Hedge-rahasto-teollisuus, hedge-rahastot uudestaan ​​vaipuneet epätasaisen tuoton vuonna 2015. Pudotusta suorituskykyä vuonna 2014, hedge-rahastot olivat yhä kasvavassa paineessa sijoittajat, jotka katselivat, että niiden vaihtoehtoiset sijoitukset ovat jatkuvasti alhaisempia S & P 500: n. Monet hedge-rahastot alkoivat vuosi vahva , jopa ylittäen S & P 500: n, mutta ei voinut hallita vuoden loppupäätyjä. Vuoden lopussa keskimääräinen suojausrahasto menetti yli 3%, kun taas S & P 500: llä oli mikroskooppinen voitto 1,4% sisältäen osinkoja. Suojaryhmien johdonmukainen vuositasolla heikentynyt suorituskyky on useilla sijoittajilla kyseenalaiseksi siitä, ovatko he maksamat korkeat maksut sen arvoisia.

Miten Hedge-rahastonhoitajat ansaitsevat palkkansa

Sijoittajat maksavat hedge-rahastonhoitajia riskien hallitsemiseksi ja volatiliteetin hallitsemiseksi. Ne on suunniteltu olemaan ei-korreloiva omaisuus, jolla voidaan tarjota painolastit varastosijoituksiin ja joukkovelkakirjalainoihin. Niiden odotetaan tuottavan parempia riskiin sopeutettuja tuottoja erityisesti äärimmäisen epävakaiden aikakausien aikana. Viime vuonna hedge-rahastoindeksi ylitti S & P 500: n vuonna 2008, kun se laski vain 27% Indeksin 38%: sta. Vuosina on ollut verokilpikonnia, Arab Springs, eurooppalaisia ​​taloudellisia säästöjä ja runsaasti muita makrotapahtumia, jotka edellyttävät taitavien varojen hallintaa voittaakseen.

Vuonna 2015 ei tapahtunut finanssikriisiä. Sodan puhkeamista ei ollut. Kiina kasvoi heikommaksi, mutta USA: n talous osoitti ydinvoiman merkkejä. Lukuun ottamatta öljy- ja hyödykehintojen laskutapaa, rahastonhoitajien suojaamista ei todellakaan ollut kovin merkittäviä. S & P 500 alkoi vuosi vahva, samoin kuin hedge-rahastojen, mutta sitten juoksi haaveisiin vesiin. Jos hedge-rahastot olisivat menestyneet paremmin, tämä oli heidän paras mahdollisuutensa. Kuitenkin seitsemäntenä suoraa vuotta sijoittajat olivat pettyneitä.

Onko Hedge Fund Performance Overpriced?

Hedge-rahastonhoitajat maksetaan "2 ja 20" korvausrakenteen perusteella. He ansaitsevat 2%: n hallinnointipalkkion riippumatta siitä, miten heidän rahastuksensa suoritetaan, ja he ansaitsevat voitosta maksettavan 20 prosentin tulospalkkion. Heille maksetaan myös bonuksia voitoista riippumatta. Tämä tarkoittaa sitä, että hedge-rahasto, jolla on 10 miljardin dollarin varallisuus, tuottaa 20 miljoonaa dollaria tuloja hedge-rahastoyritykselle riippumatta siitä, onko se tehnyt rahaa sijoittajilleen. Viime vuosina hedge-rahastoilla on kuitenkin ollut merkittäviä ulosvirtauksia, jotka ovat heikentäneet hallinnointipalkkionsa korvausta. Joka vuosi useita hedge-rahastoja johtuu huonosta suorituskyvystä tai ruuhkautumisista.

Myös eläkerahastot, jotka ovat hedge-rahastojen suurimpien institutionaalisten sijoittajien joukossa, ovat alkaneet kyseenalaistaa hedge-rahastojen lisäämisen arvoonsa salkussaan, varsinkin kun otetaan huomioon niiden ylimitoitetut maksut.Hedge-rahastoihin sijoitettu 50 miljoonan dollarin eläkesäätiö maksaa miljoona dollaria vuosittain omaisuuden hallinnoimiseksi. Vertailun vuoksi indeksirahasto, joka on tuottanut parempia tuottoja viimeisten seitsemän vuoden aikana, olisi laskenut alle 100 000 dollaria vuodessa.

Jotkut hedge-rahastonhoitajista ansaitsivat palkkansa vuonna 2015

Vuoden aikana oli joitain voittajia. Top 20 hedge-rahastot keräsivät yhdessä 15 miljardin dollarin voitot sijoittajilleen. Mutta ryhmänä, muut hedge-rahastot menettivät yli 95 miljardia dollaria sijoittajilleen. Parempien esiintyjien joukossa oli vuonna 2015 hedge -rahastoja, joissa keskityttiin Aasian ja Tyynenmeren keskipisteisiin, joiden keskiarvo oli 9,1%. Volatiliteetti- ja suhteellisuusrahasto oli parhaiten suoriutuneita toimialastrategioita, joiden keskimääräinen tuotto oli 5,5% ja vastaavasti 5,63%. Yleensä rahastoihin, jotka rajoittivat vain lyhyisiin tai pitempiin positioloihin, heikkenivät, koska ne eivät olleet vähemmän reaktiivisia kesän markkinoiden volatiliteettiin. Monien Aasian ja Tyynenmeren valtioiden rahastoissa käytettävät volatiliteetti- ja erikoismahdollisuusstrategiat ovat joustavampia ja paremmin varustettuina nopeisiin muutoksiin, jotka tarttuvat volatiliteettiin. Nämä hedge-rahastonhoitajat ansaitsevat varmasti heidän pitää.

Oli aika, jolloin useimmat hedge-rahastot ansaitsivat maksunsa ja 20 prosentin voiton. Osakemarkkinoiden "menetetyt" vuosien 2000 ja 2009 välisenä aikana keskimääräinen suojausrahasto ylitti S & P 500 -indeksin. Jopa viimeisten kymmenen vuoden aikana hedge-rahastot ovat tuottaneet samanlaisia ​​riskisuhdattuja tuottoja kuin S & P 500. Mutta toisella huonoon vuosiin monet sijoittajien kysymys jää edelleen, ovatko hedge-rahastot menettäneet suojauksensa ja antavat nyt ylihinnoiteltuja tuottoja.