Salkun rakentamisen yhteydessä sijoittajien on harkittava laaja valikoima omaisuusluokkia, mukaan lukien vaihtovelkakirjalainat. Vaihtovelkakirjalaina on yleensä obligaatio tai edullinen osake, joka voidaan muuntaa liikkeeseen laskevan yhtiön tavanomaisen osakekannan osakkeiksi. Yleensä vaihtovelkakirjalainan omistaja määrittää, milloin ja milloin muunnos, mutta joissakin tapauksissa yhtiöllä on oikeus määrittää, milloin muutos tapahtuu.

Vaihtovelkakirjalainat ovat pieni ja erikoistunut markkinarako. Hinnat vaihtelevat markkinaolosuhteiden sekä tarjonnan ja kysynnän mukaan. Yritykset antavat vaihtovelkakirjalainoja nopeasti keräämään rahaa ja arvopaperin arvot perustuvat liikkeeseenlaskijan rahoitusvakauteen. Monet vaihtovelkakirjat ovat liikkeeseenlaskijoita, joilla voi olla vaikeuksia perinteisempien osakkeiden tai joukkolainojen tarjoamisessa. Näillä arvopapereilla on yleensä alle sijoitusluokan joukkovelkakirjalaina. Sijoittajien houkuttelemiseksi sijoittajat, joilla on alhainen taloudellinen luokitus, tarjoavat yleensä korkeamman koron ja ovat edullisempia. (Lisätietoja liittyen: Oman pääoman hallinta .)

Kuinka muutos toimii?

Useimmilla vaihtovelkakirjoilla on kiinteä konversiokaava. Esimerkiksi 1 000 miljoonan euron vaihtovelkakirjalaina myönnetään 1,5 prosentin korolla, kun yhtiön varastossa kaupankäynti on 10 dollaria. Joukkovelkakirjalainan omistajalla on oikeus vaihtaa joukkovelkakirjalaina 50 yhtiön osakkeeseen, kun hinta on vähintään 20 dollaria. Joissakin vaihtovelkakirjoissa on kuitenkin vaihtosuhde, joka perustuu vaihteleviin markkinahintoihin. Tämä strategia auttaa yritystä hallitsemaan liikkeelle laskettavien osakkeiden ajoitusta ja määrää.

Ostaa vaihtovelkakirjalainaa

Yksittäisiä vaihtovelkakirjoja voi ostaa, mutta se ei todellakaan ole tehokas markkinakehitys ja pienien sijoittajien kannalta vaikea saada optimaalista hinnoittelua. Yleensä kannattaa ostaa avoin tai suljettu sijoitusrahasto, joka tarjoaa aktiivista hallintaa. Myös vaihtovelkakirjalainaa käyvät rahastot ja osa pääomarahastojen päälliköistä sisältää vaihtovelkakirjalainoja. . Vaihtovelkakirjalainat, joissa liikkeeseenlaskijan varat eivät ole kaupankäynnin kohteena tai sitä korkeammat, ovat yleensä hinnoiteltuja ja kauppaa enemmän kuin side. Näitä kutsutaan joskus nimeltään menetetyt vaihtovelkakirjat. Kun yhtiön osakekurssi on saavuttanut tai ylittänyt vaihtohinnan, arvopaperit käyttäytyvät enemmän kuin oman pääoman ehtoiset ja kaupankäynnin kohteena olevan yhtiön osakekurssin mukaiset. Välittömiä ja oman pääoman ehtoisia ovat tasapainoiset vaihtovelkakirjalainat, joilla on jonkin verran korkomaksun aiheuttamaa osakeriskiä.

Avoimen tai suljetun rahaston riski ja tuotto riippuu siitä, millaista arvopapereita hallinnoija omistaa salkussa. Jotkut rahastot sijoittavat vain Yhdysvaltoihin, kun taas toiset pitävät arvopapereita ympäri maailmaa. Myös monet suljetut pääomat, jotka voivat käydä kauppaa alennuksella, ovat houkuttelevampia, koska johtajat käyttävät salkkuja jopa 30%. Päinvastoin, näillä varoilla on suurempi riski, koska niiden hinta vaihtelee korkojen muutosten myötä.

Kuinka käyttää vaihtovelkakirjoja rahastossasi

Vaihtovelkakirjalainan tuotto pyrkii seuraamaan omaa pääomaa eikä joukkovelkakirjamarkkinoita. Morningstarin mukaan keskimääräinen avoimen pääoman vaihtovelkakirjalaina menetti noin 33% vuoden 2008 markkina-asemaan verrattuna verrattuna S & P 500: een, joka menetti 37%. Kuitenkin markkinoiden elpyessä vuosina 2009 ja 2010 vaihtovelkakirjalainat kasvoivat noin 41% ja 17% paremmin kuin S & P 500, jonka tuotot olivat noin 26% ja 15%.

Historiallisesti vaihtovelkakirjojen turvallisuusrahastoilla on ollut suuri korrelaatio osakkeiden kanssa ja negatiivinen korrelaatio U.S. Treasuriesin kanssa. Salkun vaihtovelkakirjalainat pyrkivät usein käyttäytymään korkean tuoton joukkovelkakirjalainoina. Salkun 3-5 prosentin jako voi tuottaa tuloja sekä auttaa hallitsemaan osakeriskiä ja vähentämään volatiliteettia.

Bottom Line

Hybridivakuudeksi vaihtovelkakirjalainat voivat auttaa monipuolistamaan salkkua ja tarjoamaan mahdollisuuksia suurempaan tuottoon, jota joukkovelkakirjalainan tulo kaventaa.