a:

Osakkeilla ja joukkovelkakirjoilla on sijoitusriski. Ostajat vaativat palkkio-tuottoa tai alennuksia kustannuksista myyjiltä tai liikkeeseenlaskijoilta vastineeksi sijoitusriski. Kyseisen riskin palkkio voisi teoriassa olla sama, mutta osakkeet ovat historiallisesti ylittäneet riskipreemion kuin joukkolainat.

Markkinariskipalkkion mittaaminen

Osakerahuspalkkion laskemiseen käytetty standardiyhtälö on omaisuuserän tai sijoituksen tuotto, josta vähennetään saman keston riskitön tuotto. Jos riskittömyys on 2%, 5%: n omaavalla omaisuuserällä on 3 prosentin riskipreemio.

Valtavirran rahoitusteorian mukaan riskittömät tuotot ovat kaikki investoinnit, jotka eivät aiheuta riskiä; Yhdysvaltain valtion velkasitoumuksia käytetään yleensä välittäjänä riskittömälle sijoitukselle. Tämä riski sisältää vain oletusriskin tai absoluuttisen tappion, ei mahdollisuuden kustannuksia tai inflaatioriskiä.

Esimerkiksi tietovelkakirjoilla on lähes olematon oletusarvo. Tämä tarkoittaa, että investointi ei menetä nimellisarvoa. Inflaatiovauhti saattaa kuitenkin ylittää maksutaseen riskittömän tuoton, mikä tarkoittaa, että ostovoima saattaa hidastua ajan myötä.

Joukkovelkakirjalainojen riskipreemio on yleisimmin tunnettu luottolimiitti. Yritysten luottolimiittien standardikaava on yrityslainojen tuotto miinus 10 vuoden kassan tuotosta.

Osakkeiden ja joukkovelkakirjojen markkinariskipalkkio

NYU: n tutkimuksen mukaan varastojen geometrinen keskimääräinen riskipreemio suhteessa kassavaroihin oli 6,11% vuosina 1928 - 2014. Toisin sanoen varastojen oli toimitettava keskimääräinen tuotto on 6,11% suurempi kuin korkotulojen tuotto, joka houkuttelee sijoittajaa luopumaan riskittömästä korosta.

Samankaltainen Stanfordin yliopiston tutkimus osoitti, että vuodesta 1866 vuoteen 2011 yritysten keskimääräinen luottolimiittisalkku oli vain 1,53%.