a:

Yleensä Yhdysvaltain valtion velkasitoumukset (teleasiat) myydään alennuksella niiden nimellisarvosta. Alennuksen taso määräytyy Treasury-huutokaupoissa. Toisin kuin muissa valtiovarainministeriön arvopapereissa, kuten valtion velkasitoumuksissa (T-seteleissä) ja valtion joukkovelkakirjalainoissa (T-joukkovelkakirjalainat), laskut eivät maksa kertaluonteisia korkoja kuuden kuukauden välein. Talletuskorkojen korkotaso määritellään siten, että diskonttauksen kokonaisarvo ja erääntymispituus yhdistetään.

Valtiovarainministeriö pitää huutokauppoja eri maturiteeteista erillisinä, toistuvin väliajoin. 13 viikon ja 26 viikon tilejä koskevat huutokaupat tapahtuvat joka maanantai niin kauan kuin rahoitusmarkkinat ovat avoinna päivän aikana. Viisikymmentä kaksi viikkoa olevat seteliluvut huutokaupataan joka neljäs tiistai. Joka torstai ilmoitetaan, kuinka monta uutta laskutuslaskua julkaistaan ​​ja heidän nimensä arvoja. Tämä mahdollistaa mahdollisten ostajien suunnitella ostot.

Valtiokonttoreista on kahdenlaisia ​​tarjouskilpailuja: kilpailukykyinen ja kilpailukykyinen. Kilpailukykyiset tarjoajat ovat ainoita, jotka todella vaikuttavat diskonttokorkoon. Jokainen kilpailutettu tarjoaja ilmoittaa hinnan, jonka hän on halukas maksamaan, ja jonka valtiovarainministeriö hyväksyy hinnan alenevassa järjestyksessä, kunnes tietyn kypsyyden kokonaisarvo on loppuunmyyty. Kilpailukykyiset tarjoajat suostuvat ostamaan kaikkien hyväksyttyjen kilpailutushintojen keskimääräisen hinnan.

Ostajat, jotka pitävät tiettyinä kauppaluottoina eräpäivään saakka, saavat aina nimellisarvon sijoituksilleen. Korko lasketaan diskontatun kauppahinnan ja nimellisarvon lunastushinnan välisestä erosta. Oleta esimerkiksi, että sijoittaja ostaa 52 viikon taseen, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria. Sijoittaja maksoi 975 dollaria edestä. Alennushinta on 25 dollaria. Kun sijoittaja saa 1 500 dollaria 52 viikon lopussa, ansaittu korko on 2. 56%, tai 25/975 = 0. 0256.

Tilitumella kertynyt korko ei välttämättä ole joka on sen alennustuoton taso, joka on sijoittajalle realisoitu investointien vuosittainen tuotto. Myös alennetut tuotot muuttuvat turvallisuuden keston aikana. Diskonttotuotetta kutsutaan joskus diskonttokoroksi, jota ei pidä sekoittaa korkoon.

Useat ulkoiset tekijät voivat vaikuttaa tilejä koskevaan alennushintaan. Nämä vaikuttivat korkotasoon, mutta viime kädessä vaikuttavat myös taseen tuottoihin. Liittovaltion varainhankinnan muutokset vaikuttavat ennakoitavasti tieliikelainoilla kuin muilla valtion arvopapereilla. Tämä johtuu siitä, että tietolainat kilpailevat suoraan liittovaltion varojen kanssa vähäriskisten lyhytaikaisten velkainstrumenttien markkinoilla. Institutionaaliset sijoittajat ovat erityisen kiinnostuneita erosta liittovaltion varojen ja korkotuottojen välillä.

Alemmat korkolainakorot ja tuotot laskevat, sitä enemmän sijoittajia kannustetaan etsimään riskituloja muualla markkinoilla. Tämä pätee erityisesti silloin, kun inflaatiovauhti on korkeampi kuin tavaraerän tuotto, mikä tekee pääoman tuoton todellisesta negatiivisesta tuotosta.