Suosittu mobiilisovellus SnapChat on unicorn - yksityinen käynnistysyhtiö, jonka arvo on yli miljardi dollaria tai enemmän - mutta ehkä se on osa viimeisintä yksisarvisten kuolemaa. Tällä viikolla rahastoyhtiö Fidelity Investments on merkinnyt kirjoittemme käyttöönoton arvoa. Fidelity oli sijoittanut uusimpaan pääomakierrokseen, joka toi yli 500 miljoonaa dollaria SnapChatiin hiljaisella 30 dollarin hinnalla. 72 osaketta kohden. Fidelity arvostaa nyt osakkeitaan vain 22 dollaria. 91, tai 25,4%: n pudotus, kun yhtiö arvostaa 12 miljardia dollaria (mikä on silti vaikuttava summa). Tästä devalvaatiolla voi kuitenkin olla kielteisiä vaikutuksia siihen, kuinka helppoa SnapChatille on kerätä rahaa tulevissa kierroksissa yhä korkeammilla arvostuksilla, ja kehottaa kyseenalaistamaan IPO: n elinkelpoisuuden lähitulevaisuudessa.

SnapChat ei ole yksin

Fidelityn liike ei ole ennakkotapaus. Viime kuussa rahastoyhtiö Blackrock Inc. (BLK BLKBlackRock Inc475. 61-0 73% Highstock 4. 2. 6 ) luoma sijoitusyhtiö sekä merkitsi oman pääoman arvoa investoinnit Dropboxiin 20%: iin, ja sen arvo on tällä hetkellä 8 miljardia dollaria alhaisempi kuin 10 miljardia dollaria. Mobile-luottokorttiprosessori- ja maksuyhtiö Square on myös kokenut alaspäin, nostaa pääomaa alemmalla epäsuoralla arvostuksella kuin sen edessä, laski 30% IPO-strategiassa.

Yrityksistä, jotka olivat yksisarvisia ennen kuin ne menivät julkisesti vuodesta 2011, 40 prosenttia liikevaihdosta käyvät joko tasapoistoina tai kaupankäynnin kohteena yksityisten markkina-arvojensa alapuolella, mikä viittaa siihen, että julkiset markkinat eivät ehkä ole niin kattavia taivas-suuret markkina-arvot.

Yksityiset vs. julkiset arvot

On olemassa useita syitä, joiden vuoksi yksityiset sijoittajat voivat arvostaa näitä yrityksiä arvokkaammin kuin julkiset markkinat. Ensinnäkin yksityisille yrityksille ei ole lyhytaikaista myyntivälinettä, joten sijoittajat eivät voi ilmaista huolensa kasvuun ja kannattavuuteen asettamalla rahansa suuhunsa. Toisin sanoen pääomasijoitusmarkkinat ovat pitkäaikainen markkinat, joissa on vain ostajia. Ja nämä ostajat ovat yleensä vahvoja uskovia yritykseen, tuotteeseen ja johtoryhmään. Pääomasijoittajat sijoittavat vain yrityksiin, joiden he uskovat olevan suuria lentolehtisiä, ja siksi he voivat olla sokeita negatiivisille tiedoille tai heikosta liiketoiminnan tuloksesta ja sallivat näiden sijoittajien joutuvan haitallisiin käyttäytymisriskeihin.

Bottom Line

Unicornsin nousu, yksityiset yritykset, jotka ovat saavuttaneet arvoltaan yli miljardi dollaria, näyttävät jäävän höyryltä. Jotkut ovat tarkastelleet viimeaikaista rampia arvoon, joka on samankaltainen kuin Dotcom-kupla, ja jotkut ajattelevat, että tämä voi olla kupla puhkeamassa.Samanaikaisesti nämä uudet yritykset ovat oppineet 1990-luvun lopun ja 2000-luvun alun virheistä ja käyttävät paljon heikompia yritysrakenteita ja ketterit liiketoimintasuunnitelmat.