Missä määrin Goldman Sachs Group Inc: n (GS GSGoldman Sachs Group Inc243. 49-0.37% Created with Highstock 4. 2. 6 >) korkotulot, valuutat ja hyödykkeet (FICC) kaupankäynnin liiketoiminta ja tulosta ansaitsevat käynnissä olevat investoinnit kyseiseen liiketoimintaan?

Onko se luottamus vai itsepäisyys?

Goldman-sijoittajat, jotka ovat todenneet yli 21 prosentin ja 16 prosentin vuosikurssin ja kuuden kuukauden välein, haluavat vastauksia näihin kysymyksiin. Ja Goldmanin avainhenkilöt, viitaten markkinoiden ylös- ja alaspäin suuntautuvaan kaupankäyntiin, puolustavat edelleen asemaansa rohkaisemalla sijoittajia odottamaan taantumaa. (Katso myös:

Goldman Sachsin voitot, osakepurenta .) "On tärkeätä muistaa, että syklit muuttuvat, vaikka tällaisten taivutusten ajoitus olisi vaikea ennustaa", toimitusjohtaja Lloyd Blankfein ja presidentti Gary Cohn totesivat perjantaina vuotuisessa kirjeessään osakkeenomistajille, Bloomberg raportoi. "On varmasti mieltää, että sykliä on pitkittynyt etenkin, koska korot monissa osissa maailmaa pysyvät - tai jopa alle - nollat, ja kasvun ja deflaation huolet, mm. Huolet, ovat jatkuneet. ”

Viittaus "pitkään aikaan" on vähättely. Goldman on kärsinyt FICC: n liiketoiminnan keskimäärin 23%: n edellisvuoden laskua viimeisten kolmen vuosineljänneksen aikana. FICC: n liikevaihto oli tammikuussa tammikuussa neljännellä neljänneksellä. 12 miljardia laski 8%. Tätä edelsi kuitenkin kolmannen vuosineljänneksen 33%: n lasku vuoden toisella neljänneksellä ja 28% toisella vuosineljänneksellä. Vastaavista syistä Morgan Stanley (MS

MSMorgan Stanley50, 14 + 0, 24%

Created with Highstock 4. 2. 6 ) päätti laskea takaisin FICC-liiketoimintaansa painostaen voittojaan, muun muassa. Goldman puolestaan ​​jatkaa eteenpäin. "Painopisteemme on edelleen hallita sekä rakenteellisia että syklisiä voimia, joita me näemme leikkiessä, mutta jotka ovat riittävän joustavia tulevien kasvumahdollisuuksien säilyttämiseksi", Blankfein ja Cohn kirjoittavat vuotuisessa kirjeessään. Goldman raportoi ensimmäisen neljänneksen tuloksesta 19. huhtikuuta. Analyytikot valmistautuvat lähes 60 prosentin laskuun FICC-liiketoiminnassa. Ja vaikka jotkut analyytikot uskovat, että Fed ei ehkä nosta korkoja tänä vuonna, yksimielisyyttä ei ole saavutettu. Samaan aikaan Goldman, olettaen, että sen FICC-liiketoiminta on edelleen vahva, pitäisi hyötyä epävarmuuden ympärillä olevasta volatiliteetista siitä, aikooko Fed ryhtyä toimiin.

)

Bottom Line Kaupankäyntiympäristö on alkanut voimakkaiden FICC-tulojen osalta, kun otetaan huomioon volatiliteetin voimakas nousu markkinoilla (katso myös: Onko Goldman Sachs Bankable jälkeen $ 5. on todistanut tänä vuonna.Ja kun useat kilpailijat lähtevät FICC-liiketoiminnasta kokonaan, tämän pitäisi jättää tilaa Goldmanille ottaakseen markkinaosuuden. Toisin sanoen, mikä tahansa vähemmän kuin ensimmäisen neljänneksen FICC: n liikevaihdon kasvu on pettymys, joka pakottaa johtajat vastaamaan enemmän kysymyksiin siitä, miksi he ovat vastustaneet pyrkimystä supistaa takaisin erottuva liiketoiminta