Hinta / voitto -suhde tai P / E-luku on ehkä yksi arvostetuimmista arvostusmittareista osakeanalyysissä. Nyrkkisääntönä arvo sijoittajat pyrkivät etsimään yrityksiä, joilla on alhainen P / E-suhdeluku. Benjamin Graham Security Analysis määrittelee, että P / E on vähemmän kuin 16 puolustavaan sijoittajaan, ja aggressiiviset sijoittajat, jotka etsivät kasvua, voivat valita yrityksille, joilla on korkeampi P / Es. Koska perustavanlaatuisuusanalyysi on yleistynyt ja tärkeä, on äärimmäisen tärkeää, että syntyvä sijoittaja pystyy ymmärtämään ja laskemaan P / E-suhteet kaikista varastosta. Tässä artikkelissa keskitytään laskemaan 12 kuukauden P / E (TTM), eteenpäin P / E: n ja P / E: n analyysin Netflix, Inc.:lle (NFLX NFLXNetflix Inc200) 13+ 0. 06% Created with Highstock 4. 2. 6 ).

Suhde on nykyisen osakekurssin (P), kun taas nimittäjä (E) on voitto-per- osake tai EPS. EPS on suhde itsessään ja edustaa sitä, kuinka paljon rahallista arvoa yrityksen nettotulos näkyy osakekohtaisesti. Se lasketaan seuraavasti:

(nettotulot - edulliset osingot) / osakkeiden painotettu keskimääräinen lukumäärä = EPS.

Yhdessä hinta jaettuna EPS-suhdeluvulla tekee P / E: n, mikä heijastaa kuinka paljon sijoittajat ovat valmiita maksamaan yhdestä dollarista yrityksen tuloksesta. Hintaosuus on tarpeeksi helppoa - joudut yksinkertaisesti vetämään Netflixin hinnan mihin tahansa päivään. Kun numeroija on saavutettu, on aika laskea nimittäjä. Onneksi EPS: n ei tarvitse laskea EPS: ää käsin, mutta SEC: n on ilmoitettava tämä suhde neljännesvuosittain 10-Q ja 10-K: n vuosiluvuissa. Katsotaanpa Netflixin raportoitua EPS: tä viimeisten neljän vuosineljänneksen aikana.

Huomaa, että Netflix ja monet yritykset raportoivat perus- sekä laimennetun EPS: n. Laimennetulla EPS: llä yksinkertaisesti otetaan huomioon kaikki jäljellä olevat optio-oikeudet, optio-oikeudet, vaihtovelkakirjalainat ja joukkovelkakirjalainat, joita voidaan käyttää laskettaessa keskimääräisiä osakkeita. Jos näitä vaihtovelkakirjoja käytetään, keskimääräinen ulkona olevien osakkeiden määrä nousee tai laimenee, mikä johtaa suurempaan nimittäjään ja alhaisempiin EPS-arvoihin. Yrityksellä, jolla on laimentavia ominaisuuksia, sanotaan olevan monimutkainen pääomarakenne. Perus EPS ei ota huomioon mahdollisia laimennuksia ja johtaa korkeampaan EPS-suhdelukuun. Konservatiiviset arviot, mukaan lukien tämä esimerkki, keskittyvät laimennetulle EPS: lle perus EPS: n sijaan.

Netflix ilmoitti seuraavat EPS:

Q4 / 2014: 1. 35

Q3 / 2014:. 95

Q2 / 2014: 1. 16

Q1 / 2014:. 86

Yhteenvetona nämä saavat 4. 32; NFLX: n päätöskurssi oli 30. maaliskuuta 2015 422 dollaria.57, ja jakamalla EPS: llä (422,54 / 32/32) saamme 97. 82. Siksi NFLX: n TTM P / E-suhde on tässä kirjoitusasteessa 97. 82, toisin sanoen sijoittajat ovat valmiita maksamaan 97 dollaria. 82 dollaria NFLX: n tulojen osalta.

Forward P / E

Vaikka TTM P / E-laskelmat ovat aiempien tietojen perusteella objektiivisia toimenpiteitä, P / Espä ovat subjektiivisia laskelmia, koska ne huomioivat yrityksen ennustetun kasvun. Kasvuvauhti voidaan johtaa useilla eri keinoilla, kuten johdon ohjauksella, historiallisilla kasvuvauhdilla, teollisuuden näkymillä ja perustekijöihin perustuvilla kasvumalleilla, kuten sijoitetun pääoman tuotolla. Kaikki nämä menetelmät eivät kuulu tämän artikkelin soveltamisalaan, ja lyhyen sanan vuoksi käytämme konsensusnopeutta, kuten useat analyytikot ovat arvioineet, jotka jo kattavat NFLX: n.

Konsensus 2015 EPS-arvion 3. 09 ja NFLX: n päätöskurssi 30. maaliskuuta oli 422 dollaria. 57, meillä on eteenpäin P / E 136. 75.

Analyysi

Vertailtaessa NFLX: n P / E: tä vertailtajan kanssa, ei voida tehdä tarkkaa arvostusarviointia. Arvoa voidaan tuottaa vain vertailuilla, ja aivan kuten mikä tahansa muu suhde, P / E on uskomattoman rajallinen, ellei täysin turhia tarkasteltaessa erikseen. Alla on taulukko, jossa verrataan NFLX-verkkoa joihinkin Internetin / massamedia-alueiden vertaisarviointiin:

Yritys

P / E (TTM) *

P / E (eteenpäin) *
N / A 1162. 81 162. 15%	Comcast Corporation (CMCSA	CMCSAComcast Corp35 54-0 39%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
) 17. 63 17. 48 10. 32%	Lautasen verkko (lautasen	DISHDISH Network Corp50. 82 + 5. 72%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
) 34. 5 40. 49 -15. 37%	Netflix (NFLX	NFLXNetflix Inc200 13 + 0. 06%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
) 97. 82 136. 75 -16. 31%	Time Warner Inc. (TWX	TWXTime Warner Inc94. 46 + 1. 27%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
) 19. 55 18. 16 12. 09%	TTM P / Es saatavilla YChartsissa, lukuun ottamatta NFLX: ää, joka lasketaan aikaisemmasta esimerkistä. Lopetushinnat ovat 31.3.2015.	Forward P / Es perustuu konsensus 2015 EPS ennusteen Nasdaq perustuu sulkemiseen hinnat 31.3.2015.	Tuloskehitysnäkymät Nasdaqin hyväksi.

• NFLX: n P / E-suhteista ja ennustetusta kasvuprosentista vuodelle 2015, joka on tällä hetkellä yliarvostettu verrattuna vertaisarviointiin, on selvää. Nykyinen P / E-suhde ei kuitenkaan välttämättä kerro koko tarinaa. Alla oleva kaavio osoittaa, että NFLX: n P / E-suhde (sekä eteenpäin että TTM) on laskenut vuodesta 2012, ja sen osakekohtainen tulos on kasvanut.
• NFLX: n nykyinen eteenpäin P / E: n arvo 136. 75 ei näytä yhtä korkealta verrattuna sen eteenpäin suuntautuvalle P / E: lle yli 2000 vuoden 2012 jälkeiseen aikaan. Lisäksi NFLX on ylittänyt vertaisluvansa laajalla marginaalilla: jos olet ostanut NFLX-varastossa 10 vuotta sitten, voit nauttia yli 4000%: n tuotosta tänään.Tästä huolimatta P / E 97. 82 ei ole tinkiä, ja tämän varaston ostamisen oikeuttaminen on perusteltava, varsinkin kun se on tällä hetkellä, ja 88 prosenttia institutionaalisten sijoittajien omistamiin osakkeisiin. Niinpä tarkastellaan lyhyesti neljää tekijää siitä, miksi NFLX voisi olla muutakin kuin vain toinen korkea P / E-momentumavarasto.
• Netflix on nykyinen johtava videoiden suoratoisto, jossa on suuria eroja kilpailijoistaan ​​Amazon Prime ja Hulu.

Se kasvaa nopeasti, varsinkin erittäin tärkeässä kansainvälisessä markkinasegmentissä, raportoi 75% edellisestä neljänneksestä vuoden 2014 viimeisellä neljänneksellä, ja aikoo aloittaa laajentamisen Australiassa ja Uudessa-Seelannissa.

Neljännesvuosittaisten voittomarginaalien nousu vuodesta 2012.

1. Sijoitetun pääoman tuoton kasvattaminen, jossa painotettu keskimääräinen pääomakustannus * ja oman pääoman tuotto vuodesta 2012 (lähde: Morningstar)
2. Edellä mainituista syistä, jos sijoittaja Uskoo, että Netflix jatkaa tunkeutumistaan ​​edelleen kotimaisiin ja kansainvälisiin segmentteihin ja samalla voiton ja erääntymisen myötä teollisuus, joten korkea P / E on perusteltua tulevasta kasvusta ja ansaintamahdollisuuksista.
3. Bottom Line

   

4. Vaikka P / Es ovat hyödyllisiä tietoja metsän arvon määrittämisessä, ne ovat vain yksi väline monista perusanalyysissä. P / Es: tä ei tulisi koskaan tarkastella eristyksellä. Ne kuitenkin toimivat hyödyllisinä perustuksina, joiden avulla voidaan ymmärtää yhtiön arvostusta ja tulevaisuudennäkymiä.