Procter & Gamble Co (PG PGProcter & Gamble Co86. 05-0. 61% Created with Highstock 4. 2. 6 ) on kuluttajan jättiläinen mutta sen osakkeet ovat laskeneet yli 20 prosenttia tammikuusta lähtien. Tässä artikkelissa laukaisimme tämän näkökulman tarkastelemalla Procter & Gamble -yrityksen liiketoiminnan ja strategian viimeaikaista kehitystä.

Ydinliiketoiminta

Procter & Gamble on avautunut ovensa vuonna 1890, ja se on kasvanut yhdeksi maailman tunnetuimmista kulutushyödykkeiden tarjoajista. Procter & Gamble on yli 190 miljoonan dollarin markkina-arvoinen ja toimii yli 180 maassa ja omistaa tunnettujen brändien kuten Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide ja Febreeze. Procter & Gamble -yhtiöstä noin 70 tuotemerkkiä tänään 22 niistä tuottaa vuosittain yli miljardi dollaria. Huolimatta menestyksestä huolimatta yhtiö on viime vuosina joutunut vaikeuksiin.

Viimeisimmät nyrkkipotit

Procter & Gamble raportoi kesäkuussa 2015 vuosikertomuksessaan 39%: n lasku nettotuloksesta ja 20%: n liikevoiton lasku. Kirjoittamisen aikana yhtiön osakkeet olivat laskeneet hinnalla lähes 22 prosenttia vuoden 2015 alusta.

Yksi näistä vähennyksistä johtaneista tekijöistä oli Venezuelan tytäryhtiöihin liittyvä 2 miljardin dollarin veloitus. Venäläisen bolivarin nopea devalvaatio ja valmiin valuutan vaihtovelkojen puuttuminen Procter & Gamble päätti 30. kesäkuuta 2015 päättää Venezuelan tytäryhtiöiden purkamisesta. Tämä päätös johti merkittäviin valuuttakurssitappioihin.

(Lisätietoja Venezuelan Bolivarin kurssien vaikutuksesta.)

Yritys otti myös käyttöön Duracell-tuotepakkausliiketoimintaan liittyvät arvonalentumiskulut. Yhteensä nämä maksut olivat $ 2. 1 miljardia euroa verojen jälkeen. Yhdessä Procter & Gamblein deconsolidation ja arvonalentumiskustannukset painoi voimakkaasti yhtiön tulosta.

(Lisätietoja Arvonalentumiskustannukset: hyvä, huono ja ruma )

Strateginen suunta

Näistä takaiskuista huolimatta Procter & Gamblen osakkeenomistajat voivat kiittää Yhtiön johto on jatkanut edistystä kahdella tärkeimmillä strategisilla tavoitteillaan: (1) merkittävällä tuottavuus- ja kustannussäästöohjelmalla ja (2) välttämättömien tuotemerkkien myymisellä.

Vuodesta 2012 lähtien Procter & Gamble on parhaillaan toteuttamaan tuottavuutta ja kustannussäästöohjelmaa, johon kuuluu logistiikan, tutkimus-, kehitys- ja markkinointitoiminnan uudelleenjärjestely.Tähän mennessä suunnitelmasta on aiheutunut noin 3 dollarin uudelleenjärjestelykustannuksia. 9 miljardia ja yrityksen johto odottaa $ 1. 1 miljardia ylimääräisiä kustannuksia. Yhtiö arvioi, että suunnitelma on johtanut noin 2 dollariin. Miljardin euron kustannussäästöt tänä vuonna ja odottaa vuosittaisia ​​säästöjä 3 miljardia dollaria, kun suunnitelma on pantu täytäntöön vuoden 2017 puolivälissä.

Näiden kustannussäästötoimien lisäksi Procter & Gamble on pyrkinyt vähentämään brändisalkkunsa kokoa. Elokuussa 2014 yritys ryhtyi suunnitelmaan myydä tai yhdistää noin 100 tuotemerkkiä, jotta se kiinnittää huomiota sen kannattavimpaan omaisuuteen. Tätä varten Procter & Gamble valmistui 12 dollaria. 5 miljardia käsitellään heinäkuussa 2015 Ranskan kauneudenhoitotuotteiden valmistajan Coty Inc: n kanssa (COTY COTYCoty Inc14. 52 + 1. 11% Highstock 4. 2. 6 ). sen tuotemerkkejä. Samoin yhtiö ilmoitti marraskuussa 2014 aikovansa myydä akkujaan Warren Buffetin kuuluisalle holdingyhtiölle Berkshire Hathaway Inc: lle (BRK. BRK.) ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0 11% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ), noin 2 dollarin arvosta. 9 miljardia.

Distinction Features

Vaikka Procter & Gamble on nähnyt osakekurssiensa laskun merkittävästi viime kuukausina, yhtiön pitkän aikavälin sijoittajat eivät todennäköisesti ole liian huolissaan. Tällaisten sijoittajien osalta Procter & Gamblein ennätykselliset jakamattomien osinkojen maksut antavat eristyksen asteesta lyhyiden ja keskipitkän aikavälin osakekurssien laskun suhteen. Yhtiö on vaatinut arvostetun eron siitä, että hän on maksanut keskeytyksettä osingonjaksoa vähintään 125 vuotta. Todellakin, Procter & Gamble on jopa kasvattanut osinkojaan viimeisten 59 vuoden aikana ja laskenut.

(Lisätietoja Osingonjako. )

Tämä huomattava kirja jakavasta voitosta osakkeenomistajille mahdollistaa yhtiön vahvat liiketoiminnan rahavirrat. Vaikka Procter & Gamblein tulos heikkeni voimakkaasti edellä kuvatuilla ei-käteisvastuilla, yhtiön liikevoitto kasvoi 5% vuonna 2015 ja oli 14 dollaria. 6 miljardia. Viimeisen kahden vuoden aikana yritys on kasvattanut myyntisaamistensa nopeutta ja parantanut varastonhallinnan tehokkuutta. Vuodesta 2014 lähtien Procter & Gamble on nähnyt 6 päivän laskuja päivien myynnin ollessa erinomaisena sekä 10 päivän lasku varastomääristä. Samanaikaisesti laajennettujen maksuehtojen ansiosta liiketoiminnan kassavirta kasvoi 928 miljoonalla dollarilla tilikauden lopussa 2015. Tämän kehityksen tukemana Procter & Gamble jatkoi katkeamattomia osinkoja ja lisäyksiä vuonna 2015, mikä lisäsi osinkoa 6% ja jakaa 7 dollaria. 3 miljardia osakkeenomistajille.

Bottom Line

Yllämainittujen näkökohtien perusteella ei ole yllätys, että Procter & Gamble on edelleen suosittu kohde sijoittajien salkkuihin. Yli 125 vuotta yritys on osoittanut, että se voi menestyksekkäästi kasvattaa liiketoimintaansa erilaisten taloudellisten olosuhteiden kautta - ei pieniä tehtäviä, koska se on valtava koko.Vaikka ei ole mitään takeita siitä, että sen tulevaisuus olisi menestyksekäs kuin menneisyytensä, Procter & Gamble on osoittanut, että osakkeenomistajille on arvokasta arvoa.

Julkaiseminen: Julkaisuhetkellä Jason Fernando ei ollut kenenkään tässä artikkelissa mainituista arvopapereista. Hän ei aio myydä mitään tässä artikkelissa mainittuja arvopapereita 48 tunnin kuluessa julkaisemisesta.