Viimeisen vuosikymmenen aikana olemme nähneet "yksisarvojen" (yritykset, joiden arvo on yli miljardi dollaria) pilvenpiirtäjiä. Tekniikan yksinoikeudet sisältävät Uberin yli 50 miljardia dollaria, Airbnb 24 miljardilla dollarilla ja Snapchat 16 miljardilla dollarilla (Lisätietoja: Are High Valuations in Silicon Valley Over ?)

Monet analyytikot varoittavat teknologiaa kupla kuin 90-luvun dotcom-kupla. Kyllä, on yllättävää joukko huipputason teknologiayrityksiä. Mutta onko tämä määrä puomi? Jos näin on, mikä on puomin taakse ja mihin se rikkoo?

Koska yksityiset arvostukset ovat peräisin sijoittajakuiden ja erilaisten osakesarjoajien yhdistelmästä, on lähes mahdotonta saavuttaa täydellinen luku, joka heijastaa yrityksen arvoa. Yksisarvisen nousua on korostanut Silicon Valleyin päättäväisyys saavuttaa otsikon arvot. Nämä arvot perustuvat suhteellisen voimakkaaseen ylös- ja alamäkeen varauksiin, jotka houkuttelevat sijoittajia ja lisäävät lukuja. Viimeaikaiset vähemmän hämmästyttävät alustavat julkiset tarjoukset (esimerkiksi IPO), kuten maksujen käynnistys, Square, saattavat merkitä uutta suuntausta nykyisten teknologia-unicornien suurien arvostusten laskemiseen.

Investopedia Explains 'Unicorn'

Miten yritykset arvostetaan? On mahdotonta tietää tarkalleen, mitä yritys kannattaa - pääomaa, tuottoennusteita, brändipääomaa ja kaikkia organisaation muodostavia konkreettisia ja aineettomia tekijöitä. Julkisilla markkinoilla yritysten arvot kuitenkin määräytyvät ja testataan päivittäin monien myynnin tekijöiden vuorovaikutuksesta.

Yksityisten yksityisten arvojen yksityiset arvot tulevat yksityisen sektorin epätäydellisiltä ja monimutkaisilta vuorovaikutuksilta. Arvostukset johtuvat eri näkökulmista, joihin kuuluvat sijoittajakuvat ja erilaiset osakelajit.

Yksityisten arvostusten taustat

Viime vuosina aloitusyritykset tekivät sopimuksia houkuttelevammiksi tarjoamalla sijoittajille suhteellisen suurta huonoa suojaa, mikä puolestaan ​​heikensi otsikkomäärityksiä. Jotta asiat saataisiin entistä monimutkaisemmiksi, tarjoukset sisältävät moniosaisia ​​luokkia, joilla kullakin on erilaisia ​​arvostuksia. (Lue lisää: Arvostelu käynnistysyrityksistä .)

Tekniikan yksisarvojen määrittelevä ominaisuus on niiden tahdonvauhti. 90-luvulla yritykset ryntäsivät IPO: ta keräämään rahaa yleisöltä. Viime vuosina teknologia-aloittajat ottivat aikansa ja antoivat tukea yksityisiltä markkinoilta niin paljon kuin he voisivat ennen julkisuutta.

Pääomasijoittajat ja ei-perinteiset sijoittajat ovat saaneet hyvän vastaanoton yksityisillä markkinoilla. Alhaiset korot tekevät pääomasta suhteellisen halpoja institutionaalisille sijoittajille, mikä helpottaa virtausinvestointeja yrittäjille. Perinteisillä sijoittajilla on nyt entistä enemmän alkupääomaa.Tämä segmentti sisältää hedge-rahastoja ja sijoitusrahastoja, jotka haluavat monipuolistaa perinteisiä salkkuja. Tämän seurauksena enemmän käsiä potissa muuttuu enemmän sijoitukseksi ja korkeammaksi otsikon arvoksi, joka ei välttämättä vastaa yrityksen todellista arvoa. ) Neliö: aikakauden loppu

Neliön IPO osoittaa, että nykypäivän teknologiamaailmassa saattaa olla siirtymä, joka on ylipopuloitu yksisarvisilla. Sekä neliön että Twitterin toimitusjohtaja Jack Dorsey johti yhtiölle IPO: lle marraskuun alussa 2015. Alin hinta 6 miljardin dollarin arvoinen Square-arvo oli vain noin kolmannes sijoittajille lokakuussa 2014. (Lue lisää:

3 syytä Square Low-balled IPO-hinta .) Onko Square -toiminta IPO: lle uusi trendi teknologiayrityksille? Squarein Chief Operating Officer Keith Rabois tweetoi 6. marraskuuta 2015, "Startupien steroidikausi on ohi. "Hän vastasi vastausviestiin, joka sanoi" kyseenalaiseksi "ja sanoi:" Pyydä ketään, joka on yrittänyt nostaa A-, B- tai C-sarjan viime kuukausina. "

Entä muut aloitukset, jotka ovat jo julkisia? Ovatko vallitsevat osakekurssit vastaamaan yksityistä arvostusta, kyseenalaistetaan korkeiden yksisarvisten arvojen taustalla oleva totuus.

Toinen Dotcom-kupla?

Skeptisismiasta huolimatta optimistiset sijoittajat, investointipankit ja innostuneet yrittäjät jatkavat julkisten markkinoiden avaamista markkinoille vuonna 2016. Kysymys on siitä, jatketaanko Squarein IPO: n tarinan jatkuvaa kehitystä. Aikooko otsikko hinnat jatkavat hankkeiden ylikuormittua arvoa?

Ja vaikka kupla puhkeaa, on kysymys siitä, kuinka tuskallinen jälkivaikutus on. Ehkä shokki ei häiritse teollisuutta, kuten 2000 dotcom-puomi. Silti monet epäilevät, että suuret otsikkomääritykset ja näin ollen yksisarvisten määrä alkaa vähentyä. Otsikon arvot ja yksityisten markkinaosuuksien hinnat saattavat alkaa mukautua enemmän näiden teknologiayritysten todellisten arvojen kanssa, mistä monet eivät ole yhtä lupaavia kuin kerran.

Kuten kaikki startit, monet näistä teknologiayrityksistä epäonnistuvat. (Katso lisää:

Todellisuuden tarkistus: Miksi käynnistämiset epäonnistuvat.) Sijoittajat ovat saattaneet hämärtää linjan yritysten, jotka ovat teollisuuden häiriöitä ja jotka joutuvat kuolemaan lähitulevaisuudessa. Bottom Line

Tekniikan yksisarvojen määrä nousee, mutta monet ajattelevat, että pian dotcom-boomilla voi olla kupla. Tällaisen tapahtuman vaikutusten ymmärtämiseksi on otettava huomioon yksityisten arvostusten muuttuva luonne, joka perustuu sijoittajakuiden monimutkaiseen vuorovaikutukseen ja erilaisiin osakelajiin.

Tavoitteen saavuttaa tietty otsikon arvostaminen ohjaa teknologiayrityksiä antamaan sijoittajille paljon enemmän takeita ja suojauksia kuin aiemmin. Lisäksi aloittajat houkuttelevat pääomaa monista uusista lähteistä, mukaan lukien ajoittamattomia sijoitusvälineitä, kuten hedge-rahastoja.Näin startit toivovat houkuttelemaan lahjakkuutta, uutislehteä ja käyttäjiä. Square esittää esimerkkiä monien tech-yritysten käynnistämisen mahdollisesta tulevaisuudesta. Viime kädessä meillä on todennäköisempää nähdä hidas deflaatio nykyisen teknologiakuplan sijaan.