tapa laskea vapaa kassavirta on käyttää yrityksen arvoa jakajana. Monien yritysten arvo on tarkempi mittaus yrityksen arvosta, koska se sisältää velan, etuoikeutettujen osakkeiden ja vähemmistöosuuden arvon mutta vähennettynä rahana ja rahavaroina. Kaava on:

Maksuton kassavirta = Maksuton kassavirta

Yritysarvo Molemmat menetelmät ovat sijoittajille arvokkaita työkaluja. Markkina-arvon käyttö on verrattavissa P / E-suhteeseen. Yritysarvon avulla voidaan verrata yrityksiä eri toimialoilla ja eri päärakenteiden yrityksiin. P / E-suhteen vertailun helpottamiseksi jotkut sijoittajat kääntävät vapaan kassavirran tuoton ja luovat joko markkina-arvon tai yritysarvon suhdetta vapaaseen kassavirtaan.

Seuraavassa taulukossa on esimerkki neljän suuren korkuyrityksen vapaa kassavirta-arvosta ja niiden P / E-suhteista vuoden 2009 puolivälissä. Apple (Nasdaq: AAPL

AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Highstock 4. 2. 6 ) luotiin korkean jäljellä olevan P / E-suhdeluvun ansiosta yhtiön korkeiden kasvuodotusten ansiosta. General Electric (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20, 13-0,05% Highstockilla 4. 2. 6 ) oli jäljessä oleva P / E-suhde, joka heijasteli hitaamman kasvukeskustelun. Vertailemalla Applen ja GE: n vapaata kassavirtaosuutta markkina-arvoon osoitettiin, että GE tarjosi tällä hetkellä houkuttelevampaa potentiaalia. Tämän eron ensisijainen syy oli se suuri velkamäärä, jonka GE toimitti kirjoissaan pääasiassa sen rahoitusyksiköstä. Apple oli pääosin velaton. Kun vaihdat markkina-arvoa yrityksen arvoon jakajana, Apple muuttuu paremmaksi valinnaksi. Alla lueteltujen neljän yrityksen vertailu osoittaa, että Ciscon on pystyttävä toimimaan parhaalla mahdollisella kassavirta-tuotolla, joka perustuu yrityksen arvoon. Lopuksi, vaikka Fluorilla oli alhainen P / E-suhde, se näytti houkuttelevalta ottaessaan huomioon sen alhaisen FCF-tuoton.

Bottom Line

Vapaa kassavirta tuottaa sijoittajille paremman arvion yrityksen perustavanlaatuisesta suorituskyvystä kuin laajalti käytetty P / E-suhde. Sijoittajat, jotka haluavat käyttää parasta perustavaa laatua olevaa indikaattoria, pitäisi lisätä maksuton rahavirtaetuaan rahoitustoimenpiteisiin.Kuten mikä tahansa indikaattori, sinun ei pitäisi riippua vain yhdestä toimenpiteestä. On kuitenkin tarkoituksenmukaista ottaa käyttöön toimenpiteitä, jotka antavat sinulle oikeudenmukaisen kuvan olet harkitsevan yrityksen perustavanlaatuisesta toiminnasta. Vapaa kassavirtaus on yksi tällainen toimenpide.
Lue lisää

Analysoi kassavirta Helppo tapa ja Vapaa kassavirta: vapaa, mutta ei aina helppo .