Korkean taajuuden kaupankäynti on saanut runsaasti buzzia julkaisemalla Michael Lewisin kirjan "Flash Boys: Wall Street Revolt". Vaikka hämmästyttävä tarina siitä, miten kaupat päästävät kaappaamaan korkean taajuuden kauppiailta, kaikkein vakuuttavin tieto paljastaa, kuinka suurin osa kaupoista todella toteutetaan. Kun sijoittajat antavat tilauksen ostaa tai myydä varastoa, he eivät tiedä, että usein HFT: t ovat mukana; tosiasiassa puolet kahteen kolmasosaan kaupoista, jotka toteutetaan U.:ssä, sisältävät HFT: n, monien asiantuntijoiden mukaan.

HFT: n lisääntyminen alkoi, kun Yhdysvaltain hallitus toteutti uusia lakeja, joilla pyritään tasoittamaan toimintaedellytyksiä antamalla kaikille kaupalle samat mahdollisuudet saada parhaan hinnan toteuttamiseen. Elokuussa 2005 annetussa NMS-asetuksessa (National Best Bid and Offer) perustettiin "järjestyssuojaussäännökset", joiden tarkoituksena on estää liiketoimien suorittaminen alhaisemmilla hinnoilla edellyttäen, että kaupat etene- vät parhaaseen hintaan ensin ja noudattavat järjestyksessä parhaita hintoja, kunnes täysi tilaus on täytetty.

Reg NMS loi vaihtojen vaihdon, jossa tilaukset voidaan täyttää; se avasi myös oven enemmän haitallisia toimintoja, kuten etumatka ja takapotkut. Tämä tapahtui monissa muodoissa, mutta erityisesti verkkokauppiaiden tilausvirran myynti vaikutti suuresti yksittäiseen sijoittajaan.

Online-välittäjät myivät tilausvirran (kyky toteuttaa tilauksia) korkeimmille tarjoajille, yleensä korkean taajuuden kaupankäynnin yrityksille. Nämä kauppayritykset ottivat nämä tiedot etupuolelle liiketoimiin, jotta yksittäiset kaupat saataisiin toteutettua korkeammalla hinnalla. Samoin tilauksia sääntelevät pankit hallitsivat myös tilaustietoja. Näin he pystyivät käsittelemään tilauksia, jotka sopivat parhaiten kannattavuuteensa. Yleensä tämä tarkoitti ensin sen lähettämistä niiden "tumma-altaaseen", niiden sisäiseen varastoon, jossa ne osuvat ostajille ja myyjille. Tilaukset, jotka eivät ole täysin täyttyneet pimeissä altaissa, ohjataan muihin pörsseihin ja oletetaan, että pankkien kulkureitit riippuvat siitä, mistä pörsseistä pankit maksivat eniten saadakseen tilauksia. Pankkeja ja yrityksiä maksettiin tilausten lähettämiseksi joihinkin pörsseihin, mikä aiheutti valtavan eturistiriidan. Kummassakin tapauksessa yksittäinen sijoittaja ei ole mikään viisaampi, ei tiedä, saako hän parasta hinnoittelua, koska verkkokauppatilit ovat tiedonhaussa (online-lainaukset ovat yleensä hitaita päivittämään).

Bottom Line

Yksinkertainen markkinamääräys ei ehkä ole niin yksinkertainen; yksittäisten sijoittajien pitäisi harkita rajan asettamista etumatkaajille! Muuten, kun seuraavan kerran painat "Tilaa Enter" -painiketta, sinun on ajateltava "saanko parhaan hinnan käytettävissä?”