Palvelupohjaiset sektorit menevät voimakkaasti, mutta talouden teollinen puoli näyttää menevän kiskoilta.

Täysi höyrytaistelu taantumaan?

Jotkut ovat jo ilmoittaneet U.S. -tuotannon olevan taantumassa. Chicagon ostopäälliköiden indeksin mukaan sektori käytti 2015: n taaksepäin taaksepäin laajennuksen ja supistumisen välillä. Indeksi vietti vielä yhden kuukauden supistumisen kuin laajentumisen, mutta se ei kestänyt enää yli kaksi kuukautta. Se ylitti neutraalin linjan koko seitsemän kertaa vuoden aikana, mikä osoittaa, ellei taantuman sinänsä, rohkea luottamuspula. Ja vielä palvelut toimivat hyvin. Joten miten tämä tilanne ratkaistaan ​​itse? Merkitseekö tuotantoa vetämällä taloutta alaspäin vai tarjoavatko palvelut tukemaan sitä, kunnes raskaammat alat saavat henkeään?

Anteeksi Union Pacific Corp: lle (UNP UNPUnion Pacific Corp117 33 + 0. 13% Highstockilla 4. 2. 6 ). Rautatie raportoi heikosti heikosta neljännestä neljänneksestä ja koko vuoden tulosta torstaiaamuna, mikä johtaa osakkeiden laskuun noin 6%. Ne ovat 34% viimeisten 12 kuukauden aikana. Kuinka paha se oli? Neljännesvuosittaiset nettotulot olivat $ 1. 1 miljardi, 22% huonoista vuoden 2014 viimeisestä neljänneksestä, liikevaihdosta 5 dollaria. 2 miljardia euroa, mikä laski 15 prosenttia. Laimennettu osakekohtainen tulos (EPS) nousi $ 1: een. 31, laskua 19%. Koko vuoden liikevoitto 21 dollaria. 8 miljardia laski 9% ja nettotulos 4 dollaria. 8 miljardia laskua 8% ja laimennettu EPS 5 dollaria. 49 laski 5%.

31%: n nousu dieselpolttoaineiden hinnoilla ja 586 miljoonan dollarin osake buyback -liiketoiminnalla vähensivät hieman puhallusta linjan 9%: n laskiessa tavaramäärien kokonaismäärästä. Teollisuustuotteiden tavaraliikenne laski 31%. Hiilikuitutulo oli alhaalla 31%. Arch Coal Inc., Union Pacific -asiakas, jätti luvun 11 vasta kymmenen päivää ennen kuin UNP ilmoitti tuloistaan. Bloomberg raportoi, että Peabody Energy Corp. (BTU BTUPeabody Energy Corp31. 88 + 1. 05% Created with Highstock 4. 2. 6 ) voisi pian seurata; varastossa on yli 6% torstai-aamu, ehkä toivon, että joku napsahtaa liputusyrityksen.

Kanadan Tyynenmeren ja CSX

Entä muut rautatiet? Canadian Pacific Railway Ltd (CP CPCanadian Pacific Railway Ltd173. 13 + 0. 10% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ilmoitti myös torstaiaamuna. Neljännen vuosineljänneksen liikevaihto laski 4,1% edellisvuodesta ja koko vuoden liikevaihto kasvoi 1,4%. Neljännen vuosineljänneksen nettotulos laski 29%, mikä johtui suurelta osin korkomenojen kasvusta 67% pitkäaikaisten velkojen 8,9 miljardin dollarin arvosta.Koko vuoden nettotulot laskivat vain 8,4%, koska polttoainekulujen 340 miljoonan dollarin (32%) lasku johtui energiansiirron ajoituksesta - tämä lahja tuskin keksi viimeisen vuosineljänneksen tulosta. Laimennettu EPS laski 21% vuosineljänneksellä ja 1% vuodessa.

Backstatside, CSX Corp.'s (CSX CSXCSX Corp51. 15-0. 31% Created with Highstock 4. 2. 6 ) 12. tammikuuta raportti kertoi hiukan onnellisemmasta tarinasta, mutta tärkeimmät kohdat olivat samat. Heidän polttoaineen alennus oli suurempi kuin Kanadan Tyynenmeren ja auttoi lähes yhtä paljon vuosineljänneksellä kuin koko vuoden. Velan takaisinmaksut eivät näkyneet, ja osinko nousi hieman. Vuoden nettotulojen 2 prosentin nousu tuskin voittaa inflaatiota, ja neljännesvuosittaisten ansioiden 5 prosentin liukuma on ajoitettu tasaisesti 5 prosenttiin osakekurssista vapauttamisen jälkeen.

CSX Oyj: n tulos (kauden lopussa 12/25/15)	Neljäs vuosineljännes (muutos)	Koko vuosi {muutos}
Tulot	2 dollaria. 8 miljardia {-13%}	11 dollaria. 8 miljardia {-7%}
Nettotulos	466 miljoonaa dollaria {-5%}	2 dollaria. 0 miljardia {+2%}
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos	0 dollaria. 48 {-2%}	2 dollaria. 00 {+4%}

Kansas City Southern (KSU KSUKansas City Southern105. 99 + 1. 08% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ) Raportit perjantaiaamuna seuraavana Norfolk Southern Corp. (NSC NSCNorfolk Southern Corp130, 12-0 18% Created with Highstock 4. 2. 6 ) keskiviikkona. Tulokset saattavat olla CSX-tyyppisiä synkkä tai unionin Tyynenmeren tyyliin kauheita, riippuen yksityiskohdista siitä, miten ne suojaavat polttoaineiden hintoja ja niiden ei-vähäpätöisten velkojen hoitokustannuksia.

CSX Corp.: n (CSX CSXCSX Corp51. 15-0. 31% Created Highstock 4. 2. 6 ) Toimitusjohtaja Tom Ward on sanonut, mitä useilla sijoittajilla on - rautatieliikenteen sijoittajat - että nämä ovat paineita, joita näet taantumassa. Mutta se on outoa. Jos katsot vain taloutta valmistavan puolen, olimme jo taantumassa. Jos katsot vain energiaa, olisimme täysipainoisessa masennuksessa. Rautatiet ovat molempien kärsimättömiä, ja tarkastelemalla niitä et näe mitään muuta kuin taloudellista hidastumista eteenpäin, ja vielä huonompi myymälä naapuriamme pohjoiseen.

Bottom Line

Yksinkertaisin vastaus on se, että 86% BKT: stä palvelut todennäköisesti voittavat. Ja älä unohda, että työmarkkinat näyttävät suoralta hakkurilta. Kukaan ei odota uskomattoman käänteentekijän vuonna 2016, ja pelkän luottamuksen voi vetää varastot karhumarkkinoiksi, mutta energia ja valmistus ovat olleet kaikilla mahdollisuuksillaan menettelemään meille taantumaa. Se sanoi, että teollinen huonovointisuus saattaisi liikennöidä reitti Yhdysvaltain talouden rankaisemiseksi. S & P 500 -yritykset ansaitsevat lähes 40 prosenttia voitoista ulkomaille, ja valmistusn hidastuminen on maailmanlaajuinen ilmiö.