Erillisesti hallinnoitavat tilit (SMA) tarjoavat runsaasti etuja varakkaille sijoittajille, mukaan lukien kyky minimoida pääomavoitto verovelvoitteesta verotuksen / tappion korjuun avulla ja muokata salkunomistuksia, perinteisten SMA: n kanssa on myös monia haasteita. Näiden haasteiden ratkaisemiseksi hallinnoidun rahan edelläkävijä Smith Barney loi Multiple Discipline Account® -ohjelman. Muut johtavat rahoituspalveluyritykset loivat nopeasti oman versionsa tuotteesta, josta tuli tunnetuksi monitieteinen tai monistrategiallinen tili. Vertaaminen perinteisiin erillisiin tileihin ja monitieteisiin tileihin korostaa ominaisuuksia ja etuja, joita monitieteelliset tilit tarjoavat.

Antiikin Kreikan filosofi Platon kirjoitti: "Tarve tai ongelma kannustaa luovaa työtä tarpeiden täyttämiseksi tai ratkaise ongelma." SMA: n kanssa ongelmat syntyvät, kun sijoittajat pyrkivät rakentamaan monipuolisen sijoitussalkun. Esimerkiksi sanoa, että sijoittaja pyrkii rakentamaan 50 prosentin osakesijoitusten portfolio ja 50% korkotuottoja. Tämän salkun rakentamiseksi erillisinä tileineen sijoittajan olisi avattava kaksi tilejä, joista toinen on hallinnoima osakkeista erikoistunut rahanhoitaja ja toinen, jota hoitaa rahastojohtaja, joka on erikoistunut kiinteäkorkoisiin instrumentteihin. Useimmissa erillisissä tileissä, joiden investointi on vähintään 100 000 dollaria, sijoittajan on todennäköisesti hankittava vähintään 200 000 dollaria tämän salkun rakentamiseksi.

Jos sijoittaja haluaa rakentaa vielä hieman monimutkaisemman salkun, kuten sellaisen, joka jakaa oman pääoman osuutensa samansuuruiseksi suurkokotalletukseksi ja pienikokoiset tilat, tarvitaan lisää rahaa johtajia. Tämä aiheuttaa lisäkomplikaatioita, koska jokaisella johtajalla on vaadittu sijoitus vähintään 100 000 dollaria. Jos sijoittaja jakaa 100 000 dollaria kullekin pääomasijoittajalle, 100 000 dollaria on osoitettava kiinteän tulon hallinnoijalle, jotta ylläpitää 50 prosentin osakesijoitusten ja 50 prosentin korkosijoitusten kokonaismäärää. Sijoituksen vähimmäissitoumusvaatimus on nyt 400 000 dollaria. Monimutkaisemmat salkut lisäävät edelleen vaadittua sijoitusmääriä tasolle, joka on monien sijoittajien ulottumattomissa.

Salkunhallinta

Suhteellisen yksinkertainen salkku, kuten esimerkiksi 50/50 omaan pääomaan ja korkosijoituksiin tehty investointi, täyttää investointien vähimmäisvaatimukset. Salkussa, johon sisältyy laajempi sijoitusstrategioiden yhdistelmä, syntyy ylimääräinen haaste. Koska erilliset tilit ovat hyvin erikseen, rahanhoitajien välillä ei ole yhteensovittamista.Jokainen johtaja suorittaa kauppoja riippumatta muiden johtajien toiminnasta. Tämä voi johtaa tilojen päällekkäisyyteen ja saattaa jopa johtaa yhden johtajan ostamaan tietyn turvallisuuden samalla kun toinen johtaja myy sen. Johdon johtajien välisen koordinoinnin puute voi myös johtaa kielteisiin verotuksellisiin seurauksiin. Jokaisen johtajan toimimalla itsenäisesti ei ole yhteensovitettu, strategisesti toteutettu voittojen ja tappioiden koko salkun koko.

SEE: Erikseen hallinnoitavat tilit: sijoitusrahasto vaihtoehto Suorituskyvyn raportointi

Perinteisessä usean hallinnoijan erillisessä tilisivustossa kullekin rahanhoitajalle annetaan erilliset tulosraportointitiedot. Tässä tilanteessa voi olla vaikea määrittää koko salkun suorituskykyä. Salkun omistusten tarkastelu on myös hankalaa, etenkin silloin, kun salkunhoitajien ja tilojen johtajat ovat huomattavan paljon päällekkäisiä.

Miten he työskentelevät

Monitieteiset tilit tarjoavat monipuolisen, monen johtajan erillisen tilisarjan kaikki edut ilman mitään niihin liittyviä haasteita. Tilit tarjoavat pääsyn samalle tasolle kuin perinteiset SMA: t tarjoavat sijoitushallinnan asiantuntemuksen ja salkunhallintastrategian, mutta sijoitusinvestointien vähimmäisvaatimus monipuolisen salkun luomiseksi on huomattavasti pienempi.
Suurin osa monitieteistä tiliä koskevasta varallisuudesta hoidetaan yleensä perinteisen SMA: n tavoin, kun rahanhoitajat ostavat ja myyvät yksittäisiä arvopapereita tietyn sijoittajan puolesta. Yhtenäinen rahanhoitaja, joka tunnetaan nimellä "overlay manager", koordinoi kaupankäyntiä koko salkun kautta ja tarjoaa automaattisen salkun tasapainottamisen halutun omaisuuserän ylläpitämiseksi. Samoin kuin perinteisessä SMA: ssa, sijoittajat pystyvät muokkaamaan portfolioa antamalla ohjeita välttämään sijoittamista tiettyihin arvopapereihin ja / tai toimialoihin.

Toisin kuin sekalaisissa sijoitusvälineissä, kuten sijoitusrahastoissa, jokaisella sijoittajalla on yksilöllinen kustannusperiaate arvopaperisalkussa. Yksittäiset kustannukset perustuvat siihen, että kyetään tekemään kauppoja, joiden tarkoituksena on minimoida pääomatuloverojen vaikutukset. Joitakin monitieteellisiä tilejä ovat rahastojen ja / tai pörssikauppojen rahastot pienenä osana tiliä. Tällöin sijoittajilla ei ole yksilöllisiä kustannusperusteita kohde-etuutena olevilla arvopapereilla, jotka ovat sijoitettuna näihin instrumentteihin sijoitetun salkun osuuteen.
SEE: Kaikkien ETF-portfolioiden luominen

Esivalitut varojen allokointimallit tarjoavat pääsyn täysipainoiseen yhteiseen varojen allokointiin (kuten 80/20 osake korkotuottoihin, 60/40 omaan pääomaan korkotuottoihin, 50 / 50 oma pääoma korkotuotteisiin, 40/60 oma pääoma korkotuotteisiin jne.). Monet portfoliot jakavat pääoma- ja kiinteäkorkoisia osia useiden sijoitusjohtajien kesken, ja jokainen hallinnoija on erikoistunut tiettyyn kurinalaisuuteen. Salkun kokonaistulosta seurataan yhdellä konsolidoidulla tulosraportilla.

Bottom Line

Multi-discipline-tilit antavat pääsyn ammattimaisesti hallinnoituun moniammatilliseen SMA-portfolioon, jossa on selkeästi määritelty sijoitusstrategia ja edullinen vähimmäisvaatimus - noin 10 000, 25 000 tai 25 000 dollaria 50 000 dollaria jopa 150 000 dollariin. Tileillä on kätevästi pakattu, joustava, muokattava sijoitusväline yhdellä maksullisella tilillä. Tämä ominaisuuksien ja mukavuuden yhdistelmä on auttanut monitieteellisiä tilejä yhdeksi hallinnoidun rahatalouden nopeimmin kasvavista segmenteistä.