EMC Corporation (NYSE: EMC) on kypsä osingonmaksajayhtiö, joka on yksityisen omistuksessa olevan Dell, Inc: n hankintayrityksen keskellä. Valuuttakurssi määräytyy sen todennäköisyyden mukaan, ilmoitettu hankinta jatkui suunnitellusti, samoin kuin odotukset tulevasta suorituskyvystä VMware, josta EMC on 80% osakkeenomistaja. Sekä perinteisten että Roth IRA: n erityinen verokohtelu voi auttaa sijoittajia hyötymään EMC-osakkeiden mahdollisesta arvostuksesta, mikä on riittävän vakaa yritys, joka takaa pitkän aikavälin aseman hankinnasta riippumatta. Jos sijoittajat ovat tyytyväisiä EMC: n arvostukseen ja hankintaan liittyviin riskeihin, joko perinteinen tai Roth IRA soveltuu riippuen siitä, miten sijoittajat aikovat sijoittaa osakkeista saadut voitot uudelleen. Jos hankinta jakautuu, perinteinen IRA on sopivampi.

Outlook

EMC: n liikevaihdon kasvuvauhtiin vaikuttavat taloudelliset syklit, sillä muistikorttien asennukset tai päivitykset ovat pääomasijoituksia. Jotta yritys voisi harjoittaa pääomasijoitustoimintaa, sillä on oltava riittävän vahva kasvunäkymä ja pääoman saanti riittävän alhaisilla kustannuksilla investointien perustelemiseksi. EMC omistaa myös 80%: n omistuksen VMwaresta, joka tarjoaa pilvi- ja virtualisointipalveluja ja -ohjelmistoja. IDC: n kaltaisten yritysten analyytikot odottavat globaalien tallennuslaitteiden markkinoiden jatkuvaa kasvua. Tietotekniikan kasvava pilvi vaatii kysyntää ja kannustaa vuotuista vuotuista vuotuista kasvuvauhtia (CAGR) yli 15 prosenttiin. Huolimatta tästä suhteellisen suuresta kasvusta, erittäin kilpailukykyisestä ympäristöstä ja siitä, että jotkut perinneyrityksistä kärsivät, analyytikot odottavat, että suurimpien alan toimijoiden kasvuvauhti on pidemmällä kuin koko toimialalla.

Lokakuussa 2015 yksityisomistuksessa oleva Dell ilmoitti kaupasta, jossa se hankkii EMC: n yhteensä 33 dollaria. 15 osaketta kohden maksamalla osakkeenomistajille 24 dollaria. 05 EMC-osaketta kohti ja 9 dollaria. Dellin osuutta VMwaresta edustavasta seurantaosasta. Vaikka tarjous on alustavasti tehty ja hyväksytty, ei ole varmaa, että se käy läpi. Osakkeenomistajat esittävät useita asioita, joista yksi on VMwaren omistama Virtustream, jonka odotetaan menettävän rahaa tulevina vuosina. Vaikka EMC: n osakkeenomistajat korvataan käteisellä EMC-osakkeiden osuudesta, osa buyout-korvauksesta seuraa VMwaren osakkeita, jotka ovat edelleen julkisen kaupankäynnin kohteena oleva yritys. Siksi EMC: n osakkeenomistajat eivät ole täysin tekemisissä tämän tarinan kanssa, mikäli sopimus on päättynyt.

Financial Analysis

EMC saavutti nopean liikevaihdon kasvun finanssikriisin seurauksena, mutta myynnin kasvuvauhti on hidastunut vuosittain vuodesta 2010 lähtien.Syyskuussa 2015 päättyneellä neljänneksellä liikevaihto kasvoi vain 1% edellisvuodesta. Valuuttajohtajat vaikuttivat merkittävästi tähän vaatimattomaan kasvuvauhtiin, kun dollarin dollariin perustuva valuuttakurssi heikensi negatiivisesti ulkomaankauppaa. Hidas liikevaihto ja valuuttakurssiruuhkat ovat suhtautuneet kohtuuttomasti voittoihin, jotka ovat laskeneet viimeisen kahden vuoden aikana huolimatta huipputason kasvusta.

Joulukuusta 2015 lähtien viimeisen neljänneksen bruttokate oli 60. 9%, laski edellisvuodesta 62,1%. Tämä luku suosii myönteisesti tuloksia ennen vuotta 2012 ja muut suurten korkuisten tallennuslaitteiden yritykset, kuten Seagate Technology ja Western Digital Corporation, ovat huomattavasti alhaisemmat marginaalit, jotka vaihtelevat 26: sta 41%: iin. Tämä johtuu kuitenkin suurelta osin myynninedistämisestä, suhteellisesti vähemmän EMC: n konsernin liikevaihdosta syntyi laitteistolla ja laitteilla. EMC: n 13. 4%: n liikevoittoprosentti syyskuussa 2015 päättyneiden 12 kuukauden aikana merkitsi kolmannen suoraa laskuvuotta, sillä se ylitti yli 18 prosenttia vuonna 2012, vaikka tämä luku on parasta vertaisryhmien keskuudessa, joiden liikevoittoprosentit ovat 10-13 prosenttia. Voittomarginaali kuuluu vertaisryhmäalueelle.

EMC toimitti syyskuussa 2015 7 dollaria. 4 miljardin bruttovelan ja kävi 200 miljoonan dollarin rahamääräisen kassan. Kun velkaantumisaste 1. 07 ja pitkäaikainen velkaantumisaste suhteessa yhteenlaskettuun pääomaan on 0,20, EMC: n vipuvaikutussuhteet ovat verrattavissa vertaisarviointiin eivätkä ne osoita taloudellista riskiä. Nykyinen suhdeluku 1,12 ja nopea suhde 0, 88 eivät osoita mitään likviditeettiä, ja monet sijoittajat pitävät näitä tasoja vähäisinä. Eläkesäätiöille EMC: n taloudellinen terveydentila näyttää riittävän pitkän aikavälin asemiin.

Arviointi

Vaikka yritys näyttää taloudellisesti vakaana ja sillä on vahva laadullinen kerronta, investointi voi olla perusteltua vain, jos odotetut tuotot ovat riittävän korkeat suhteessa hyödykkeestä maksettuun hintaan. Arvostussuhteet ovat tärkeä työkalu hinnoittelun arvokkuuden ymmärtämisessä. Joulukuussa 2015 osakkeen hinta 25 dollaria. 56, EMC: n 12. 8 hinta-voitto-suhde (P / E) on huomattavasti suurempi kuin Seagate'n tai Western Digitalin, jotka ovat molemmat lähellä 8: aa. 3. Tämä johtuu osittain kasvavasta näkymästä. EMC: n viisivuotinen hinta / tulos kasvuun (PEG), joka mukauttaa eteenpäin P / E konsensusanalyytikoiden kasvun ennusteisiin, on kohtuullinen. 1. Seagatin PEG on 1. 15 ja Western Digital on 1. 10. Hinta (P / B) -arvosuhde on 2. 4, EMC on verrattavissa vertaisarviointiin, joiden P / B-suhteet vaihtelevat välillä 1-5. 5. EMC: n osinkotuotto on 1,82%, mikä on matala verrattuna vertaisryhmän jäsenille Seagate ja Western Digital, jotka maksavat 7% ja 3% 2%. Näiden yhteisten arvostusmittarien perusteella sijoittajilla ei ole selvää syytä ennakoida hinnan arvostusta. Sen sijaan EMC: n osakkeet ovat hinnoiteltuja vertailukelpoisiin osakkeisiin verrattuna.

Dellin kanssa tehdyn ilmoitetun sopimuksen takia EMC-osakkeiden arvostusta ohjaavat erilaiset näkökohdat kuin muut yritykset.Joulukuun 2015 osakkeen hinta on 25 dollaria. 56 edustaa oletettua todennäköisyyttä, että Dell-kauppa saatetaan päätökseen 33 dollarin hintaan. 15. Tätä edelleen monimutkaistaa VMwaren seurantaosuudet, jotka edelleen vaihtelevat arvosta kaupan päätyttyä. Tämä tarina vaatii monimutkaisia ​​analyyseja useimmille IRA: n haltijoille, mutta optimistiset sijoittajat pohtivat mahdollisuutta tarjota jyrkkä alennus, jolla osakkeet hinnoitellaan suhteessa ostotarjoukseen.

Soveltuvuus IRA

Perinteiset IRA: t ovat erinomaisia ​​niille kehittyneille yrityksille, jotka maksavat osinkoja. Perinteiset IRA: t mahdollistavat eläkkeelle sijoittajien vähentävän verotettavaa tuloa määrättävän IRA-rahoitusosuuden määrällä ja sitten lykkäävät verotusta osinkoista koko tilikauden ajan. Tämä erityinen verokohtelu mahdollistaa sijoittajien maksimoivan sijoitetun ja uudelleen sijoitetun tuoton. Poistoja verotetaan sitten säännöllisinä tuloina eläkkeelle siirtymisen aikana, mikä vaikuttaa kielteisesti, jos tilillä on erittäin suuria kasvuvaroja, jotka verotettaisiin vain realisoinnin jälkeen myyntivoitonaan. Roth IRA: t eivät tarjoa erityiskohtelua maksuosuuksille, vaan sen ansiosta haltijat voivat periä verottamattomia voittoja kelvollisista nostotoimista, mikä tekee ajoneuvoa ihanteelliseksi kasvuyrityksille.

EMC on epätavallinen tilanteessa, jossa sopimus on ilmoitettu, mutta se on erittäin epävarma. Pelkästään perustekijöistä ei ole syytä ennakoida huomattavaa hintojen arvostusta, mikä korostuu markkinoiden itsepäisyydestä buyout-tarjouksen edessä. Vaikka 1,8 prosentin osinkotuotto on melko vaatimaton, EMC muistuttaa perinteisempää IRA: sta sopivaa yritystä. EMC-sijoittajille tarkoitettu härkäpohja on kuitenkin mahdollisuutena arvostella, jos Dell-sopimus menee läpi ilmoitetulla tavalla.

Rothin IRA: t ovat yleensä sopivampia varastotilanteissa, joilla on suuri ylinopeus, mutta tämä tilaisuus on hieman erilainen kuin tavanomaisen kasvustrategian. Hankintaperusteisen arvostuksen horisontti on lyhyt, binaarisessa tuloksessa, joka johtaa jyrkkään arvostukseen tai poistoon, todennäköisesti vuoden sisällä kaikista IRA-haltijan osakeomistuksista. Tällöin hankinnassa maksetut rahavarat olisi sijoitettava uudelleen. Perinteisen IRA: n haittapuolet arvostavat, että sijoittajat eivät pääse hyötymään myyntivoitosta. Tätä kurssia ei kuitenkaan sovelleta vuoden aikana saavutettuihin voittoihin. Yhden tyyppisen IRA: n tai muun tyyppinen soveltuvuus riippuu täysin siitä, miten sijoittajat aikovat investoida uudelleen EMC: n osakekannan lyhytaikaiseen arvostukseen.