IMF: n mukaan maailmantalous on erittäin haavoittuva. Kansainvälinen valuuttarahasto on jopa huolestunut siitä, että se on pyytänyt G20-ryhmää koordinoimaan suunnitelman suojellakseen heikoimmassa asemassa olevia maita. Tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun tämä on tapahtunut, mutta nykyiset olosuhteet ovat paljon erilaiset.

Kansainvälisen valuuttarahaston 2016 odotukset

Kansainvälinen valuuttarahasto äskettäin alensi maailmanlaajuisen kasvuennusteensa vuoteen 2016 3,4 prosenttiin 3,6 prosentista. Tämä ennuste voisi vielä lopulta osoittautua korkeaksi, ja lisäostojen ei pitäisi järkyttää ketään koko vuoden.

IMF korostaa useita keskeisiä syitä, joihin kuuluvat öljyn hinnan aleneminen, Kiina kasvaa hitaimmillaan 25 vuoden aikana, geopolitiikka ja "poistuminen poikkeuksellisesta mukautuvasta rahapolitiikasta Yhdistyneessä kuningaskunnassa". valtioissa. "

Kiina on tässä keskeinen tekijä, koska se on ollut maailmanlaajuisen kasvun suurin ajaja monien vuosien ajan. Lisäksi monet maat vievät Kiinaan. Jos Kiinan talous hidastuu, niin myös kaikkien näiden vientiä harjoittavien kansantalouksien taloudet ovat, minkä jälkeen ne voivat johtaa maailmanlaajuiseen tartuntaan. On mahdollista, että olemme jo tämän vaiheen alussa, mutta se on vielä selvää.

IMF odottaa Kiinan BKT: n kasvavan 6,3 prosenttiin vuonna 2016 ja 6 prosentilla vuonna 2017. Kiinan talous kasvoi 6,9 prosentilla vuonna 2015. Jos Kansainvälinen valuuttarahasto on oikea tai jopa lähellä oikeaa, joten Kiinan talous hidastuu eikä nopeuteta. Tämä epäilemättä vaikuttaa kielteisesti maailmanlaajuiseen kasvuun. Sinun on myös otettava huomioon, että Kiinan taloudellisia lukuja ei säännellä, mikä tarkoittaa, että Kiina voisi olennaisesti kasvaa 4 prosentin leikkeellä ja kukaan ei tiedä. IMF odottaa, että Kiinan tasapainottaminen vie aikaa pelata. Valitettavasti tämä vaikuttaa negatiivisesti muihin kehittyviin markkinoihin.

Alhaisempien öljyn hintojen osalta tämä koskee ylitarjontaa ja kysynnän vähenemistä, joista jälkimmäinen liittyy Kiinaan. Useimmissa tapauksissa alhaisempi öljyn hinta johtaa kysynnän lisääntymiseen, mutta nykyään tämä ei ole nykyään väestön ikääntymisen vuoksi ja niin paljon velkaa, joka on otettu ympäri maailmaa viimeisten kuuden vuoden aikana. Tämä on johtanut tarpeeseen luopua, ja kestävä kasvu ja velkaantumiset eivät mene käsi kädessä.

Geopolitia on ennalta arvaamatonta. Siksi vakaumukseen perustuvia väitteitä ei voida tehdä.

Yhdysvalloissa rahapolitiikka on johtanut liiallisiin velkoihin ja vääristyneisiin varallisuushintoihin. Ei ole takuita siitä, mitä Federal Reserve tekee seuraavaksi, mutta Kansainvälisen valuuttarahaston mukaan tämä erittäin mukautuva rahapolitiikka on ohi.

Kansainvälisen valuuttarahaston suurin valopilkku on Intia, mutta Intian ei odoteta toimivan globaalin talouden nousukauden katalysaattorina lähitulevaisuudessa, koska Kiina vaikuttaa kielteisesti.

Kansainvälinen valuuttarahasto näkee muutamia mahdollisia käänneilmoituksia, kuten Brasilia, Venäjä ja Lähi-itä, jotka kaikki ovat kärsineet taloudellisesta ahdingosta.

Rahatalous: Silloin ja nyt

Vuoden 2009 aikana IMF vaati koordinoituja toimia maailmanlaajuisen masennuksen estämiseksi. He saivat mitä he halusivat, koska runsaasti keskuspankin ammuksia on saatavilla, muutoin kutsutaan "paljon tilaa liikkua. "Kaikki tämä todella viivästytti väistämätöntä ja pahenteli tilannetta ennätyksellisen velkatasojen ansiosta. Kaikki tämä velka on poistettava, ja globaalitalous ei pysty ylläpitämään kasvua, kun se ilmenee.

Jos toivotte toista bailoutia, saatat olla outoa, yksinkertaisesti, koska ei ole paljon tilaa liikkua. Viisi keskuspankkia ympäri maailmaa on yrittänyt negatiivisia korkoja, mutta toistaiseksi ne ovat olleet epäonnistuneet. Tämä jättää hyvin vähän vaihtoehtoja pöydälle. IMF vaatii julkisia investointeja, mutta sillä ei ole kestävää vaikutusta. Ainoa looginen vaihtoehto on ottaa lääke nyt normalisoimalla korot; anna osakemarkkinoiden tuhota häviäjät, jotka lisäävät voittajien markkinaosuutta; alkaa palkita säästäjiä enemmän kuin keinottelijat; ja maksaa velkamme pitkän matkan, mikä tekee seuraavan kasvun orgaaninen.

Bottom Line

IMF: n mielestä maailmantalous on erittäin haavoittuva. Kansainvälinen valuuttarahasto ei vapauta tällaista lausuntoa, elleivät taustalla olevat olosuhteet ole huolestuttavia. Olemme äskettäin nähneet erittäin epävakaita markkinoita. Äärimmäinen volatiliteetti tavallisesti johtaa markkinoiden kaatumiseen. Tämä ei tarkoita, että pörssi kaatuu. Se on kuitenkin syy varovaisuuteen.

Dan Moskowitz on pitkä / lyhyt, mutta net short market.