a:

Kuten ei-rahoitusalan palveluyritys, pankin on hallittava kompromissi voittojen ja riskien välillä. Pankkien kaksi erillistä ominaisuutta kuitenkin haastavat tilinpäätöstietojen analysoimisessa. Ensimmäinen koskee pankkien velka- ja uudelleeninvestointitarpeita, mikä vaikeuttaa sijoitusanalyysin kassavirtojen laskemista. Toinen vaikeus liittyy asetukseen, joka tuli erityisen raskaaksi vuoden 2009 finanssikriisin jälkeen.

Tyypillisen ei-taloudellisen palveluyrityksen tilinpäätösanalyysiin pääoma lasketaan velan ja oman pääoman summana. Yhtiö lainaa varoja ja antaa oman pääoman sijoituksia aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin. Pankkien pääomien määritelmä heikentyy. Pankkien velka on kuin raaka-aine, joka muuttuu muiksi kannattavammiksi rahoitustuotteiksi. Esimerkiksi pankki nostaa varoja joukkovelkakirjojen haltijoilta ja sijoittaa nämä tuotot ulkomaisiin joukkovelkakirjalainoihin, joiden tuotto ylittää sen lainakoron. Tästä syystä sääntely- ja investointiammattilaisten käyttämä pankkien pääomavaatimus keskittyy pankkien omaan pääomaan.

Pankkien velkojen määrittelyn ongelma on erityisen ilmeistä, kun tarkastellaan asiakkaiden talletuksia tarkkailussa ja säästötileissä. Koska pankit maksavat säästötileille korkoa, tällaisia ​​talletuksia on pidettävä velaksi ja kaikki korkokulut on suljettava pois laskettaessa vapaata kassavirtaa yritykselle. Tämä on kuitenkin ongelma, koska korkomenot ovat yksi pankkien tilinpäätöksen suurimmista osista. Pankkien korkomenot ovat jossakin mielessä samanlaiset kuin ei-rahoitusalan palveluyrityksille myytyjen tavaroiden kustannukset.

Toinen rahoituslaitosten liiketoiminnan luonteeseen liittyvä ongelma on mitata pankkien uudelleeninvestointitarpeita. Boeingin kaltaisen valmistavan yrityksen osalta uudelleeninvestointitarve voidaan helposti laskea ottamalla pääomamenot, vähentämällä poistoja ja lisäämällä käyttöpääoman muutoksia.

Harkitse yhdelle Yhdysvaltain suurimmista kaupallisista pankeista, Wells Fargosta. Muiden kuin leasingrakennusten lisäksi Wells Fargo ei tarvitse investoida kiinteään omaisuuteen, ja sen käyttöomaisuus on hyvin pieni osa kokonaisvaroistaan. Wells Fargon kassavirtalaskelman nopea tarkastelu osoittaa hyvin pieniä pääomakuluja ja poistoja, jotka ovat hyvin vähän suhteessa sen kannattavuuteen. Toisaalta Wells Fargo panostaa voimakkaasti tuotemerkkiinsä ja sen työntekijöihin, jotka ovat yksi arvokkaimmista omaisuuksista.

Harkitse Wells Fargon käyttöpääoman muutoksia. Käyttöpääoma määritellään tavallisesti lyhytaikaisten varojen ja lyhytaikaisten velkojen erotukseksi.Wells Fargon viimeaikaisen taseen tarkastelu osoittaa, ettei se hajota varojaan ja velkojaan erääntymisensä tai odotetun käytön perusteella. Jos sijoitusanalyytikko luokittelee edelleen Wells Fargon varat ja velat, suurin osa niistä kuuluu yhteen tai toiseen luokkaan ja lasketut käyttöpääoman muutokset ovat vähäisiä suhteessa uudelleeninvestointien tarpeisiin.

Lopuksi harkitse sääntelyn taakkaa. Sääntelyvaatimuksilla on syvällinen vaikutus pankkien tilinpäätökseen suurempien pääomavaatimusten, pienempien voittojen, lisäkulujen ja muiden rajoitteiden muodossa. Esimerkiksi keskuspankin, kuten Citibankin ja Deutsche Bankin, kaltaisten pankkien kyvyttömyydestä siirtää stressitestejä, oli vaikeuksia maksaa osingot ja hankkia omat varansa. Asetuksessa asetetaan pankkeille myös korkeat kustannukset, mikä heikentää niiden kannattavuutta.