Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc12. 05 + 1. 01% Created with Highstock 4. 2. 6 ) kamppaileva yritys, joka ei ole pystynyt ylläpitämään myyntiä ja voittoja raskaan kilpailun edessä. Puolijohdeteollisuuden tuottaja on nopeasti luovuttanut markkinaosuuttaan molemmissa sen tärkeimmissä tuoteryhmissä, sillä osakekurssit ovat laskeneet 9 dollaria vuonna 2011 2 dollariin marraskuussa 2015. Epävarmat operatiiviset näkymät ja heikot perusteet tekevät AMD: stä erittäin spekulatiivisen sijoitusmahdollisuuden. Yhtiö tuotti 66 senttiä osakekohtaista tulosta (EPS) hiljattain kuin vuonna 2011 ja paluu kannattavuuteen todennäköisesti lähettäisi osakekurssit huiman mukaan. Ei kuitenkaan ole juurikaan sellaista, että tällainen elpyminen saavutettaisiin lähitulevaisuudessa. Suurtoriskiinvestoinnit ovat harvoin suositeltavia eläkesäästötileille, sen sijaan niillä on rooli jo vakaamman ja luotettavan salkunhoidossa. Jos sijoittajat ovat päättäneet sisällyttää AMD: n IRA-omistukseensa, kanta sopii paremmin Roth IRA: lle kuin perinteinen IRA, koska joukkotyön opinnäytetyö johtaa huomattavaan hintakehitykseen.

Outlook

AMD on fabless puolijohdeyhtiö ja Intel Corporationin ainoa suurin kilpailija keskusyksikkö (CPU) -markkinoilla. Intel on dominoinut AMD: n avainarkkitehtuureissa viimeisen vuosikymmenen aikana. X86-prosessoreille AMD: n markkinaosuus on laskenut noin 20 prosenttiin sen jälkeen, kun se omisti 48 prosentin osuuden vuonna 2006. AMD myös jakaa osuutensa grafiikkaprosessointiyksikkö (GPU) -markkinoista, jossa sen tärkein kilpailija on NVIDIA Corporation. AMD: llä on noin 18 prosenttia näistä markkinoista, laski 38 prosentista vuonna 2013. AMD ei pysty vastaamaan Intelin valtavia resursseja ja on kamppaillut pitämään kiinni Intelin innovaatiotasosta, kun CPU-markkinat kilpailevat 2000-luvun puolivälissä. NVIDIA: n menettäminen on viimeisintä kehitystä, sillä uudet GPU-sukupolvet ovat käynnistäneet innokkaita arvosteluja. Laitteistoa ei ole painottanut kuluttajia, joita harvoin pidetään merkittävänä päivityksenä olemassa oleviin tekniikoihin. AMD: n jakautunut keskittyminen asettaa yritykselle epäedulliseen asemaan suurten, omistautuneiden kilpailijoiden suhteen. Tämä on erityisen vaarallista entistä paremmin hyödynnetyillä markkinoilla, joilla tuottajilla on rajoitettu hinnoitteluvoima.

AMD: n johtoryhmä toivoo vakiinnuttavan osuutensa GPU-markkinoista laajentamalla samalla läsnäolonsa datakeskusmarkkinoilla ja osittain mukautetuilla järjestelmämarkkinoilla sirun suunnittelutilalla. Tämä strateginen pivot edustaa transformatiivista ravistelua, joka saattaa olla tarpeen AMD: n ylläpitämiseksi. Kuitenkin huhuillaan, että yrityksellä ei ole riittävästi resursseja uusien alusten kehittämiseen tai markkinointiin oikealla aluksella.Näistä haasteista huolimatta AMD julkaisi Q3 2015 -luvut, mikä osoitti menestystä näissä strategisissa tavoitteissa, eli markkinaosuuksien vakauttamisessa ja uusien tuotteiden lanseeraamisessa. Analyytikot ovat sekaantuneet näkemyksiin yhtiön näkymistä, mutta konsensusennusteet viittaavat siihen, että myynti laskee vaatimattomasti vuonna 2016, kun osakekohtainen tulos (EPS) paranee. Nettotappioita odotetaan vielä 2016.

Rahoitusanalyysi

AMD: n perustekijät heijastavat yhtiön viimeisten vuosien kokemaa myllerrystä. Tulot ovat laskeneet kolmessa viimeisen viiden vuoden aikana ja 12 kuukauden lopun myynnit laskivat yli 25 prosenttia syyskuun lopussa päättyneellä neljänneksellä. Rajoitettu hinnoitteluteho ja käyttövipu ovat laskeneet AMD: n marginaaleja myyntinä. Bruttokate on 27 kuukauden kuluttua 27%: sta. 1% on alhaisimpia viimeisen vuosikymmenen aikana, kun bruttokate lähestyi 45% vuonna 2011. Rajoittamismarginaalit ovat erityisen tärkeitä, koska AMD on tuonut markkinoille uusia tuotteita viime aikoina. AMD ei enää luo liikevoittoja edes sopeuttamatta kertaluonteisia kuluja.

Yhtiö on menettänyt rahaa jokaisena vuotena vuodesta 2012, ja osakekohtaiset tappiot 55 sentistä 60 senttiin odotetaan vuonna 2015. Analyytikot eivät odota voittoa vuonna 2016. Vaikka vapaa kassavirta on parempi kuin EPS-tulos dollaria per osake, AMD on edelleen negatiivinen vapaa kassavirta vuosittain vuodesta 2009.

AMD on myös kokenut joitakin kysymyksiä toiminnan tehokkuutta. Varastojen liikevaihto oli kymmenen vuoden ajan alhaisempi kuin 3. 76; maksamatta olevat maksamatta olevat päivät on puristettu 51. 9; ja päivämäärät ovat nousseet viimeaikaiseen nousuun 69. 25 Q3 2015. Nämä luvut eivät ole yksinään hälyttäviä, mutta yleisesti he kuvaavat vaikeasta tilanteesta, joka on lumipalloa erittäin uhkaavaksi.

Jatkuva kannattamattomuus ja nettorahavirta ovat kiistäneet AMD: n taseen vahvuuden. Velat ovat suuremmat kuin taseen loppusumma, mikä johtaa negatiiviseen kirjanpitoarvoon. AMD: n velkaantumisaste on 1,17 verrattuna NVIDIA: n 0. 25: een ja Intelin 0: een. 27. Vertaamaan näihin kilpailijoihin tätä vipuvaikutusta AMD tarvitsee kirjan arvoa kasvattamalla lähes 10 miljardia dollaria sen nykyisellä velkaantuneisuudella. AMD: n likviditeettiosuudet osoittavat riittävän kattavuuden. Nykyinen suhde on 1,7, vaikka jotkut sijoittajat pitävät ihanteellisen vaihteluvälin välillä 1,5-5,0. Nopea suhde 0,97 riittää tyydyttämään konservatiiviset sijoittajat.

Kaiken kaikkiaan perusteellinen analyysi ei osoita välitöntä operaatiovaaraa, mutta on selvää, että yrityksen on käännyttävä olemassa olevaan suuntaan, joka ei ole liian kaukana tulevaisuudessa, jos se haluaa välttää spiraalin konkurssiin. Tämä on korkean riskin kanta.

IRA Soveltuvuus

AMD on selvästi riskialtis investointi, ja tällaiset spekulatiiviset investoinnit eivät yleensä kuulu eläkesäätiöön. Vuosittaiset IRA-maksuosuudet rajoitetaan suhteellisen vaatimattomilla tasoilla, joten nämä paikat salkussa yleensä varataan luotettavammille tiloille.Jos sijoittajat haluavat käyttää käytettävissä olevia tuloja eläkesäästövuosien jälkeen pelkästään riskialttiilla, palkitsevilla tarinoilla, joita pidetään yleensä taloudellisempana. Tästä huolimatta nouseva katsojia voivat pitää AMD: n historiallisesti alhaiset osakekurssit olevan pitkä tilaisuus. Ihmiset saattavat nähdä arvoa uusissa tuotesukupolveissa tai strategisessa pivot-toiminnassa. Yhtiön globaali brändi ja jatkuva relevanssi prosessori- ja GPU-markkinoilla sekä suhteet teknologiajoukoihin, kuten Apple ja Samsung, saattavat osoittaa arvoa optimistisille sijoittajille. Suuremman teknologiayrityksen hankkiminen voi osoittautua hyödylliseksi niille haltijoille, jotka kantavat asemansa AMD: n syksyllä.

Jos IRA: n haltija päättää ottaa AMD: n riskejä, varastossa on varmasti parempi vaihtoehto Roth IRA: lle. Perinteiset IRA: t ovat parempia vakaille, osinkoille maksettaville kannoille. Perinteiset IRA: n haltijat saavat verotuksessa siirretyt tulot, joita voidaan käyttää tilille. Tilikauden aikana ansaitut osingot ovat myös veroja lykättyjä, mikä tuo etuja yhdistelmän tuoton muodossa. Kuitenkin perinteiset IRA: t eivät salli sijoittajien maksimoida pitkän aikavälin kasvuyritysten tuottoja. Normaalisti yli vuoden talletettuihin varoihin sovelletaan omaisuuserojen arvostuksen myyntivoittoa. Nämä korot ovat yleensä alhaisempia kuin tavalliset verotulot, joiden tarkoituksena on kannustaa investointitoimintaa. Jos perinteisen IRA: n omaisuus arvostetaan merkittävästi, nostot verotetaan säännöllisinä tuloina. Sitä vastoin Roth IRA: t eivät tarjoa erityistä verokohtelua maksuista, mutta kelvolliset nostot ovat verotonta. Jos tilalla on riittävästi arvoa tilikauden aikana, tämä verorakenne on suotuisa kuin perinteinen IRA.

AMD ei maksa osinkoa eikä sitä voida pitää pitkän aikavälin perspektiivinä. Härät, jotka haluavat hyödyntää markkinoiden pessimismiä, ovat spekulatiivisia riskejä ja toivovat hinnan arvostusta. Tämä on selvästi Roth IRA: n parempi kuin perinteinen IRA.