Alkuperäinen julkinen ostotarjous (IPO) on prosessi, jolla yksityinen yritys julkistetaan pörssissä. Kun yritys on julkinen, sen omistavat osakkeenomistajat, jotka ostavat yhtiön varastossa, kun ne saatetaan markkinoille.

Monille sijoittajille ainoa todellinen altistuminen IPO-prosesseille tapahtuu muutama viikko ennen IPO: ta, kun tiedotusvälineet ilmoittavat yleisölle. Kuinka yritystä arvostetaan tiettyyn osakekurssiin on suhteellisen tuntematon, paitsi investoiville pankkiurakoille ja niille vakaville sijoittajille, jotka ovat halukkaita kaatamaan rekisteröintiasiakirjoja, jotta he näkevät yrityksen taloudessa. Tässä artikkelissa tarkastellaan, mitä sijoittajien on tiedettävä IPO-arvostusprosessista. (Lisätietoja on kohdassa Alkuperäisten julkisten tarjousten ylä- ja alamäet. )

IPO: n perusteet: Johdanto IPO-arvostuksen kvantitatiiviset osat

Kuten kaikki myyntipyrkimykset, menestyksellinen myynti riippuu myytävästä tuotteesta - vahva kysyntä johtaisi korkeampaan IPO-hintaan. Vahva kysyntä ei tarkoita sitä, että yritys on arvokkaampi - pikemminkin yhtiöllä on korkeampi arvostus. Käytännössä tämä ero on tärkeä. Kaksi identtistä yritystä voi olla hyvin erilaisia ​​IPO-arvostuksia pelkästään IPO: n ajankohdan vuoksi verrattuna markkinoiden kysyntään. Eräs esimerkki on IPO: n massiivinen arvostus huipputekniikan alalla verrattuna vastaavaan (ja jopa ylivoimai- seen) tekniseen IPO: hon sen jälkeen. Yritykset, jotka menivät IPOssa huipulle, saivat paljon korkeampia arvostuksia - ja näin ollen paljon enemmän sijoituspääomaa - pelkästään siksi, että ne myytiin kysynnän ollessa korkea. Katso lisätietoja
Greenshoe Options: IPO: n paras ystävä. )

Toinen IPO-arvostuksen osa on teollisuuden vertailukelpoisia. Jos IPO-ehdokas on alalla, jolla on jo vertailukelpoiset julkisen kaupankäynnin kohteet, IPO-arvostus voidaan yhdistää arvostuskertoihin, jotka on osoitettu kilpailijoille. Lähtökohtana on, että sijoittajat ovat valmiita maksamaan samanlaisen summan uudelle alan yritykselle, sillä he maksavat nykyisin yrityksille.

Vertailutekijöiden tarkastelun lisäksi IPO-arvostus riippuu voimakkaasti yhtiön tulevista kasvun ennusteista. Kasvu on merkittävä osa arvonmuodostusta ja IPO: n perimmäinen motiivi on kasvattaa lisää pääomaa kasvun rahoittamiseksi. IPO: n menestyksekäs myynti riippuu usein yhtiön suunnitelmista ja ennusteista aggressiiviselle tulevalle kasvulle.

IPO-arvostuksen laadulliset osat

Jotkin tekijät, joilla on suuri rooli IPO-arvostuksessa, eivät perustu numeroihin eikä taloudellisiin ennusteisiin.Laadulliset elementit, jotka muodostavat yrityksen tarinan, voivat olla yhtä voimakkaita - tai jopa tehokkaampia - kuin tuottoennusteet ja -taloudet. Yrityksellä voi olla uusi tuote tai palvelu, joka muuttaa tapamme tehdä asioita tai se voi olla kokonaan uuden liiketoimintamallin kärjessä. Uudelleen on syytä muistaa, että hyökkäys Internetin varastotilanteessa on ollut 1990-luvulla. Uusia ja jännittäviä tekniikoita edistävät yritykset saivat useita miljardin dollarin arvoja, vaikka niillä on vain vähän tai ei lainkaan tuloja. Samoin IPO: n alaiset yhtiöt voivat irrottaa tarinoitaan lisäämällä alan veteraaneja ja konsultteja palkkalistoihinsa, jolloin kasvava liiketoiminta tulee näkyviin kokeneella johdolla.
Tässä on ankara totuus IPOsista; joskus yrityksen todelliset perusteet ovat taka-asema liiketoiminnan markkinoituvuudelle. IPO-sijoittajien on tärkeää ymmärtää prosessissa mukana olevat tosiasiat ja riskit, eikä häiritä selkänojan tarinaa.

IPO: n tosiasiat ja riskit IPO: n ensimmäinen tavoite on myydä ennalta määrätty osakkeiden määrä yleisö parhaalla mahdollisella hinnalla. Tämä merkitsee sitä, että hyvin harvat IPO-yritykset tulevat markkinoille, kun varastot ovat vähäisiä eli kun varastot ovat halpoja. Kun osakkeet ovat aliarvostettuja, IPO: n todennäköisyys hinnoitellaksemme alueen kärkipäässä on hyvin heikko. Joten ennen kuin sijoitat mihinkään IPO: hen, ymmärrä, että sijoituspankit suosittelevat niitä ajankohtina, jolloin kantojen kysyntä on suotuisaa. Kun kysyntä on vahvaa ja hinnat ovat korkeat, on suurempi riski, että IPO-hype ylittää sen perusteet. Tämä on hienoa, kun yritys hankkii pääomaa, mutta ei niin hyvä sijoittajille, jotka ostavat osakkeita.

)
IPO-markkinat ovat pohjimmiltaan kuolleet 2009-2010-taantuman aikana, koska varastot ovat pieniä. arvostukset olivat alhaiset markkinoilla. IPO-osakkeet eivät voineet perustella korkean tarjouksen arvostusta, kun olemassa olevat varastot käyvät arvoalueella kauppaa, joten useimmat valitsivat ei testata markkinoita. Bottom Line IPO: n arvostus ei ole erilainen kuin olemassa olevan julkisen yrityksen arvostaminen. Harkitse liiketoiminnan rahavirrat, tase ja kannattavuus suhteessa yhtiön hintaan. Toki, tuleva kasvu on tärkeä osa arvonmuodostusta, mutta kasvun ylipainottaminen on helppo tapa menettää rahaa investoinneissa. (Katso lisätietoja

Sijoittaminen IPO ETF: ille

)