Viikon kuluttua osakekurssista nousi Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12. 04 + 4. 79% Created with Highstock 4. 2. 6 < ) on jälleen kaatopaikoilla.

Kanadan huumevalmistajan varastosarja kaatui ja poltti päivän eilen ja lopetti 51. 46% (tai yli 11 miljardia dollaria) sen aloitushinnasta. Yhdessä päivän kauppiaiden kanssa yhtiön sijoittajat palvelivat myös ilmoitusta.

Bill Ackman, joka on yhtiön toiseksi suurin sijoittaja ja vahvisti uskonsa yritykseen viime vuoden SEC-tutkinnassa, totesi, että sijoittajat olivat menettäneet luottamuksensa yhtiöön ja että hän "seurasi tiiviisti" sen kehitystä .

Koska sen liiketoimintamalli ja kirjanpitokäytännöt ovat pilven alla, kuinka alhainen Valeant tulee?

Mikä aiheutti Valeant myy pois eilen?

Valeantin tulevan heikkenemisen arvioimiseksi on syytä ymmärtää syyt, joiden mukaan se laskee aluksi.

Eroa ensi syksyn varastokierroksesta oli yhtiön esittelytilaisuus analyytikoilla. Puhelun aikana Valeant uudisti ohjeistustaan ​​tällä vuosineljänneksellä ja vuodella. Vielä tärkeämpää on, että yhtiön lausunnot olivat merkittävä liiketoimintastrategiassa. Se siirtyy ostamaan markkinaosuutta yritysostoilla ja keskittymällä tutkimukseen ja kehitykseen. (Katso myös:

3 vastausta Valeant-sijoittajille .)

Mutta se on helpommin sanottu kuin tehty.

Puhelun aikana eilen toimitusjohtaja Michael Pearson sanoi, että yhtiö maksaa $ 1. 7 miljardia pysyvää velkaa tänä vuonna. Mutta se on vain murto-osa yli 30 miljardin dollarin velasta, jonka se on kerännyt rahoittamaan yritysostojaan.

Analyytikoiden mukaan useat Valeantin aikaisemmin tekemät yrityskaupat, kuten Sprout Pharmaceuticals (jonka yritys osti noin miljardiin dollariin) tai Bausch ja Lomb (jotka se osti 8,7 miljardia dollaria), ovat epäonnistuneet tuottaa tuottoja perustellakseen kalliita hintatunnisteitaan. Tapausta monimutkaistaa edelleen Valeantin käyttämä kirjanpitoon kuulumattomien GAAP-toimenpiteiden käyttö, joka on lisännyt yrityksen kassavirtaa noin 270 miljoonalla dollarilla.

Yrityksen pivot hankinnoista tutkimukseen vie myös aikaa. Lukuisten vuosittaisten arvioiden mukaan lääkekehityskustannukset voivat vaihdella välillä 1 miljardista 2 miljardiin dollariin. Kun otetaan huomioon Valeantin nykyinen taloudellinen asema (ja myynnin väheneminen), yrityksen olisi vaikea tehdä tällaista investointia.

Kuinka alhainen Valeant menee?

Valeantin kiistan lopputulos on ollut sijoittajien luottamuksen menettäminen yrityksessä. Useat analyytikot ovat tarkistaneet jyrkästi Valeantin hintatilastojaan. Esimerkiksi tänä aamuna Nomura Securitiesin Shibani Malhotra alensi hintatavoitettinsa 175 dollarin ja 60 dollarin välillä ja myönsi, että se on "hukkunut" ja "nöyryytynyt" viimeaikaisissa tapahtumissa.Samoin TD Securities uudisti osakkeensa hintaindeksit 45 dollariin 110 dollarista. Tarkastuksesta huolimatta molemmat yritykset toivat luottamusta yhtiöön.

Tämä eroaa muista vastaavista tapauksista aiemmin. Esimerkiksi pörssiyhtiö Worldcomilla oli samanlainen liikerata, kun se tuli nykyiseltä ja useiden sulautumien kautta teki itselleen nimensä, jonka mukaan telekommunikaatioteollisuudessa olisi otettava huomioon. Se ilmoitti voitoista $ 1. Kolme miljardia euroa vuonna 2001. Asiat alkoivat paljastua sen jälkeen, kun kirjanpitokäytännöt olivat kyseenalaisia ​​ja yhtiön osakekurssi laski alle 20 senttiin korkeimmasta 60 dollarista.

. Valeantin tapauksessa samanlaiset mahdollisuudet ovat kaukana. Tämä johtuu pääasiassa siitä, että yhtiö tuottaa edelleen terveellistä kassavirtaa ja sillä on käteistä rahaa. Lisäksi yritys tekee yhteisiä pyrkimyksiä avoimuuteen sijoittajiensa kanssa. Se sanoi, että yrityksen kääntö voi olla pitkäaikainen. Bottom Line

Raportit siitä, miten se piristää huumeiden hintoja, Valeant on tullut salainen apteekki ahneus viime aikoina. Ilmoituksia sen suhteesta postimyyntipakkaukseen ei ole myöskään auttanut asioita. Mutta Valeant ei polta eikä pohjaan täysin. Yrityksen on käännyttävä liiketoimintamallistaan, jotta sijoittajia suositaan jälleen kerran. Eilinen esittelypuhelu oli ensimmäinen askel.