Olsteinin arvo sijoittaja ja Olsteinin rahastojen CIO julistivat vuonna 2016, että markkinat ovat vuosien mittaan muuttuneet epävakaisemmiksi. "Kaupankäynti on siis naurettavaa, analyytikot ovat kiinnostuneita siitä, onko joku on voittanut tulosennusteet tai ei. Arvon sijoittajat hyödyntävät sitä. "

Olsteinin huhtikuun 2016 Fox-liiketoimintahaastattelusta saatu lausunto korostaa tärkeää filosofista taistelua sijoitusmaailmassa. Toisella puolella ovat indeksi sijoittajat, jotka yrittävät ajaa markkinat alhaisilla rahastokustannuksilla ja haittoja. Arvo sijoittajat ovat toisella puolella ja yrittävät hyödyntää aina, kun markkinoiden tehottomuus johtaa osakekurssit liian kaukana yrityksen sisäisestä arvosta.

Indeksi-investoinnit on selitetty

Arvopaperisijoittaminen ja indeksien sijoittaminen eivät ole täydellisiä vastakohtia - esimerkiksi arvoperusteista indeksointistrategiaa voidaan käyttää - mutta jokainen strategia pyrkii käyttämään tietämystä hyvin erilaisissa tavoilla.

Arvo sijoittajat ja indeksi sijoittajat ymmärtävät, että tieto on vähäistä. He tietävät myös, että on aikaa vievää ja kallista hankkia lisätietoa. Indeksisijoittajat kompensoivat tämän ongelman hyödyntämällä koko toimialan viisautta tai joskus koko markkinoita. Kriittisesti indeksointistrategiat ovat myös erittäin halpoja ja tehokkaita. Filosofia on "suurin tietämys vähimmäiskustannuksille."

Pure-play -indeksi sijoittajat eivät yritä arvata mitä yksittäinen liiketoiminta kannattaa. He eivät arvaa, onko jokin yritys tulevaisuudessa enemmän tai vähemmän. Sen sijaan he luottavat siihen, että markkinat yleensä palkitsevat hyviä yrityksiä ja rankaisevat huonoja, ja tämä tarkoittaa sitä, että markkinat yleensä ovat arvokkaampia ajan myötä.

Harkitse maailman suurinta pörssilistattua rahastoa, State Streetin SPDR S & P 500 ETF: tä (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258 85 + 0. 16% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 >). Tämä ETF yrittää seurata S & P 500 -indeksiä mahdollisimman tarkasti. Hyvin alhaisilla edestakaisilla menoilla SPY: n haltijat voivat ostaa satoja yrityksiä erittäin erilaisen koriin.

Arvon sijoittaminen selitetty

Edellä mainitussa Fox Business -artikkelissa Olstein huomautti, että kaikki rahat suuntautuvat indeksointiin. Hän uskoo liikaa indeksointia voi säästää tehottomia yrityksiä tekemästä kovia valintoja, koska se on helppo hyödyntää, kun kaikki ostavat kaikkea. "Se luo yliluonnollisia taskuja joissakin indeksin varastossa", hän sanoo.

Tämä on indeksoinnin ja arvon välinen keskustelu. Indeksi-sijoittajat luottavat markkinoiden yleiseen viisauteen, sijoittajat arvostavat alan asiantuntijoiden erityistä viisautta, tilinpäätöksiä ja rahastonhoitajia.Indeksi sijoittaja ei yritä valita voittajia, vaan olettaa, että laajemmat suuntaukset tuottavat kasvua ajan myötä. Arvon sijoittaja uskoo, että markkinoiden muutokset erottavat joskus osakekurssit perustekijöistä, ja nämä erottelut tarjoavat voiton mahdollisuuksia bargain-shopping opportunisteille.

Yksinkertaisen esimerkin mukaan oletetaan, että jokin julkisen kaupankäynnin kohteena oleva yritys on lisännyt 10% tuloistaan ​​joka vuosi neljäksi vuodeksi. Se sai viimeisen vuoden aikana noin 2 miljardia dollaria ja maksoi kunnollisen osingon, mutta sen markkina-arvo vain arvostaa yritystä 20 miljardilla dollarilla tai 10 kertaa enemmän tuloja. Tämä on hyvin alhainen hinta / voitto (P / E) -suhde ja, ellei ole vakavia syitä olettaa, että tuloskehitys hidastuu, arvo sijoittaja voisi kohtuudella ostaa tämän kannan odotuksilla tulevista osakekursseista ja houkuttelevasta osinkotuotoisuudesta .

Muut varastot voivat olla ylihinnoiteltuja. Kuten Olstein ehdottaa, tämä saattaa johtua liiallisesta passiivisesta monipuolistumisesta laajemmilla markkinoilla. Näissä tapauksissa arvo sijoittaja voi hyötyä polkumyynnistä tai myy sen lyhyen.

Real Split on aktiivinen tai passiivinen hallinta

Arvopaperisijoittajat keskittyvät halpoihin varastoihin. Indeksi sijoittajat keskittyvät halpoihin sijoitusstrategioihin. Indeksointitoiminnan kannattajat käyttävät tätä usein keskustelufoorumina, ja huomauttavat, että arvon sijoittajilla ei ole analyysin keskeistä osaa.

Vaikka arvo sijoittaja saavuttaa keskimääräistä paremman tuoton kuin indeksin sijoittaja, indeksin sijoittaja voi silti olla parempi. Tämä johtuu siitä, että arvoinvestointistrategiat edellyttävät yleensä korkeampia kaupankäyntikuluja, kuten välityspalkkioita tai rahastopalkkioita. Kuvittele, että arvon sijoittajan sijoitusstrategiasta aiheutuu 3% kaupankäyntimaksuja, mutta indeksin sijoittaja hakee vain rahastoa, jonka maksu on 0, 35%. Tämä tarkoittaa sitä, että arvosijoitusstrategian on tuotettava vähintään 2. 66% enemmän bruttotuottoa (myyntivoittoja tai osinkoja) indeksistrategian voittamiseksi.

Jotkut arvostavat sijoittajat, mukaan lukien Robert Olstein, ovat onnistuneet voittamaan markkinat pitkällä aikavälillä ja merkittävillä marginaaleilla. Tämä on arvokas sijoittajien tärkeä myyntipiste ja voitto niille aktiivisille johtajille. Tiedot osoittavat kuitenkin, että useimmat sijoittajat arvostavat laaja-alaisia ​​indeksejä ilman maksuja. Toisin sanoen useimmat sijoittajat näyttävät olevan paremmin passiivisessa hallinnassa.