Omavaraisuusaste tai "P / E-suhde" on yksi suosituimmista ja usein mainituista kerrannaisohjelmista. P / E, joka voidaan jakaa jakamalla nykyinen osakekohtainen hinta osakekohtaisella tuloksella (EPS), vaikuttaa siihen, kuinka paljon sijoittajat ovat valmiita maksamaan yhdestä yhtiön tuloksesta. Laskennan helppouden vuoksi P / E on tullut yleisesti hyväksytty arvoparametri. Tässä artikkelissa keskitytään Johnson & Johnsonin (JNJ JNJJohnson & Johnson139: n 76/23-prosenttisesti Highstock 4. 2. 6 ) luomaan P / E-suhde vasten terveydenhuollon jättiläisen teollisuusyrittäjiä. (Katso myös: Johnson & Johnson: Osinkokurssit .)

- 12 - 12 kuukautta peräkkäin P / E

Jäljelle jäävä kaksitoista kuukautta P / E tai "TTM P / E" esittää sijoittajia P / E-suhteen perusteella viimeisten 12 kuukauden tai neljän neljänneksen menneistä tiedoista. Numeroitin on hinta, joka löytyy tarpeeksi helposti, kun taas nimittäjä on osakekohtainen tulos tai EPS, joka löytyy monista sijoitusverkostoista tai suoraan yrityksen 10Q / 10K talletuksista. EPS on suhde itsessään ja edustaa sitä, kuinka paljon rahallista arvoa yrityksen nettotulos näkyy osakekohtaisesti. Se lasketaan seuraavasti:

(nettotulot - etuoikeutetut osingot) / osakkeiden painotettu keskiarvo = EPS

Tämän artikkelin ja yleisesti useimmiten käytetty EPS-luku on "laimennettu" otetaan huomioon kaikki jäljellä olevat optio-oikeudet, optio-oikeudet, vaihtovelkakirjalainat ja joukkovelkakirjalainat, joita voidaan käyttää laskettaessa keskimääräisiä osakkeita. Jos näitä vaihdettavia arvopapereita käytetään, keskimääräinen ulkomaisten osakkeiden määrä nousee tai laimentuu, mikä johtaa suurempaan nimittäjään ja alhaisempiin EPS-arvoihin. Useimmat rahoitusalan analyytikot suosivat laimennettua EPS: ää, koska se on konservatiivisempi lähestymistapa. Johnson & Johnsonin tapauksessa viimeisin päätöskurssi oli 103 dollaria. 33. SEC: n talletusten perusteella Johnson & Johnsonin neljä viimeistä neljäsosaa EPS: stä ovat seuraavat:

3Q2015: 1. 20

2Q2015: 1. 61

1Q2015: 1. 53

4Q2014:. 89

Yhteensä: 5. 23

Jakamalla Johnson & Johnsonin päätöskurssi $ 96. 75

neljän viimeisen neljänneksen lopullisen EPS: n ollessa 5. 23, saavutamme meidän TTM P / E: n 18: stä. 49. Toisin sanoen Johnson & Johnsonin liikevaihto on noin 18,4 prosenttia. neljä neljäsosaa suorituskykyä. Eteenpäin P / E

Vaikka TTM P / E-laskelmat ovat historiallisia tietoja perustuvia objektiivisia toimenpiteitä, P / Espä ovat subjektiivisia laskelmia, koska ne huomioivat yhtiön tulevaisuuden kasvunäkymät. Kasvuvauhti voidaan johtaa useilla keinoilla, kuten johtamisen ohjauksella, historiallisilla kasvuvauhdilla, teollisuuden näkymillä ja analyytikoiden arvioinneilla.Kaikki nämä menetelmät eivät kuulu tämän artikkelin soveltamisalaan, ja lyhyen sanan vuoksi käytämme konsensuskasvua, kuten useat analyytikot ovat arvioineet, jotka kattavat jo Johnson & Johnsonin, kuten NASDAQ: ssa. com.

Joulukuusta 2015 syyskuuhun 2016 päättyvien vuosineljännesten yhteenveto saavutetaan 12 kuukaudelta päivässä, joka on 6. 23. Perustuu 103 dollarin hintaan. 33, Johnson & Johnsonin eteenpäin suuntautuva P / E on noin 16. 6.

Peer Comparisons

Nyt kun olemme määrittäneet Johnson & Johnsonin jäljessä ja eteenpäin P / Es, olemme nyt valmiita näkemään, miten yritys pinoa sen kilpailijat. Vaikka P / E on uskomattoman hyödyllinen suhde, sitä ei tule koskaan tarkastella erikseen, koska arvo voidaan määrittää vain vertaisvertailun avulla. Koska Johnson & Johnson tarjoaa monipuolisen valikoiman tuotteita ja palveluita eri toimialoillaan: kuluttajatuotteita, lääkinnällisiä laitteita ja lääkkeitä, tarvitaan kolme erillistä taulukkoa jokaiselle toimintasegmentille sen varmistamiseksi, että JNJ: n arvo verrattuna sen vertaisiin. Alla olevissa taulukoissa on Johnson & Johnsonin pääryhmät, jotka ovat kussakin luokassa vertailukelpoisia suhteessa oman pääoman arvonmuutoksiin ennen veroja ja voittoja ennen veroja (EV ja EBITDA) sekä jäljellä olevat ja eteenpäin suuntautuvat P / E-suhdeluvut. hinta-kassavirta-suhde, käyttökatteen marginaalit, implisiittiset osinkotuotot ja niiden omat tasot velat omaan pääomaan.

* Tekijä generoi comps käyttäen tietoja Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar ja 4-kauppiailta. com

^Analyysi

Kulutustuotteita lukuun ottamatta Johnson & Johnson näyttää olevan pienempien P / E-suhteiden kaupankäyntiä jäljessä olevilla ja eteenpäin suuntautuvilla perusteilla kaikissa segmentoituvissa vertailuissa. Diskontattu arvostus saattaa kuitenkin olla perusteltua johtuen kulutustavaroiden ja lääkinnällisten laitteiden segmenttien suhteellisen tasaisesta myynnistä verovuosien 2012-2014 (JNJ 10K) välillä. Tulevaisuudessa CP: n myynti kasvaa todennäköisimmin aneemisena, vaikka JNJ: n suostumuksen myöntämisen jälkeinen määräys (over-the-counter) -segmentti (jota johtaa analgeetit) näyttää lupaavalta. Yhtenäinen pysähtyneisyys kasvoi MD-luokassa (FY2012 - FY2014), vaikka sydän- ja verisuonituotteiden myynti kasvoi 6,3% vuosina 2014-2013, osittain Biosense Webster -liiketoimintayksikölle. JNJ: tä on kuitenkin edelleen alipainotettu sydän- ja verisuonituotteille, sillä yhtiö on menettänyt Cordis-liiketoimintaansa Cardinal Health Inc.:lle tämän vuoden lokakuussa myymällä (joka on 35% sen sydänliikevaihdosta

1 ^). Onko tämä Johnson & Johnsonin Next Blockbuster? ) Sydämen ja verenkierron myynnin vähentäminen on äärilukuinen ortopedian liiketoiminta, segmentti, jossa JNJ käskee 20-25 prosenttia maailmanlaajuisista markkinoista

1 ^{, joka on johtanut kasvun hidastumiseen johtavista hinnoittelupaineista. Lopuksi JNJ: n loistava segmentti näyttää olevan sen farmaseuttinen jakautuminen, joka on kasvanut voimakkaasti 14,9% vuoden 2010 FY2014 ja FY2013 välillä. Segmentistä kaksi lohkoryhmän onkologiaa, Imbruvicaa ja daratumumabia, voivat olla keskeisiä tekijöitä, joilla korvataan pään tuulet geneerisestä kilpailusta skitsofrenian, HIV: n ja eturauhassyövän huumeiden ja biosimilarisen lääkkeen (lääke, jolla on samanlaiset ominaisuudet kuin aiemmin myönnetty lääke) jotka osallistuivat Remicade-JNJ: n immunologian supertähtiin, jotka vastaavat 21 prosentista sen 2014 farmaseuttisista tuloista.Lopuksi, lähes 24 miljardin dollarin käteisellä ja alhaisella vivutustasolla, tulevaisuuden P / E-laajentuminen voi tulevaisuudessa tapahtua fuusioiden ja yritysostojen avulla lisäämällä putkijohdetta tai investoimalla muihin kasvaviin tulovirtoihin.} . 1 - Dane Leone, BTIG Equity Research: Johnson & Johnson: kasvunäkymien parantaminen vuoteen 2016 saattaisi rikkoa 7 vuotta (ks. Myös: 4 Trendit M & A terveydenhuollossa vuosina 2015 < Alhaisen suorituskyvyn jakso (lokakuu 2015)

^{Bottom Line}

Vaikka P / Es ovat hyödyllisiä mittareita varaston arvon määrittämisessä, ne ovat vain yksi väline monista perusanalyysissä. P / Es: tä ei pitäisi koskaan tarkastella erikseen ja Johnson & Johnsonin vertailu vertailuihin määritteli, että kanta on tällä hetkellä kaupankäynnin kohteena alennetulla monilla. Alhaisen P / Es: n taustalla olevat syyt voivat sisältää lääketieteellisten laitteiden ja kuluttajatuotteiden segmenttien ja yleisten tulokkaiden mahdollisen kasvun pysyvän kasvun ja biosähköisen kilpailun lääkejakautumiseen. Kuitenkin kahdella blockbuster-huumeella, vahvalla putkistolla ja valtavilla kassavarannoilla Johnson & Johnson voisi olla arvokas tulevaisuuden kasvuun.