Öljyn hinta alkoi laskea, ja loppu ei näytä olevan missään näköpiirissä. Iranin raakaöljyn uhka yllyttävän tarjonnan, öljyntuotannon Yhdysvalloissa, nousevan dollarin ja kysynnän hidastumisen Euroopassa ja Kiinassa ovat kaikki vaikuttaneet myytäväksi, ei pelkästään öljyllä, vaan hyödykkeiden kautta hallitus. Toisin sanoen, ole varovainen. Mutta entä jos sinulla on jo öljypaperit? Mahdollisuus heikentyä edelleen, olisi järkevää ottaa riskienhallintastrategia olemassa olevien pitkien positioiden turvaamiseksi. Tässä artikkelissa keskustelemme siitä, miten käytämme vaihtoehtoja suojaamaan öljyn hinnan laskua. Huomaa, että seuraavat optionstrategiat soveltuvat myös futuurikauppaan. (Katso myös Asetukset Perustiedot: Johdanto.)

Suojapussit

Sanotaan, että olet päättänyt mennä jyviin ja ostaa 100 osaketta Yhdysvaltain öljyrahaston LP: stä (USO USOUS Oil Fund Partnership Units11.18 + 1. 73% Created with Highstock 4. 2. 6 ), pörssilistattu rahasto (ETF), joka jäljittelee kuukausittaista West Texas Intermediate (WTI) kevyttä, makeaa raakaöljyn futuuria. Ostat sen 16 dollaria. 34 osaketta kohden. Koska öljyn hinnat ovat kuitenkin olleet epävakaita ja laskussa, alkaa pelätä, että USO rikkoo kaikkien aikojen alhaisen hinnan 15 dollaria. 61. Riskin suojaamiseksi tai rajoittamiseksi voit ostaa option käyttöön 100 USO-osakkeellasi (kohde-etuutena). Näin ollen riippumatta siitä, kuinka alhaiset USO: n hinnat laskevat, put option avulla voit myydä osakkeet tiettyyn hintaan milloin tahansa ennen kuin optiosopimus päättyy. Esimerkillämme optiosopimuksella voi olla 16.10. Voimassaolon päättyminen, 15 dollarin lakkohinta ja se on out-of-the-money -tapahtuma. Lisäpalkkio on $. 64 / share, joten maksat 64 dollaria 100 osakkeelle. (Löydä lisätietoja USO-optioketjuista täältä.)

Pitkällä aikavälillä USO: n osakkeet ja pitkä aika, olet luonut suojatun strategian. Tästä alkaen optio-oikeuksien voimassaolon päättymiseen kaupankäynnin lopussa 16. lokakuuta voit myydä USO: n osakkeet 15 dollariin osakkeelta, riippumatta siitä, kuinka alhaiset ne romahtavat markkinoilla. Jos USO kaupankäynnin ollessa $ 10 vanhentumishetkellä, voit käyttää optiotasi ja myydä osakkeesi 15 dollaria, vain 1 dollarin menetys. 98 per osake eli 198 dollaria yhteensä ((16 dollaria 34 - 15 dollaria) ja 64 dollarin palkkio). Jos et olisi ostanut laitetta, olisit menettänyt 6 dollaria. 34 osaketta kohden eli yhteensä 634 dollaria.

Kuulostaa kuitenkin paljon, mutta muista, että vaihtoehdoissa ei ole ilmaista lounasta. Vaihtoehtoisen ostopäätöksen ostaminen aiheutti ylimääräisen kulun alkuperäiseen investointiisi. Tämä tarkoittaa sitä, että jotta voitte rikkoa jopa sijoituksesi, USO: n osakkeiden pitäisi nousta tarpeeksi korkealle, jotta ne kattaisivat alkuperäisen ostohinnan ja lainan korotuksen.Eli USO: n pitäisi nousta yli 16 dollaria. 98 per osake (16 dollaria. 34 + $ .64 saat palkkion), jotta voit rikkoa jopa (yksinkertaisuuden takia, emme ota huomioon välittäjäpalkkiot). Lisäksi, kuten kaikki vakuutukset, jos et käytä vaihtoehtoa, suojaavat laitokset vanhentuvat arvottomina. Vaikka joillekin, $. 64 on pieni hinta, joka maksaa mielenrauhaa.

Laita kaulus päälle

Mitä jos et pidä ajatuksesta käyttää rahaa vakuutukseen, jota et voi käyttää tai jota et välttämättä käytä? Kaulusstrategia on toinen loistava työkalu, jolla lievennetään joitakin, jos ei kaikkia suojamateriaalin kustannuksia. Kaulus on yksinkertaisesti suojaava, lyhyt puhelu yksinkertaisesti siirtymällä USO: n optioketjuun ja katsomaan rahaa, johon haluat kirjoittaa. Toisin sanoen olisit vaihtoehto myyjälle. Saat optio-palkkion ja vaihdon yhteydessä sinun on myytävä kohdeyleisö varastossa ennalta määrätyllä hinnalla, jos option ostaja käyttää tätä vaihtoehtoa. Sano, että päätät lyhentää 15. lokakuuta 17 dollaria. 5 lakko pyytää $. 68 vastaan ​​teidän laittaa. Uusi asema näyttää tältä:

• Pitkä 100 USO: n osaketta 16 dollarilla. 34
• Pitkä 16.10. Päättymispäivä, 15 dollarin lyöntihinta
• Lyhyt 16.10. 5 lakkohinnan soittopyyntö

Saamasi palkkio puhelun myyntitapahtumasta tosiasiallisesti korvaa maksetun palkkion (+ $ 68 vs. - $. 64) lunastuksen, joten sinulla on net gain of $. 04 osaketta kohden tai yhteensä 4 dollaria. Pohjimmiltaan olet luonut lattian (put) ja enimmäismäärän (lyhyt puhelu) ympäri asemaasi. Kauluksen varoitus on kuitenkin, että olet tehokkaasti rajoitettu 17 dollariin. 5 ylösalaisin. Jos osakkeesi nousevat yli 17 dollaria. 5, lyhyt puhelu siirtyy rahaa; option ostaja käyttää vaihtoehdon ja sinun täytyy myydä USO: n osakkeet 17 dollarilla. 5 per osake - toisin sanoen riippumatta siitä, kuinka suuri USO-varastossa nousee, et voi saada mitään palkkioita yli $ 17. 50 osaketta kohden. Tässä skenaariossa aseman maksimivahvuus olisi $ 1. 2 per osake tai 120 dollaria yhteensä ((17 $ 5- $ 16. 34) + $. 04). (Lisätietoja: Pieni riski pitkällä kauluksella ja kustannuksettomilla kauluksilla: koska varojen jakaminen ei ole tarpeeksi.)

Kolmisuuntaiset kaulapannat

Entä jos olet hieno sijoittaja? Et halua maksaa vakuutusta ja haluat mahdollisuuden tehdä enemmän rahaa kuin mitä tavallinen vaniljakuppi sallii. No, rukouksissanne on vastattu kolmiosainen kaulus - kaulus, jossa on lyhyt huono puoli (voit myös ajatella tätä lyhyen puheluineen karhun levittämisen kanssa). Kolmisuuntaiset kaulukset ovat varsin suosittuja johdannaissuojausmuotoja etenkin öljyteollisuudessa. Esimerkiksi Texasissa toimiva riippumaton öljy- ja kaasuyhtiö Pioneer Natural Resources Company (PXD PXDPioneer Natural Resources Company150. 29 + 1. 69% Created with Highstock 4. 2. 6 kolmiosainen kaulus melko laajasti.

Joten miten se toimii? No, se on melko yksinkertainen: ota normaali kaulus ja lyhyt laita alhaisempi lakko kuin pitkään.USO-esimerkkinä tämä merkitsisi lyhennystä eli 16.10. $ 14 lakko $. 34, nosta nettoluotonasi $. 38: - $. 64 pitkään, + $. 68 lyhyt puhelu ja + $. 34 alemmalle lyönnille. Toisin sanoen sijaintisi on seuraava:

• Pitkä 100 USO: n osaketta 16 dollarilla. 34
• Pitkä 16.10. Päättymispäivä, 15 dollarin lyöntihinta
• Lyhyt 16.10. 5 strike -hintatarjousvaihtoehto
• Lyhyt 16. lokakuuta voimassaolon päättyminen, $ 14 strike price put option

Vaikka olet yhä yläpuolella, olet onnistunut purkamaan hieman enemmän voittoa kaupastasi, jos nouseva näkymä maksaa. Lyhennämällä lyhennettyä haittapuolta, olet kuitenkin hylännyt suojaavan tarjouksen hintoihin, jotka ovat alle lyhyen putin lakko. Tämä tarkoittaa sitä, että jos USO laski 10 dollariin, kuten se teki ensimmäisessä esimerkissä suojaavalle laitokselle, pitkäaikaisi voi suojata sinua vain 14 dollaria. Muut haittapuolet aiheuttavat lyhyen lainan menemistä rahoille ja sinun on sitten velvoitettava ostamaan USOn osakkeet 14 dollariin osakkeelta.

Bottom Line

Jos olet kiusaus olla contrarian ja kauan öljy, niin olisi hyödyllistä tutustua joitakin suojaa, että vaihtoehdot tarjoavat. Vaikka suojaava, kaulus ja kolmiosainen kaulus tarjoavat vaihtelevaa suojaustasoa, riski ja tuotot vaihtelevat aina. (Katso lisätietoja Benchmark Oil -öljyistä: Brent Blend, WTI ja Dubai.)