Viime kesän puolivälistä lähtien öljyn hinta on laskenut merkittävästi, ja monet ovat ihmetelleet, miksi perinteinen "swing tuottaja" Saudi-Arabia ei ole puuttunut leikkaamalla tuotantoa kuten Aasian talouskriisin aikana tech-kupla 2000-luvun alussa ja jälleen äskettäisen rahoituskriisin alussa. Itse asiassa Saudi-Arabia on juuri kasvattanut tuotantoaan 10 miljoonaan tynnyriin päivässä, korkeimmalla tasollaan. Vaikka tämä päätös vaikuttaa taloudellisesti perusteeton, alhaisemman voittomarginaalin ansaitsemisesta aiheutuvat kustannukset korvataan kahdella merkittävillä eduilla: yksi on taloudellinen hyöty markkinaosuuden ylläpitämisessä ja toinen on geopoliittinen hyöty siitä, että öljyn hintaa alhaisempi kuin Saudi-Arabian strategiset kilpailijat.

Konteksti: maailman öljyn hinnan laskusuuntaus

Sekä tarjonta- että kysyntäpuolen syy maailman öljyn hinnan nykyiseen alenemiseen. Tarjontapuolella on kehitetty amerikkalaista liuskeöljyä ja Kanadan öljyhiekkaa sekä "uusia tarvikkeita Venäjältä, Arktikselta, Brasiliasta, Keski-Aasiasta, Afrikasta ja kasvavista offshore-öljymääristä ympäri maailmaa. "Myös öljyntuotannon odottamaton uudistaminen Libyassa, Nigeriassa, Etelä-Sudanissa ja Irakissa on ollut viime aikoina", sekä mahdollisuutta tulevaisuudessa nousemaan Meksikon öljyntuotannossa.

Kysyntäpuolella Kiinan ja Euroopan kasvun hidastuminen on vähentänyt öljyn kysyntää. Energiatehokkuuden parantamiseen johtavat tekniset edistysaskeleet ovat vaikuttaneet kielteisesti öljyn maailmanlaajuiseen kysyntään. Kun otetaan huomioon tämän lisääntynyt tarjonta ja öljyn kysynnän väheneminen, Saudi-Arabia hyödyntää etuja, joita alhaisempi öljyn hinta tarjoaa.

Saudi-Arabian taloudelliset edut

Saudi-Arabialla on kasvava kilpailu kansainvälisiltä kilpailijoilta, kuten amerikkalaisilta shale oil drillers -yrityksiltä. Saudi-maat ovat paljon huolissaan markkinaosuuden ylläpitämisestä kuin aikaisempina vuosina. Koska sillan tuotanto Amerikassa on kalliimpaa kuin Saudi-Arabian öljyntuotanto, saudialaiset voivat silti hyötyä alhaisemmasta öljyn hinnasta, jossa amerikkalaiset tuottajat menettävät tappionsa. Reuters raportoi vuonna 2014, että keskimääräiset arviot öljyntuotannosta aiheutuvien marginaalisten kustannusten keskiarvosta ovat 70 ja 77 dollarin välillä tynnyriltä Yhdysvaltain öljyliuskeöljyä kohti, kun taas Lähi-idän öljyntuotannon marginaalikustannukset ovat 10 ja 17 dollaria tynnyriltä. Saudit käyttävät tehokkaasti näitä korkeamman kustannustason amerikkalaisia ​​tuottajia pois markkinoilta pitämällä hinnat alhaisemmiksi ja siten säilyttämällä suuremman osan markkinoista.

Geopoliittiset edut Saudi-Arabialle

Vaikka Yhdysvaltojen tuottajien kustannuksella on markkinaosuus, sekä Saudi-Arabia että sen liittolaiset hyötyvät geopoliittisesti.Phil Leechin mukaan

Capital As Power sanoo: "Hintojen leikkaaminen vahingoittaa selvästi kaikkia tuottajia vähentämällä barreliteollisuuden tuottoa, mutta se vahingoittaa joitakin enemmän kuin toiset, kuten esimerkiksi The Economist , nykyinen öljyn hinta on laskenut kaikkien tärkeimpien toimittajien (lukuun ottamatta Kuwaitia) alhaisempaan hintaan, ja tähän kuuluu perinteinen "swing-tuottaja" Saudi-Arabia, mutta pudotus on paljon haitallista useille kansainvälisille toimijoille, joista useimmat ovat strategisia kilpailijoita joko Saudi-Arabiaan ja / tai sen lähimpään liittolaiseen, Yhdysvaltoihin (esim. Venäjälle, Iraniin ja islamilaiseen valtioon). " Saudi-Arabian taantuman kohta oli viime vuoden lokakuusta vähemmän kuin Venäjä ja Iran, samoin kuin Irak-islamilaisen valtion miehitetty alue. Vaikka Saudi-Arabia on parhaillaan myös taantuman yläpuolella, se on paljon paremmassa asemassa kuin sen kilpailijat.

Mielenkiintoista on se, että Saudi-Arabian päätös olla vähentämättä öljytuotantoa hintojen tukemiseen on silloin, kun sen yhdysvaltalainen liittolainen ristiriidassa kaikkien näiden kolmen edellä mainitun kilpailijan kanssa: ristiriidassa Venäjän kanssa Crimean Ukraina; ristiriidassa Iranin kanssa ydinohjelmansa suhteen; ja ristiriidassa islamilaisen valtion terrorismin kanssa. Yhdysvallat on asettanut kaupalliset seuraamukset näille kolmelle kilpailijalle; että alhaisempi öljyn hinta aiheuttaa vakavia taloudellisia vaikeuksia näille kansakunnille, ja Saudi-Arabian ja Yhdysvaltojen toivomus on, että tämä aiheuttaa näiden valtioiden vakavan myönnytyksen Yhdysvaltojen johtavalle globaalille poliittiselle konsensukselle.

Bottom Line

Vaikka Saudi-Arabia kärsii yleisesti alhaisemmista voittomarginaaleista, sillä on hyvät mahdollisuudet hyötyä sekä taloudellisesti että geopoliittisesti, koska se ei välitä öljyn maailmanlaajuisen hinnan lisäämiseksi. Vaikka alhaisemmat öljyn hinnat merkitsevät amerikkalaisten shaleöljyn tuottajien kärsimystä ja saavat siten markkinaosuutta Saudis-yhtiöille, Yhdysvallat voi antaa anteeksi sen liittolaisuudestaan ​​johtuen kummankin maan geopoliittisista eduista Venäjän, Iranin ja islamilaisen valtion strategisille kilpailijoille .