Usko minua, ei: Kiitän onni, Minun yritysten ei ole yhdestä pohjasta luotettu, Ei yhdelle paikalle; eikä koko omaisuuteni Tämän sadun onnen: Siksi minun tavaraa ei saa surua.
Antonio, William Shakespearen "Venäläinen kauppias", laki 1, kohtaus 1.

Kuten Shakespearen Antonio, useimmat ihmiset ymmärtävät, että ei ole heidän kaikkien etujen mukaista laittaa kaikki munansa samaan koriin. Sama henkilö voi myös olla samaa mieltä siitä, että eri kananmunia ei saa sijoittaa vierekkäin. Valitettavasti investoinnit eivät ole niin yksinkertaisia ​​kuin munia. Tässä artikkelissa näytämme, miten tietosuhde voi auttaa sinua mittaamaan sijoituksesi odotetut palkkiot samalla kun seuraat niiden suhteellista sijoittumista portfoliosi.

Nykyaikaisen salkun teorian taustat

Nykyään sijoittajilla on laaja valikoima sijoitusvaihtoehtoja, jotka erotellaan varallisuusluokasta, markkina-arvosta, investointityyleistä, maantieteestä jne. Jokainen näistä sijoituksista on ainutlaatuinen tuotto- ja riski-odotukset. Katsotaanpa kahta sijoitusvaihtoehtoa, A ja B, kuviossa 1 esitetyn tehokkaan raja-kaavion ja yhdistetyn tuotto-skenaarion avulla näiden investointien pitämisestä.

Copyright 2007 Investopedia. com

Kuva 1

Jos piirrät kaikki käytettävissänne olevat sijoitusvaihtoehdot (varastot, joukkovelkakirjat, varastotilastot ja joukkovelkakirjalainat), tuloksena oleva kaavio rajoittuu ylöspäin suuntautuvalla kaltevalla käyrällä, joka tunnetaan nimellä tehokas raja.

Sijoitusten A ja B ainutlaatuinen palkkio ja riskiotot näkyvät tehokkaassa rajatarkastuksessa punaisella. Yksi mahdollinen voitto sijoituksista A ja B on vihreällä. A: n ja B: n välinen vuorovaikutus voisi johtaa palkkioon, joka on vähemmän riskialtista ja ylivoimainen palkkio. Tämän saman hajauttamiskonseptin soveltaminen useisiin sijoitusvaihtoehtoihin voi johtaa ylivoimaiseen lopputulokseen, joka lähestyy tehokasta rajaa.

Omaisuuseräpäätösprosessissa on tavallista käyttää markkinoiden välityspalvelinta tai vertailuindeksiä, joka määrittelee tietyn sijoitusluokan. Jos sijoitus A edustaa S & P 500: n määrittelemää U.S.-suurten pääomaosakkuutta, tyypillinen sijoittaja voi sijoittaa moniin passiivisiin ja aktiivisiin salkkuihin, jotka käyttävät S & P 500: ta vertailukohtana.

Passiivinen strategia jäljittelee vertailuindeksin tuottoa, kun taas aktiivisen strategian odotetaan palauttavan lisää tuottoja vertailuarvonsa ulkopuolella. Näin ollen A: n avulla voidaan edustaa passiivista strategiaa ja aktiivista strategiaa edustaa sijoitukset, jotka ovat hajallaan A.

Copyright 2007 Investopedia. com

Kuva 2

Tarkkailuvirheen huomioiminen

Tilastollista hajontaa tai osoitusta siitä, kuinka kaukana sijoituksen suorituskyky on sen vertailuarvosta, kutsutaan seurantavirheeksi.Seurantavirhe itsessään ei ilmaise, onko salkku ylittänyt tai alittanut vertailuindeksinsä. Nolla seurantavirheportaalilla on kuitenkin riskiprofiili, joka on sama kuin sen vertailuarvo. Kuviossa 2, sinisellä pisteviivalla olevat salkut edustavat nollan seurantavirheportfoliota. Numeerisesti 3 prosentin seurantavirhe osoittaa, että salkun tuotto on 95 prosentin todennäköisyydellä plus- tai miinus 6 prosenttia kohdennetusta vertailuarvosta.

Miksi sijoittajien tulisi seurata virheitä? Jotta varojen allokointistrategia toimisi tehokkaasti (sijoituskorit yleisellä alueellaan tehokkaalla rajalla), kunkin omaisuusluokan johtajan on noudatettava asetettuja tavoitteitaan. Salkunhoitaja, jolla on suuri seurantavirhe - tai joka on liian kaukana salkun ilmoitetusta vertailuindeksistä - voi olla liian lähellä toista mangerin vertailuarvoa, mikä lisää korrelaatiota kahden omaisuusluokan välillä samassa kokonaisportaassa. Korkea korrelaatio johtaa huonompiin kokonaistuloksiin.

Tietosuhde

Tietosuhteen (IR) tarkoituksena on mitata, kuinka monta palautusyksikköä sijoittaja voi saavuttaa ennalta määrätyn vertailuarvon osalta kullekin seurantavirheen riskille. Portfolion tietosuhteen yhteinen matemaattinen määritelmä on salkun ylimääräiset tuotot ennalta määritetyn vertailuarvon kohdalla jaettuna näiden ylimääräisten tuottojen keskihajonnalla tai seurantavirheellä. Kuva 3

Kuten kaavassa näkyy, infrapunayksikkö rangaisee ylimääräisiä tuottoja lisäämällä seurantavirheriskiä. Sitä käytetään parhaiten saman omaisuusluokan salkunhoitajien arvioinnissa samalla vertailuarvolla. Informaatiosuhde sallii sijoittajan tarkastella salkunhoitaja-tuottoa vastapuoleltaan seuranta-virhe-riskisopeutettuna. S & P 500: n sijoitusvaihtoehtoon (S & P 500 -markkinavälittäjä), salkku, jolla on korkein infrapunasäde verrattuna S & P 500: een, tuottaa parempia palkkioita verrattuna S & P 500: een säilyttäen samalla kaikki S & P 500: n palkkion ja riskin odotukset ei liity muihin investointeihin.

Bottom Line

Nykyaikaisen salkun teorian kannattajat ovat käyttäneet monia suhteita, mutta tietosuhde on yksi parhaimmista vertailla yhtä johtajan tuottoa verrattuna hänen vertaisarvioihinsä. Rikastusvelvollisuuden ylittämisen vuoksi ylimääräiset tuotot on yksi tärkeimmistä syistä, miksi tämä suhde on nousemassa suosioon alan ammattilaisille ja opiskelijoille salkun analysoinnissa.