"Arvonalentumismaksu" on uusi käsite, jolla kirjataan arvoton liikearvo. Nämä maksut alkoivat tehdä otsikoita vuonna 2002, kun yritykset ottivat käyttöön uusia kirjanpitosääntöjä ja paljastivat valtavia liikearvon arvonalentumisia (esimerkiksi AOL - 54 miljardia dollaria, SBC - 1,8 miljardia euroa ja McDonald's 99 miljoonaa dollaria). Vaikka arvonalentumiset ovat siitä lähtien jääneet melko huomaamatta, heitä kiinnitetään enemmän huomiota heikkoon talouteen ja osakemarkkinoiden voimakkaampaan liikearvoon lisäämällä liikearvon veloituksia ja lisäävät huolenpitoa yritysten taseista. Tässä artikkelissa määritellään arvonalentumistunnus ja tarkastellaan sen hyviä, huonoja ja rumia vaikutuksia.

SEE: Voitko laskea hyvän tahdon?

Arvonalentumiset
Kuten yleisesti hyväksytyissä kirjanpitoperiaatteissa (GAAP), "arvonalentumisen" määritelmä on katsojan silmissä. Asetukset ovat monimutkaisia, mutta perusteet ovat suhteellisen helposti ymmärrettäviä. Uusien sääntöjen mukaan kaikki liikearvo kohdistetaan yhtiön raportointiyksiköihin, joiden odotetaan hyötyvän tästä liikearvosta. Tämän jälkeen liikearvo on testattava (vähintään vuosittain) sen määrittämiseksi, onko liikearvon kirjanpitoarvo suurempi kuin käypä arvo. Jos käypä arvo on pienempi kuin kirjanpitoarvo, liikearvo katsotaan "arvonalentuneena" ja se on veloitettava. Tämä veloitus vähentää liikearvon arvoa käypään markkina-arvoon ja edustaa "mark-to-market" -maksua.

Hyvä
Jos se on tehty oikein, se antaa sijoittajille arvokkaampia tietoja. Taseet ovat paisuneet liikearvoilla, jotka johtuvat yritysostoista kuplivuosien aikana, jolloin yhtiöt ovat ylittäneet varat käyttämällä ylihinnoitettuja osakkeita. Liian ylikuormitetut tilinpäätökset vääristävät paitsi yrityksen analyysia myös siitä, mitä sijoittajien on maksettava kyseisestä varastosta. Uudet säännöt pakottavat yritykset revalvoimaan nämä huonoinvestoinnit, aivan kuten osakemarkkinat ovat tehneet yksittäisille osakkeille.

Arvonalentumistappio tarjoaa myös sijoittajille mahdollisuuden arvioida yrityksen johtamista ja päätöksentekoa. Yritykset, jotka joutuvat vähentämään miljardeja dollareita arvonalentumisen vuoksi, eivät ole tehneet hyviä sijoituspäätöksiä. Suorituksia, jotka purtavat luodin ja rehellisen kaiken kattavan maksun, on katsottava edullisemmiksi kuin ne, jotka hitaasti vuotavat yrityksen kuolemaan päättäessään ottaa useita toistuvia arvonalentumiskuluja manipuloimaan tosiasiaa.

SEE: Taseen lukeminen

Bad
Tilinpitosäännöt (FAS 141 ja FAS 142) antavat yrityksille runsaasti harkintavaltaa liikearvon kohdistamisessa ja sen arvon määrittämisessä. Käyvän arvon määrittäminen on aina ollut yhtä taitea kuin tiede ja eri asiantuntijat voivat saapua rehellisesti eri arvostuksissa.Lisäksi jakomenetelmää voidaan manipuloida, jotta vältetään heikennystesti. Koska johtajat yrittävät välttää näitä maksuja, lisää kirjanpidollisia merkkejä epäilemättä.

Liiketoimintayksiköiden liikearvo ja arvonmääritysprosessi on usein piilotettu sijoittajilta, mikä tarjoaa runsaasti mahdollisuuksia manipuloida. Yrityksillä ei myöskään ole velvollisuutta paljastaa, mikä on määritelty liikearvon käypä arvo, vaikka nämä tiedot auttaisivat sijoittajia tekemään tietoisempia sijoituspäätöksiä.

SEE: Tunnista kirjanpito manipulointi

Ugly
Asiat saattavat räjähtää, jos lisätty arvonalentumiskirja alentaa tasoitustasoa tasolle, joka laukaisi teknisiä lainoja. Useimmat luotonantajat vaativat rahaa lainattuja yrityksiä lupaamaan tiettyjen toimintamuotojen säilyttämistä. Jos yritys ei täytä näitä velvoitteita (kutsutaan myös lainasopimuksiksi), se voidaan katsoa lainaussopimuksen laiminlyönniksi. Tällä voisi olla haitallinen vaikutus yhtiön kykyyn jälleenrahoittaa velkaansa, varsinkin jos sillä on suuri velka ja tarvitsevat enemmän rahoitusta.

SEE: Piilotetun velan paljastaminen

Esimerkki
Oletetaan, että NetcoDOA: lla (näyttäjäyrityksellä) on 3 euron oma pääoma. 45 miljardia euroa, aineettomat hyödykkeet 3 dollaria. 17 miljardia euroa ja kokonaisvelka 3 dollaria. 96 miljardia. Tämä tarkoittaa sitä, että NetcoDOA: n aineellinen nettovarallisuus on 28 miljoonaa dollaria (3 45 miljardia dollaria omaisuuden vähennys 3 17 miljardia dollaria).

Oletetaan myös, että NetcoDOA otti pankkilainan vuoden 2012 lopulla, joka erääntyy vuonna 2017. Laina edellyttää, että NetcoDOA ylläpitää pääomitusosuutta korkeintaan 70%. Tyypillinen aktivointisuhde määritellään velaksi prosentteina pääomasta (velka plus oma pääoma). Tämä tarkoittaa sitä, että NetcoDOA: n aktivointisuhde on 53. 4%: velkaa 3 dollaria. 96 miljardia jaettuna pääomalla 7 dollaria. 41 miljardia (osake 0,35 miljardia dollaria ja velka 3,2 miljardia euroa).

Oleta nyt, että NetcoDOA joutuu kärsimään arvonalentumisesta, joka pyyhkiisi puolet sen liikearvosta (1 725 miljardia dollaria), mikä myös vähentää oman pääoman määrää samalla summalla. Tällöin pääomitussuhde nousee 70 prosenttiin, mikä on pankin vahvistama raja. Oletetaan myös, että viimeisen neljänneksen aikana yhtiö laski liiketappion, joka pienensi edelleen omaa pääomaa ja aiheutti aktivointisuhteen ylittävän enintään 70%.

Tässä tilanteessa NetcoDOA on lainansa teknisenä oletuksena. Pankilla on oikeus joko vaatia, että se palautetaan välittömästi (ilmoittamalla NetcoDOA: n laiminlyönnistä) tai vaatii todennäköisemmin NetcoDOAa neuvottelemaan uudelleen lainan. Pankki pitää kaikki kortit ja voi vaatia korkeampaa korkoa tai pyytää NetcoDOA: ta löytämään toisen lainanantajan. Nykyisessä taloustilanteessa tämä ei ole helppoa tehdä.

(Huomautus: Edellä käytetyt numerot perustuvat todellisiin tietoihin, jotka edustavat 61: n osakekannan keskiarvoja Baselin integroidussa telekategoriassa.)

Bottom Line
Tilinpäätössäännöt, jotka edellyttävät yrityksiä merkitsemään niiden liikearvo markkinoihin oli tuskallinen tapa ratkaista dotcom-kuparin (1995-2000) aikana tapahtuneiden varojen virheellinen kohdentaminen.Monilla tavoilla se auttoi sijoittajia tarjoamalla parempia taloudellisia tietoja, mutta se myös antaa yrityksille mahdollisuuden manipuloida todellisuutta ja lykätä väistämätöntä. Jos talous- ja osakemarkkinat ovat edelleen heikot, monet yritykset saattavat joutua luottotappioihin.

Yksilöiden on oltava tietoisia näistä riskeistä ja tekijöitä niiden sijoittamispäätöksenteossa. Ei ole helppoa arvioida arvonalentumisriskiä, ​​mutta on muutamia yleistyksiä, joiden pitäisi olla punaisia ​​lippuja, jotka osoittavat, mitkä yritykset ovat vaarassa:

1. Yritys teki suuria yritysostoja 1990-luvun lopulla (erityisesti telekommunikaatio ja AOL).
2. Yhtiöllä on korkeat (yli 70%) vipuvaikutussuhteet ja negatiiviset liiketoiminnan rahavirrat.
3. Yhtiön osakekurssi on laskenut merkittävästi vuodesta 2000.

Valitettavasti edellä mainitut voidaan sanoa useimmista yrityksistä.