a:

Pankkisektori on hyvä valinta arvojen sijoittamiseen. Arvopaperisijoittajat etsivät varastoja, joissa markkinahinta ei täysin vastaa liiketoiminnan tulevia kassavirtoja. Usein he ostavat aggressiivisesti, kun muut myyvät huonoja uutisia, heikkoa suorituskykyä tai heikkoja talousolosuhteita. Kun useimmat haastavat varastojen jälkeen, kun ne laulavat korkeammat, sijoittajat arvostavat.

Arvosijoittajat keskittyvät pitkällä aikavälillä. Häiriöt laajemmilla markkinoilla tai yksittäisten osakekantapohjojen avulla luovat mahdollisuuksia arvosijoittajille ostaa houkuttelevilla alennuksilla. Pankkisektori on varsin herkkä taloussyklille, joten se on herkkiä ääripäisille hinnoille ja arvonnousuille, jotka houkuttelevat arvonantajia.

Syklin noustessa pelko kulkee. Tämä on ilmapiiri, jossa tunteet ohjaavat hintaa sen sijaan, että perusteet. Pankkisektorin varastot ovat erityisen hankalia; niillä on valtavat määrät vipuvaikutusta ja ovat läheisesti yhteydessä talouteen. Pankkitalletukset toimivat tyypillisesti kaksinumerotasolla, joten pieni omaisuusarvon menetys voi muuttaa pankkien maksukyvytön. Tämä lisää irrationaalisia ääripäitä, joita tyypillisesti löytyy markkinoiden ääripäistä.

Kun pankit ovat antaneet lainoja, jotka on maksettava takaisin, maksukyvyttömyysriski on paljon suurempi. Lisäksi uusi luotonanto vaikeutuu, koska talous tekee kaikki halukkaita tai pystyvät ottamaan merkittävää riskiä. Näiden asioiden yhdistäminen on alentuneita korkotasoja, jotka tekevät pankit vähemmän kannattaviksi, vaikka tämä hyödyttää pankkitalletusten korjaamiseen käytettäviä varojen hintoja.

Arvon sijoittajan näkökulma voidaan ymmärtää paremmin Benjamin Grahamin kuvaamalla osakemarkkinoita äänestyskoneeksi lyhyellä aikavälillä, mutta punnituskoneella pitkällä aikavälillä. Tämän metaforan tarkoitus on, että lyhytaikaisesti osakekurssit määräytyvät markkinaosapuolten tunteiden ja mielipiteiden mukaan. Pitkällä aikavälillä hinta kuitenkin ohjaa liiketoiminnan todellinen tulos.

Graham pidetään arvon sijoittamisen isänä korostaen, että keskitytään varaston pitkän aikavälin perustekijöihin. Koska pankkitalletukset ovat yksi näistä emotionaalisista lyhytaikaisista voimista alttiimpia, kun otetaan huomioon yrityksen vipuvaikutus ja luonne, on luonnollista, että sijoittajat arvostavat tätä sektoria.

Määrällisesti arvo sijoittajat etsivät varastoja, joilla on alhainen hinta-ansiosidos. Toisinaan, jos yritys todella kamppailee, se saattaa menettää rahaa, joten tämä muuttuja on vähemmän hyötyä kuin myynti tai bruttokatteet. Toinen arvomitta on hinta-vara-suhde. Yhtiön kirjanpitoarvo heijastaa yhtiön kirjanpidollista arvoa kaikentyyppisten vastuiden jälkeen.