Keskuspankit ryhtyivät negatiivisen korkopolitiikan (NIRP) käyttämiseen finanssikriisin jälkeen luotonannon edistämiseksi. Kun he alkoivat pohtia laajempia mahdollisia ratkaisuja, yksi ehdotus syntyi digitaalisen valuutan ja sen perustekniikoiden hyödyntämisessä pyrkiessä liikkumaan negatiivisemmiksi. Vaikka tämä lähestymistapa voisi mahdollistaa NIRP: n tehokkaan täytäntöönpanon, sillä on lukuisia piileviä riskejä.

- <- Poliittiset haasteet

Kun monet korot pysyivät ennätyksellisen alhaisilla tasoilla useiden vuosien ajan ja vankan määrällisen helpotuksen ansiosta monet keskuspankit eivät tuottaneet haluttuja taloudellisia tuloksia. Vaikka Yhdysvallat oli nopeammin elpymässä kuin monet muut kehittyneet maat useiden vuosien ajan finanssikriisin jälkeen, sen kasvu oli tänä aikana tavallista hitaampaa.

Toisaalta kansakunnan elpyminen on ollut paljon vahvempi kuin muiden kehittyneiden kansakuntien. Eurooppa on kamppaillut taloudellisen huononemisen kanssa, sillä kasvu oli hidasta ja työttömyysaste nousi ennätyksellisen korkealle. Japanin toimintaedellytykset ovat olleet vieläkin heikompi, sillä BKT kasvoi vajaaksi 0, 06% vuoden 2008 ensimmäisestä neljänneksestä ja samasta ajanjaksosta vuonna 2006 Organisaation taloudellisen yhteistyön ja kehityksen lukujen mukaan.

AD:

Koska terveydentilan laajentumisen vaikeudet ovat syntyneet, monet ovat ilmaisseet epäilyksensä keskuspankkipolitiikan tehokkuudesta. "Maailmanlaajuinen finanssikriisi on herättänyt joukon kysymyksiä keskuspankkien tulevaisuudesta", pani Bank of Englandin pääekonomisti Andrew Haldane totesi syyskuun 2015 puheessa.

Pyrkimyksissään luoda toivottavat taloudelliset olosuhteet jotkut keskuspankit alkoivat käyttää NIRP: ää. Näin he pystyivät voittamaan alhaisemman nollakohdan ongelman, jossa he eivät pystyneet alentamaan korkotasoaan.

Euroopan keskuspankki aloitti NIRP: n käyttämisen vuoden 2014 puolivälissä ja Japanin keskuspankki noudatteli helmikuussa 2016. Federal Reserve -edustaja Janet Yellen totesi, että rahoituslaitos oli avoin tällaisille politiikoille, jos olosuhteet ovat perusteltuja niitä.

Digitaalisen valuutan käyttäminen

NIRP: n omistamien keskuspankkien lukumäärän kasvaessa osa politiikan analyytikoista alkoi harkita, kuinka he voisivat käyttää sekä digitaalista valuuttaa että sen taustatekniikkaa negatiivisten lukujen toteuttamiseen. Haldane esitteli kourallisen tapoja tehdä tämä tapahtumaan syyskuussa 2015 pidetyssä puheessaan.

Hän mainitsi yhden mahdollisuuden, että keskuspankki asettaa kiinteän valuuttakurssin paperivaluutan ja jonkin sähköisen rahan välillä. Keskuspankki voisi sitten tehokkaasti luoda negatiivisen korkoprosentin paperivaluutalle laskemalla arvoa alhaisempaan verrattuna digitaaliseen valuuttaan.

Haldane korosti, että tämän suunnitelman toimivuuden vuoksi laajemman yleisön olisi omaksuttava sähköinen raha sen laskentayksikkönä eikä sen rahana. Tämän poistaminen voi osoittautua haastavaksi, koska fiat-valuutan käyttö laskentayksikkönä perustuu yhteiskunnallisiin sopimuksiin, joita voi olla vaikea muuttaa.

Tämän seurauksena Haldane ehdotti, että hallitus antaisi sähköisen valuutan, mikä antaisi tämän arvoketjun valtiolle, jonka valtio on tukenut oikeutusta. Yhdistämällä tämän valtion liikkeeseen lasketun valuutan ja estoketjusteknologian keskuspankki voisi luoda lisää uskottavuutta, sillä tämä jakautunut pääomajärjestelmä nollautuu totuuden yhdellä versiolla.

Vaikka tämä saattaa kaikki olla houkuttelevaa, keskuspankit, jotka käyttävät digitaalivaluuttaa ja sen taustateknologioita NIRP: n tehokkaaksi toteuttamiseksi, saattavat kohdata useita ennakoimattomia riskejä. Aloittelijoille laajempi yleisö ei ehkä hyväksy sähköistä rahaa korvaamaan paperiversiota. Vaikka se toteutuikin, estolaitteiden tekniikka ei välttämättä tue valtion myöntämää valuuttaa.

Lisäksi päättäjien olisi arvioitava monia muita keskuspankkijulkiseen valuuttaan liittyviä riskejä. Miten markkinatoimijat käyttäisivät sitä? Mitä turvallisuus- ja yksityisyysongelmia poliittisten päättäjien on käsiteltävä?

Toisaalta digitaalisessa valuutassa ja estoketjustekniikassa on joitain ainutlaatuisia etuja. Bitcoin-protokollan toimivuuden vuoksi markkinaosapuolet löytäisivät enemmän tai vähemmän mahdottomaksi menestyksekkäästi väärennettyjä bitcoineja. Liikkeessä olevien bitsokoi- mustien määrä ei koskaan ylitä 21 miljoonaa, joten niiden käyttäjiä ei tarvitse huolehtia massiivisesta inflaatiosta.

Blockchain oli sen sijaan suunniteltu muuttumattomaksi tietueeksi, joka on jaettu useille eri tietokoneille. Se, että tämä kirjanpide kirjaa jokaisen tapahtuman oman valuutansa, auttaa käyttäjiä nollasta yhdeksi todellisuudeksi.

Yhteenveto

Kun keskuspankit alkoivat käyttää laajempaa politiikan välineitä finanssikriisin seurauksena, he alkoivat etsiä digitaalista valuuttaa ja lohkotekniikkaa keinona toteuttaa NIRP. Näiden voimavarojen hyödyntäminen voisi auttaa heitä nopeasti ja tehokkaasti alentamaan korkotasoja negatiiviseksi alueeksi, mutta tämä lähestymistapa voisi myös aiheuttaa monia riskejä.