a:

Pääoma sijoitetaan kaikkein tuottoisimpiin hankkeisiin liiketoiminnan kasvun edistämiseksi. Tämä pätee erityisesti silloin, kun hankkeita rahoitetaan velkapääomalla, koska velan maksut on lakisääteinen riippumatta liikevaihdosta. Net present value (NPV) -laskentaa käytetään pääoman budjetointiin määritellä, mitkä hankkeet tuottavat eniten sijoitetun pääoman tuottoa. Vaikka ei ole kovia ja nopeita sääntöjä siitä, kuinka paljon velkaa on liikaa, NPV-laskenta on hyvä osoitus siitä, onko tietty vaihtoehto kannattaa sen rahoittamiseen tarvittavan velan kustannuksia.

NPV-kaava vastaa rahan aika-arvoa diskonttaamalla tulevat rahavirrat kiinteällä korolla. Tämä korko, jota kutsutaan esteeksi, on hyväksyttävän hankkeen vähimmäiskelpoinen tuottoaste. Koska tien ansaittu raha on pienempi liiketoiminnalle kuin nykyinen tuotto, NPV heijastaa tietyn hankkeen odotettua tuottoa reaaliselle arvolle laskemalla tulevien tulojen alentuneen arvon ja alentavan alkuperäisen pääomasijoituksen. Yleensä hanketta, jolla on positiivinen NPV, pyritään, kun taas negatiiviset tulokset eivät todennäköisesti synny riittävästi tuloja, jotka ylittävät sen rahoittamiseen tarvittavan velan kustannukset.

Velkarahoituksen käyttö on tärkeä myös hankkeen kannattavuuden määrittämisessä, koska se edistää yrityksen pääomarahoituksen kokonaiskustannuksia. Yritykset vertaavat painotettuja keskimääräisiä pääomakustannuksiaan (WACC) tietyn hankkeen sisäiseen tuottoprosenttiin (IRR). IRR on diskonttokorko, joka tuo NPV-laskennan 0: een, mikä tarkoittaa, että kaikkien tulevien diskontattujen rahavirtojen summa vastaa alkuperäistä sijoitusta. Jos hankkeen IRR-arvo vastaa tai ylittää WACC: n, projekti on jatkettava.

Oikea velkamäärä vaihtelee projektista projektiin, joten NPV- ja IRR-laskelmat määräävät, mitkä hankkeet ovat eniten sijoitetun pääoman tuottoa suhteessa velkaan, jota ne tarvitsevat.