Jopa viime kuussa, väestön tukeminen oli hyvin rajoitettu yritys Yhdysvalloissa Keskimääräiset tulotyypit voisivat heittää pari sataa dollaria uusimpaan pelihöyrään tai kylmäfuusioreaktoriin Kickstarterissa tai Indiegogossa, mutta Näiden alustojen kautta saadut palkinnot ovat puhtaasti ei-taloudellisia - lyhyesti sanottuna, ei pääomaa.

Investointi käynnistämiseen edellyttää joko akkreditoitua sijoittajaa tai odottaa IPO: ta. Kaiken teknologiateollisuuden vapaaehtoista optimismia varten se oppi jotain dotcom-kuplasta: poikkeukset sivuutetaan, et näe tuoreita, vielä punaisia ​​käynnistyksiä, jotka ryntävät listalla vaihtoon. Airbnb ja Uber ovat nostaneet miljardeja julkistamatta. Pienillä sijoittajilla on ollut vain vähän vaihtoehtoja käydä rahaa Silicon Valleyin manilliseen innovaatioon ja startupien pääomanlähteet ovat rajoittuneet pieneen rikkaaseen sijoittajiin, jotka muuten tuntevat mukavampaa sijoittaa rahansa todistettuihin käsitteisiin, kuten Uber ja Airbnb .

Tulos on, että keskimääräinen sijoittaja menettää merkittävimmät tuotot uusista, häiritsevistä yrityksistä, kun taas vaikeita haitta-aineita heikentää sijoittajien vaikeus. Vuonna 2012 allekirjoitettu työvoimatutkimuslaitos on muuttanut tätä, mutta se kesti aikaa. Valtuuskunta ilmoitti vasta viime maaliskuuhun mennessä, että säädökset, jotka koskevat säädöksen IV osaston sääntöjä, jotka tunnetaan yleisesti asetukseksi A +, eivätkä säännöt tulleet voimaan vasta 19. kesäkuuta. --2 ->

Pienet yritykset voivat nyt nostaa jopa 50 miljoonaa dollaria ilman listalle ottamista. He voivat kerätä rahaa mistä tahansa ja kaikista sijoittajista, ei vain varakkaista. Mutta kuten nämä asiat aina tekevät, asetuksessa A + on joitain tahmeita yksityiskohtia.

Asetus A + sijoittajille

Aikaisemmin vain hyväksytyt sijoittajat voisivat rahoittaa yrityksiä, joita ei julkisesti noteerattu. Akkreditoitu täällä tarkoittaa yksittäistä tai aviopariä, jonka nettovarallisuus on vähintään 1 000 000 dollaria tai vähintään 200 000 dollarin vuosityö (kahden viimeksi kuluneen vuoden aikana 300 000 dollaria avioparille). Ensisijaisia ​​asuntoja ei lasketa miljoonaan, mutta useimmissa tapauksissa asuntolaina ei myöskään ota pois.

Ei-akkreditoituja sijoittajia - kuten kukaan - voivat sijoittaa A-asetukseen. Uusien sääntöjen mukaan ei ole lukitusjaksoa, mutta se ei takaa, että sijoittajat pystyvät löytämään ostajaa osakkeistaan. Ei-akkreditoituneet sijoittajat voivat sijoittaa 10% niiden nettovarallisuudesta tai vuosituottoista Tier 2: n tarjoamisessa ja mahdollisista määristä Tier 1: n tarjouksissa.

Asetus A + Yrittäjille

Puhuminen siitä, mitä asetuksessa A + tarjoukset tulevat kahdessa maku, Tier 1 ja Tier 2:

Tier 1

Tier 2	Enimmäismäärä varainhankinta 12 kuukauden jaksossa > 20 miljoonaa dollaria
50 miljoonaa dollaria	liikkeeseenlaskijan tytäryhtiöiden enimmäisinvestoinnit	6 miljoonaa dollaria
15 miljoonaa dollaria	Jos yritys pyrkii nostamaan alle 20 miljoonaa dollaria, molemmat vaihtoehdot ovat käytettävissä.Molemmat sallivat myös julkisen. Twittaa, luovuttaa lentolehtisiä, huutaa megafoniin, käy televisiossa - ei yleisiä houkutussääntöjä.	Taso 2 edellyttää, että yritykset toimittavat tarkastetut tilinpäätökset sekä vuosittaiset, puolivuotiset ja ajankohtaiset tapahtumat. Tier 2 -tarjoukset eivät ole Blue Sky -lain alaisia, vaikka Massachusetts ja Montana haastavat tämän poikkeuksen tuomioistuimessa.

Houkuttelevaa, koska se näyttää välttävältä toimittaa auditoituja taloudellisia tietoja ja säännöllisiä tilaraportteja keräämällä varoja Tier 1: n sisällä, nämä etuudet ovat hintana joutua vastaamaan valtion määräyksiin silloin, kun sinulla on yksi sijoittaja. Nämä voivat olla tiukkoja siihen pisteeseen, että ne ovat haitallisia. Kaikkein surullisimpana esimerkkinä on Massachusettsin vuonna 1980 tekemä päätös estää asukkaita investoimasta tietokoneen valmistajan IPO: een, osittain osaksi nenäverenvuotoa, i. e. ~ 90 P / E-suhde. Jälkikäynti on 20/20, mutta se jatkoi Apple Inc.:n (AAPL

AAPLApple Inc 174: n 25 + 1. 01%

luotu Highstock 4. 2. 6 ). (Lisätietoja on kohdassa Omenan menestyksen taustalla .) Historia kertoo, että asetus A +: n kahdesta tasosta on vähemmän kuin intuitiivinen ja myös itse lempinimi "Asetus A +". Pörssiyhtiöt ovat jo pitkään voineet julkistaa arvopapereita asetuksen A mukaan, joka on epäselvä 1933 sääntö, joka sisältää jopa 5 miljoonaa dollaria varainhankintaan. Asetuksen A + päämäärä 1 on olennaisilta osiltaan siirretty tästä säännöstä, mutta ylärajaa on korotettu ja mahdollisuus laajentaa koskemaan myös ei-akkreditoituja sijoittajia. Tier 2 on uutinen täällä, koska se ristiriidassa se ohittaa valtiot. Kaksi kertaa yhdessä: portaalit

Kumpi yritys päättää jatkaa, mukana oleva aika ja raha ovat merkittäviä. Onevestin perustaja Tanya Privé tiivisti prosessin sähköpostilla:

"jos yritys kestää noin kahden kuukauden kuluttua valmistaa kaikki vaaditut arkistointipalvelut, tarjoten kiertokirjeen, käy läpi tarkkaavaisuuden, saavat tilintarkastetut tilinpäätökset ja tiedot, se voi kestää jonkin aikaa ennen kuin yritys tietää, voivatko ne myydä arvopapereitaan. Samaan aikaan se maksaa noin 85 000 $ - 100 000 kruunua valmistelemaan kaikkia tarjolla olevia materiaaleja, jotka eivät ole halpoja. " > Vaikka uudet säännöt poistavat huomattavat varainhankinnan esteet, niiden demokraattista vaikutusta ei pidä liioitella. Prosessi on edelleen kallista ja aikaa vievää ja sopii vain yrityksille, joilla on jo terveellisiä tulovirtoja. Useimmat yrittäjät tarvitsevat apua navigointia.

Sillä välin sijoittajan näkökulmasta, mistä sinun pitäisi löytää nämä yritykset? Kuinka voit olla varma siitä, että ne täyttävät perustavoitteet?

Portit, kuten Onevest, StartEngine ja SeedInvest, auttavat startupilpailuja hyväksymisprosessin kanssa ja yhdistävät sijoittajat ja yrittäjät. Toistaiseksi sääntöjen A + säännöt eivät ole yksikään näistä alustoista alkaneista yrityksistä vielä saaneet päätökseen rahoitusta. Sen sijaan yritykset tutkivat parhaillaan vesistöjä keräämällä potentiaalisille sijoittajille kiinnostuksen kohteet, jotka eivät ole sitovia.

StartEngine-perustaja Ron Miller sanoi puhelun, että alustalla on tällä hetkellä viisi yritystä, jotka testaavat vedet. Kymmenen päivän kuluessa uusien sääntöjen voimaantulosta 4000 sijoittajaa kiinnostui näistä yrityksistä. Mitä tulee tarkistusprosessiin, Miller sanoi, että StartEngine käyttää useita objektiivisia mittareita yrityksen elinkelpoisuuden arvioimiseen mutta ei käytä subjektiivisia toimenpiteitä tai tarjoa mitään sijoitusneuvontaa.

Asetuksen A + -rahoituksen kierroksen aikaansaaminen, vaivaaminen ja kustannukset johtavat luultavasti itsevalintaan, joten vain hyväksyttävästi vakavat yrittäjät saavat päätökseen prosessin. Tästä huolimatta paperimateriaalien täyttäminen itsessään ei anna liiketoimintamalleja kannattavaksi, ja sijoittajien tulisi harjoittaa samaa kurinalaisuutta, kun kyse on pre-IPO -yrityksistä, kuten vaihto-ohjelmilla, mukaan lukien tutkimus ja monipuolistaminen. (Lisätietoja:

Diversification: Portfolion suojaaminen joukkotuhoilta

.)

Bottom Line Joten mitä täällä todella tapahtui? Onevestin Tanya Privé huomauttaa, että asetus A + on avannut useita investointeja 99 prosenttiin maan väestöstä. Crowdfunding on myöhässä tullut Yhdysvaltain osakemarkkinoille, ja muutamat mahtavat sijoittajat saattavat nähdä valtavia voittoja. Sitten taas startit ovat luonteeltaan riskialttiita ehdotuksia, ja melko harvat ihmiset näkevät todennäköisesti sijoituksensa menettäneen. Mutta tämä ei ole pelkästään uutisia sijoittajille. StartEngine's Ron Miller kuvasi uutta sääntöä "suurimpana edistysaskeleena yrittäjyydelle sukupolvessa", koska se ei avaa vain suuria uusia pääomalähteitä, mutta yritykset, jotka testaavat vedet epäonnistuvat, menevät nopeammin kuin koskaan. Tämä liikevaihto tarkoittaa terveellisempää ekosysteemiä kokonaisuutena.

Haasteita ja epävarmuustekijöitä on edelleen. Privén mukaan "suurin tuntematon on se aika, jolloin SEC ottaa" karsia "tarjoukset." Asetuksen A mukaisten asiakirjojen osalta pätevyys on joissakin tapauksissa noussut 300 päivään. Tämä voi auttaa selittämään, miksi vain 26 yritystä keskimäärin täyttäneet asetusta A -rahoitusvuodet vuodessa, mutta rahoituksen korotukset ja valtion sääntöjen ohittaminen - ainakin Tier 2 -standardin mukaan - voivat auttaa tilanteen muuttamisessa.

Miller ajattelee, että asetuksella A + voi olla todella syvällisiä vaikutuksia markkinoihin muuttamalla asiakkaita sijoittajiksi ja sijoittajiksi brändin suurlähettiläiksi. Riittävästi pääoma voi alkaa liikkua vapaammin kuin koskaan aiemmin, ja erityisesti sosiaalisen median avulla. Osakkuusyrityksen käyttöönotto saattaa osoittautua taipumukseksi siitä, kuinka Amerikan liike, kuluttajat ja sijoittajat toimivat vuorovaikutuksessa. Toistaiseksi me kuitenkin vielä testaamme vedet.