Suurin osa suurista yrityksistä, jotka ovat kauppaa, julkisesti haluavat listata osakkeitaan yhdellä suurimmista pörsseistä - NYSE tai Nasdaq. Monet yritykset eivät kuitenkaan kykene täyttämään pörssien rahoitus- tai muita listautumisvaatimuksia tai päättävät olla käyttämättä vaihto-listalle kuuluvia sääntelyvaatimuksia, ja siksi ne myyvät kauppaa OTC-markkinoilla . OTC Markets Group on markkinoiden suurin toimija, vaikka noteeraukset ovat saatavilla myös FINRAn OTC Bulletin Boardin (OTCBB) kautta. Viimeaikaiset muutokset ja innovaatiot ovat myös aiheuttaneet OTC-markkinoiden houkuttelevan suurille ulkomaisille yrityksille, jotka käyttävät sitä keinona päästä Yhdysvaltain sijoittajiin ilman Yhdysvaltain pörssinoteerauksen kustannuksia ja päällekkäistä sääntelytehoa.

Perusominaisuudet
Vaikka NYSE toimii huutokauppamarkkinoina, OTC-markkinat ovat jälleenmyyntisopimuksia. OTCBB: n ja OTC Markets Groupin OTCQX-, OTCQB- ja OTC Pink -markkinat kuuluvat jälkimmäiseen luokkaan, ja kaikki osakkeet kaupankäynnissään kaupankäynnin kohteena olevien välittäjien välityksellä. Tämä on verrattavissa pörsseihin, joissa yritysten on sovellettava ja täytettävä pörssilistat, lukuun ottamatta OTCQX: n, OTC Markets Groupin korkeimpia markkinapaikkoja, joilla on pätevöintivaatimuksia.

Vuoden 1990 Penny Stock Reform Act -luokitus antoi SEC: lle luo yhtenäisen elektronisen noteerausjärjestelmän OTC-osakkeille. OTCBB luotiin tarjotakseen tämän ja tarjoaa nyt reaaliaikaisia ​​arvopapereita 1 000 arvopaperille ja sitä käyttää 80 markkinatakaajia. Vaikka FINRA on vastuussa päivittäisten toimintojensa valvonnasta, OTCBB on säännelty SEC: llä.

Historia
Pörssisegmentti, jota perinteisesti kutsuttiin nimellä "vaaleanpunaiset arkit", on vuosien kuluessa muuttunut paljon. Se alkoi vuonna 1913 National Quotation Bureaun (National Quotation Bureau, NQB) kanssa, ja se koostui pääasiassa pennyvarastoista ja korkean riskin tarjouksista, jotka listattiin papeille papereille (tai joukkovelkakirjalainalle), jotka jaettiin välittäjille ja sijoittajille. Tämä jatkoi vuosikymmeniä, kunnes 1990-luvun internet-boomit auttoivat laajaa elektronisten lainausmerkkien leviämistä. NQB esitteli reaaliaikaisen sähköisen noteerauspalvelunsa vuonna 1999 ja muutti nimensä seuraavana vuonna Pink Sheet -videoksi. Sähköinen viestintä otettiin käyttöön vuonna 2003. Se nimettiin sitten nimellä Pink OTC Markets vuonna 2008 ja otti nykyisen nimensä OTC Markets -ryhmästä vuonna 2010. Vuonna 2007 se järjesti kaikki aikaisemmin vaihdetut kalakannat kolmessa erillisessä markkinapaikassa.Nämä markkinapaikat perustuvat yritysten julkistamisen laatuun, jotta sijoittajat pääsevät helpommin käsiksi ja analysoivat yrityksiä ja tekevät kaupallisia päätöksiä:

• OTCQX® - Tärkein markkinapaikka, jossa monet suurimmista ja parhaimmista OTC-yrityksistä käyvät kauppaa. Kaikkien liikkeeseenlaskijoiden on täytettävä molemmat taloudelliset ja raportointikriteerit ja tehtävä johdon tarkastelu. Niiden on myös oltava sponsoroima akkreditoitu kolmannen osapuolen sijoituspankki tai asianajajan neuvonantaja. Noin 370 arvopaperikauppaa tällä markkina-alueella.
• OTCQB® - Keskustan markkinapaikka on Venture Stage Marketplace. Yritykset, jotka käyvät kauppaa näillä markkinoilla, raportoivat säännöllisesti SEC: n tai muun U.S.-sääntelyviranomaisen kanssa. Listautumiselle ei kuitenkaan ole taloudellisia vaatimuksia. Yli 3 000 yritystä käy kauppaa tällä markkina-alueella.
• OTC Pink® - Useimmat vanhan Pink Sheets® -yrityksen yritykset sijoittivat tälle markkinapaikalle. Tätä kutsutaan avoimeksi markkinapaikaksi, eikä täällä oleville yrityksille aseteta arkistointi- tai rahoitusvaatimuksia. Yritykset voivat toimittaa raportteja SEC: lle tai muulle virastolle valitessaan. OTC Pink -luotot luokitellaan edelleen kolmeen segmenttiin:

1. OTC Pink Current Information - Kaikki yritykset, jotka toimittavat meneillään olevat neljännesvuosittaiset ja vuosittaiset auditoidut taloudelliset raportit OTC Markets Groupin OTC Disclosure & News Serviceille, kuuluvat tähän markkinapaikkaan. Tämä voi sisältää kuori- tai kehitysvaiheen yrityksiä, joilla on vain vähän tai ei ollenkaan toimintaa.
2. OTC Pink Limited Information - Yritykset, jotka ovat toimittaneet neljännesvuosittaisen tai vuosikertomuksen viimeisen kuuden kuukauden aikana OTC Disclosure & News -palvelun kautta, kuuluvat tähän markkinapaikkaan. Ne, jotka kuuluvat tähän luokkaan, joutuvat usein taloudellisiin ongelmiin tai maksukyvyttömyyteen.
3. OTC Pink Ei tietoa - Tämä koskee yrityksiä, jotka eivät ole toimittaneet minkäänlaisia ​​tietoja OTC Markets Groupille tai sääntelyvirastoille viimeisten kuuden kuukauden aikana. OTC Markets Group luokittelee myös jotkut yhtiöt "Caveat Emptoriksi" ja sisältää kallon ja poikkirivin kuvakkeen yhtiön tunnistemerkin vieressä. Caveat Emptor -yritykset käyvät usein kyseenalaisia ​​liiketoimintakäytäntöjä ja varjoisia kauppoja, ja niitä pidetään yleensä koko osakemarkkinoiden riskisimpänä segmenttinä.

Electronic Trading Capability
OTC Markets voi nyt helpottaa sähköistä kaupankäyntiä SEC-rekisteröityjen vaihtoehtoisten kaupankäyntijärjestelmänsä kanssa, joka tunnetaan nimellä OTC Link® ATS. Tätä järjestelmää omistavat OTC Link®, OTC Markets Groupin tytäryhtiö, joka on rekisteröity välittäjä ja FINRA: n jäsen. Järjestelmä vaihtoi 135 miljardia dollaria liiketoimista vuonna 2012 keskimääräisellä dollarin dollarimäärällä 600 miljoonaa dollaria. Kolme kauppapaikkaa yhdistää yhteensä 10 000 arvopaperit mukaan lukien 650 U.S.-pankit, 2 300 yritystä, jotka raportoivat SEC: lle, 1 600 osakeyhtiötä, 1 400 ADR-sopimusta ja 1 400 ulkomaista välittäjää. Yhdessä näissä yrityksissä on yhteensä noin 11 dollarin markkina-arvo. 6 biljoonaa.

OTC Link® ATS on tarjonnut OTC Markets Groupille huomattavan etunsa OTCBB: n yli, koska sen reaaliaikaiset noteeraukset on nyt kytketty sähköiseen kaupankäyntivalmiuteen, jota sen kilpailijalla ei voi helpottaa.OTCBB ei silti tarjoa mitään viestintätoimintoja. Lisäksi on olemassa harmaa markkinapaikka arvopapereille, joita ei noteerata eikä kaupata OTCQX: ssä, OTCQB: ssä, OTC Pinkissa tai OTCBB: ssä. Kaikki näillä markkinoilla toteutettavat tapahtumat ovat ei-toivottuja ja niitä raportoidaan yksilöllisesti välittäjiltä SRO: ksi, kuten FINRA: lle.

Ketä kauppaa OTC-markkinoilla ja miksi
Kuten aiemmin mainittiin, monet yritykset, jotka eivät käy kauppaa Nasdaqilla tai NYSE: llä kaupan OTC Markets Groupin OTCQX-, OTCQB- tai OTC Pink -markkinoilla. Nämä markkinapaikat ovat myös houkuttelevia suurille ulkomaisille yrityksille, kuten Roche, Nestle ja Adidas, jotka toimivat vain omien maidensa arvopaperimarkkinoiden sääntelyviranomaisten kanssa eivätkä ole taipuvaisia ​​tekemään säännöllisiä tietoja Yhdysvaltain sääntelyviranomaisten kanssa. Nämä yritykset voivat tunkeutua Yhdysvaltojen markkinoille ottamalla ADR: n kauppaa OTCQX: n, OTCQB: n ja OTC Pink -markkinoiden markkinoilla, jotka nyt tarjoavat sähköisen kaupankäynnin toimivuuden, joka on kilpailijoiden kanssa kilpailevaa.

Prosessi, jonka mukaan yhtiön osakkeet on vaihdettava näihin kauppapaikkoihin, on suhteellisen yksinkertainen; rekisteröidyn välittäjän on toimitettava lomake 211, jossa FINRA pyytää lupaa lainaamaan yhtiön arvopapereita. Kun lomake 211 on hyväksytty, yritykselle annetaan ticker-symboli ja aloitetaan kaupankäynti asianmukaisilla markkinoilla. Yli 130 välittäjää myyvät tällä hetkellä OTC Markets Groupin OTC Link® ATS: tä lainaamaan ja kaupasta arvopapereita.

Bottom Line
OTC Markets -ryhmän etumatka on parantanut huomattavasti OTC-markkinoiden avoimuutta ja likviditeettiä. OTC Markets Groupin markkinat ja sen OTC Link ATS ovat vetäneet lähes kaikki lainaukset pois OTCBB: stä, mikä voi johtaa OTCBB: n mahdolliseen vanhentumiseen. Lisätietoja lainauksista ja kaupankäynnistä OTC-markkinoilla, ota yhteyttä välittäjään tai käy osoitteessa www. otcmarkets. com ja www. OTCBB. com.