a:

Joukkolainamarkkinat ovat erittäin herkkiä liittovaltion varojen muutoksille. Kun Federal Reserve kasvattaa liittovaltion varojen määrää, joukkovelkakirjalainat laskevat arvosta. Liittovaltion varainhankinnan leikkaukset johtavat joukkovelkakirjalainoihin. Joukkovelkakirjat maksavat kiinteän koron tietyn keston ajan; siksi liittovaltion varojen muutokset vaikuttavat joukkovelkakirjojen kysyntään ja tarjontaan.

Rising Rate Environments

Kun Yhdysvaltain keskuspankki huolestuu inflaatiosta, se alkaa kiristää rahapolitiikkaa korottamalla korkoja. Joukkovelkakirjalainojen arvon lasku ja tuoton nousu pysyvät ennallaan. Kaikki joukkovelkakirjat ovat hinnoiteltuja riskittömältä tuotto-osuudelta.

Esimerkiksi joukkovelkakirjalaina, joka tuottaa 4%, on paljon houkuttelevampi, kun riskitön tuottoaste on 1%, jos se on 4%. Joukkovelkakirjojen haltijoille on annettava riittävä korvaus joukkovelkakirjalainan omistamisesta, jos liikkeeseenlaskija ei pysty maksamaan. Kun korkotaso nousee, tuoton on noustava.

Falling Rate Environments

Kun Federal Reserve pyrkii edistämään talouskasvua, se purkaa rahapolitiikkaa leikkaamalla korkoja. Tämä riskittömän tuottoprosentin heikkeneminen johtaa voimakkaaseen omaisuushintoihin, mukaan lukien joukkovelkakirjalainat. Kun riskitön tuotto pienenee, kiinteät määrät maksetaan joukkovelkakirjoista houkuttelevammaksi, mikä johtaa tuloihin, jotka alentavat tuottoa. Näistä syistä korkotasoihin vaikuttavat myös joukkolainamarkkinat sekä Yhdysvaltain keskuspankin virkamiehistä saadut taloudelliset tiedot ja huomautukset, jotka viittaavat tuleviin korkotason muutoksiin.