Vuoden 2002 Sarbanes-Oxley-säädös, jota yleisesti kutsutaan SOX: ksi, on kongressin laatiman liittovaltion laki vastauksena massiiviseen yritys- ja kirjanpitopetoksiin 2000-luvun alussa. Suuryritysten, kuten Enronin, Tycon, Adelphian ja WorldComin, sijoittajat ovat menettäneet voimakkaasti petollisen ja erittäin epätäsmällisen tilinpäätöksen vuoksi. Dollarin miljardien dollarin menetys osakkeenomistajien varallisuudessa herättäisi sijoittajien luottamusta USA: n rahoitusmarkkinoihin. Pääomamarkkinoiden luottamuksen lisäämiseksi lainsäädännöllä pyrittiin institutionaaliseen hallinnointiin, taloudelliseen ja kirjanpidolliseen valvontaan U.S.:ssä julkisesti noteeratuilla yrityksillä.

Vaikka lain noudattamisella onkin sen edut, SOX asettaa yritykselle raskaita sääntely- ja rahoituskustannuksia sekä vaatimustenmukaisuutta. Tärkeimpiä säännöksiä, jotka edellyttävät täytäntöönpanoa ovat:

1. § 302 velvoittaa julkisen yrityksen johtajat vahvistamaan, että he ovat määrittäneet, ylläpitäneet ja suunnitelleet sisäisen valvonnan varmistaakseen säännöllisesti raportoiduissaan yhtiön tietojen oikeellisuuden.
2. § 404 edellyttää, että johdon ja ulkopuolisten tilintarkastajien on raportoitava tilinpäätösraportoinnin sisäisen valvonnan riittävyydestä. (Lisätietoja näistä tärkeimmistä säännöksistä on Sisäinen tarkastus sisäisissä tilintarkastajissa .

Sarbanes-Oxley on pörssiyhtiöille selvästi avoimempi osakkeenomistajille. Jotkut johtajat voivat olla pahamaineisia manipuloimaan käsitystä toiminnan tehokkuudesta ja eri tapoja vääristää talouden ja suorituskyvyn mittareita. Kun johdon säännöllinen vuorovaikutus hallituksen virkamiesten (kuten sisäisen tuloverolain) tai osakkeenomistajien kanssa, he voivat maalata epätarkka kuva organisaation tilasta. SOX tuo vastuuvelvollisuutta ja tarkkuutta näihin säännöllisiin raportointiharjoituksiin.

Ulkopuolisten tarkastajien tarkkaavaisen valvonnan alaisena on nyt varmistettava, että riittävät sisäiset valvontatoimet ovat käytössä ja että tarkat rahoitusnumerot on syytä tarkistaa. Perussääntö voi asettaa tiukkoja siviili- ja rikosoikeudellisia sakkoja ja seuraamuksia noudattamatta jättämisestä. Tällaiset valtuutetut muutosaloitteet johtavat parempaan prosessiin näissä julkisissa yrityksissä.

Julkinen ostotarjous (IPO) Yritykset, jotka haluavat hankkia pääomaa rahastojen rahoittamiseen, ovat erilaiset mekanismit, joiden avulla ne voivat hankkia rahaa. Yksi tapa on myydä pääomaa yhtiössä varastossa muodossa yleisölle sijoittautuneelle yleisölle alustavan julkisen ostotarjouksen kautta. Sijoittajat maksavat pääomaa omistavista rahoista suoraan yritykselle, ja näitä varoja voidaan käyttää osakkeenomistajan arvon lisäämiseen erilaisten operatiivisten ja strategisten ponnistelujen avulla.

U.S: tä on historiallisesti pidetty yrityksen ensisijaisena tehtävänä listata osakkeitaan yhdellä suurimmista amerikkalaisista pörsseistä.Pääomamarkkinoita pidetään suhteellisen tehokkaina. Vuonna 1996 oli 675 IPOa. Vuonna 2001 IPO: n toiminta laski 80: een U: ssa (Huom. IPO määrittelee tässä NYSE: n, Nasdaqin tai AMEX: n toimintayhtiönä.) Tämä määritelmä ei sisällä ADR-arvoja, suljettuja rahastoja ja osakkeita, jotka myyvät alle 5 dollaria. 11. syyskuuta 2001 tehdyt terrori-iskut heikensivät likviditeetin määrää markkinoilla ja yleistä taloudellista toimintaa. Vuosina 2001-2003 julkisen tarjonnan merkittävät vähenemät heikkenivät.

IPO-toiminta ja ulkomaisten ilmoitusten lisääntyvä läsnäolo Vuosina 2004-2008 Yhdysvaltojen IPO-toimi oli seuraavien sopimusten määrässä:

2004: 174 2005: 161 2006 : 157 2007: 159 2008: 20

Maailmantalouden taantuma johtui maailmanlaajuisen IPO-toiminnan suuresta laskusta vuonna 2008. Yhdysvalloissa IPO: n toiminta supistui 20: een vuonna 2008 yhteensä 159: sta edellisvuodesta. Vuosina 2006 ja 2007 yritykset nostivat enemmän rahaa eurooppalaisista ja aasialaisista pörsseistä kuin U.S.-pohjaisista pörsseistä. Tämä heijastaa kansainvälisen pörssiin kohdistuvan korkeamman sijainnin, kun otetaan huomioon USA: n lakisääteiset vaatimukset Yhdysvaltojen julkisille luetteloille. Jotkut pitävät Lontoon pörssiä pääkaupunkiseudun uusi pääkeskus.

Sarbanes-Oxley: n arvosteluja Vähemmän IPO: n toiminta vuonna 2008 merkitsi sitä, että yritykset eivät pystyneet lisäämään sijoituspääomaa toimintatarkoituksiin. Julkisten liiketoimien vähentynyt määrä on herättänyt SOX-lainsäädännön kritiikkiä liian byrokraattisena, kalliina ja hankalana. Useimmat ylimmän yhtiön toimihenkilöt ja tilintarkastajat voivat todistaa, että Sarbanes-Oxley on vaikea ja kallista noudattaa. Vaikka lainsäädäntö estää kirjanpidollisten petosten ja materiaalisten virheellisten tilastotietojen laatimisen, suunnittelee, toteuttaa ja seuraa monia sisäisen valvonnan menettelyjä kaikilla organisaation tasoilla, se estää työntekijöiden ja johtajien keskittymisensä yrityksen johtamiseen.

Tavallisesti kalliita yrityssuuntaisia ​​tietojärjestelmiä on toteutettava koko organisaatiossa helpottaakseen SOX: n noudattamista. Laaja dokumentaatio ja menettelytavat pinoavat myös suuria kirjanpitoyrityksiä. Osakkuusyritysten ja johtajien tuntikohtaiset laskutetut hinnat laskevat satoja dollareita tunnissa. Miljoonaa dollaria vuosikustannuksissa otetaan pois alimmasta riviltä.

Suuret yritykset, joilla on miljardeja dollareita tuloja, ovat paljon sijoitetummia omaksumaan nämä yleiskustannukset. Tulojen prosenttiosuutena virkamiehet tarkastelevat vähäpätöistä kustannusjohtausta. Pienet yritykset, jotka tarvitsevat pääsyn julkisiin pääomamarkkinoihin, joutuvat kuitenkin kärsimään siitä, että tämä pääomalähde ei ole saatavissa niille aiheutuvien kustannusten vuoksi. Myös uudet teknologiat, tuotteet ja palvelut rahoittavat riskipääomayhtiöt ovat perinteisesti pitäneet julkisen reitin keinona saada pääomaa yrityksen kehityksen alkuvaiheen jälkeen. Koska pienillä yrityksillä on hyvin vähän rahaa, heillä on vähemmän mahdollisuuksia rahoittaa julkisen yrityksen hallinnollisten kustannusten nousua.

Liiketoiminnan lisäkustannusten lisäksi työntekijät viettävät aikaa tekemällä toimintaansa, joka noudattaa vaatimustenmukaisuutta, eikä liiketoimintaa tai tuloja. Painopiste on otettu strategiasta, myynnistä, hankinnasta, rekrytoinnista, toiminnoista jne. … ja ohjautuu valvontaan, tietojenkäsittelyyn, IT-koulutukseen ja hyväksyntöihin.

Useat merkittävät henkilöt ovat puhuneet SOX: ää vastaan. Kongressi Ron Paul väittää, että Sarbanes-Oxley on asettanut yhdysvaltalaiset yritykset kilpailuhaittaan byrokraattisten vaatimusten täyttämisestä johtuen, mikä johtaa yritystoimintaa Yhdysvaltojen ulkopuolelta. On todisteita siitä, että useammat ulkomaiset yritykset poistuvat Yhdysvaltain pörssistä. Parlamentin entinen puhemies Newt Gingrich vaati Sarbanes-Oxleyin poistamista kokonaan vuonna 2008 - loppujen lopuksi lakia ei estänyt suuria maksukyvyttömyyttä suurissa rahoituslaitoksissa kyseisenä vuonna. Gingrich väittää myös, että pienille yrityksille kestää kauemmin julkisuutta, koska niiden täytyy nostaa lain edellyttämät rahat. Sarbanes-Oxley oli lailla säädetty vastauksena suuryritysten massiivisiin kirjanpidollisiin petoksiin (Lue Miksi julkiset yritykset menevät yksityisille

2000-luvun alussa. Kongressi halusi välttää toisen Enronin tai WorldComin. Sitouttamalla erittäin tiukkoja ja laajoja menettelyjä koko organisaatiossa kuitenkin SOX: n noudattaminen on myös tullut erittäin kalliiksi ja raskaaksi.

Vaikka suuret yritykset pystyvät paremmin ottamaan vastaan ​​nämä kustannukset, pienillä yrityksillä ei ole niin paljon rahaa tai resursseja näiden sääntöjen noudattamiseen. Ulkomaiset yhtiöt poistuvat yhdysvaltalaisista pörsseistä, koska eurooppalaiset ja aasialaiset vaihtoehdot tarjoavat vaihtoehtoja julkisen pääoman hankkimiseksi. U.S.: n IPO-toiminnan jatkuva väheneminen näyttä merkittävästi parantavan painostusta muokkaamaan ja vähentämään vaatimusten noudattamista tai poistamaan lain kokonaan. Näyttää siltä, ​​että entinen on todennäköisempi skenaario.

Lue Enronin historiallisesta epäonnistumisesta artikkelissamme: Enron's Collapse:

Wall Street Darlingin putoaminen.