Käteisen muuntamisen sykli (CCC) on yksi useista johtamisen tehokkuuden mittaamistavoista. Se mittaa, kuinka nopeasti yritys voi muuntaa rahat käteen käteiseksi. CCC tekee tämän seuraamalla käteistä, kun se ensin muunnetaan inventaarioksi ja myyntireskontraiksi (AP) myyntituottojen ja myyntisaamisten (AR) avulla ja sitten takaisin käteiseksi. Yleensä mitä pienempi tämä luku on, sitä parempi yritys. Vaikka se olisi yhdistettävä muihin mittareihin (kuten oman pääoman tuottoihin ja omaisuuden tuottoihin), käteisen muuntamisjakso voi olla erityisen hyödyllinen lähialueiden kilpailijoiden vertaamiseksi, koska pienimmän CCC: n yritys on usein parempi johtamis. Tässä artikkelissa selitetään, miten CCC toimii ja näyttää sinulle, miten sitä käytetään mahdollisten investointien arvioimiseen. (Katso myös: Mitä Cash Conversion Cycle kertoo yrityksen johdosta? )

Mikä se on?

CCC on useiden aktiivisuussuhteiden yhdistelmä, joihin liittyy saatava, velat ja varastotilannetta. AR ja varastot ovat lyhytaikaisia ​​varoja, kun taas AP on velallinen; kaikki nämä suhteet löytyvät taseesta. Pohjimmiltaan suhdeluvut osoittavat, kuinka tehokkaasti hallinnointi käyttää lyhytaikaisia ​​saamisia ja velkoja käteisvarojen tuottamiseen. Tämä sallii sijoittajan arvioida yrityksen yleistä terveyttä.

Miten nämä suhteet liittyvät yritystoimintaan? Jos yritys myy mitä ihmiset haluavat ostaa, käteisellä kierrätetään liiketoiminnan nopeasti. Jos hallinto ei pysty selvittämään, mikä myy, CCC hidastaa. Esimerkiksi, jos liikaa inventaario kasvaa, käteisvarat sidotaan tavaroihin, joita ei voi myydä - tämä ei ole hyvä uutinen yritykselle. Jos haluat siirtää tämän luettelon nopeasti, johdon on saatava vähentää hintoja ja mahdollisesti myydä tuotteitaan tappiolla. Jos AR: ta käsitellään huonosti, se tarkoittaa, että yrityksellä on vaikeuksia kerätä maksua asiakkailta. Tämä johtuu siitä, että AR on lähinnä asiakkaalle myönnetty laina, joten yritys menettää aina, kun asiakkaat lykkäävät maksua. Mitä kauemmin yhtiö joutuu odottamaan maksettavaksi, sitä kauemmin raha ei ole käytettävissä muualle sijoittamiseen. Toisaalta yhtiö hyötyy hidastaen AP: n maksamista toimittajilleen, koska se sallii sen käyttää rahaa kauemmin. (Lisätietoja: Mitkä tehokkuusarvot ovat? )

Laskelma

CCC: n laskemiseksi tarvitset useita eriä tilinpäätöksestä:

• Myytyjen tuotteiden liikevaihto ja kulut (COGS) tuloslaskelmasta;
• Inventaario ajanjakson alussa ja lopussa;
• AR ajanjakson alussa ja lopussa;
• AP ajanjakson alussa ja lopussa; ja
• kauden aikana (vuosi = 365 päivää, neljännes = 90).

Inventory, AR ja AP löytyvät kahdesta eri taseesta.Jos ajanjakso on neljäsosa, käytä kyseisen vuosineljänneksen ja edellisen tilikauden taseita. Käytä vuosittain taseita kyseisen vuosineljänneksen (tai vuoden lopun) ja vuoden 2005 vastaavaan neljännekseen verrattuna.

Tämä johtuu siitä, että vaikka tuloslaskelma kattaa kaiken, joka tapahtui tietyn ajanjakson aikana, taseet ovat vain otoksia siitä, mitä yritys oli kuin tietyssä ajankohdassa. Esimerkiksi AP: ssä halutaan keskimäärin tutkimusaikasi aikana, mikä tarkoittaa, että laskentaan tarvitaan sekä ajanjaksoa että alkua. (Katso Tilinpäätöksen välinen suhde saadaksesi lisätietoja.)

Nyt kun sinulla on taustatietoa CCC: n laskemisesta, katsotaan kaavaa:

CCC = DIO + DSO - DPO

Tarkastellaan jokaista osaa ja miten se liittyy edellä mainittuihin liiketoimintoihin.

Päiväkauppasopimus erinomainen (DIO): Tämä ratkaisee kysymyksen siitä, kuinka monta päivää on kulunut koko varaston myyntiin. Mitä pienempi tämä numero on, sitä paremmin.

DIO = Keskimääräinen inventaario / COGS päivässä Keskimääräinen inventaario = (alustava inventaario + päättymätön inventaario) / 2

Päivittäinen myyntitapahtuma (DSO): Tämä tarkastelee myyntiin kertyvien päivien määrää AR. Vaikka vain käteisellä myynnillä on DSO nolla, ihmiset käyttävät luottoa, jonka yritys laajentaa, joten tämä luku on myönteinen. Jälleen pienempi määrä on parempi.

DSO = Keskimääräinen AR / Tulo päivässä AR: n keskimääräinen AR = (alkava AR + loppu AR) / 2

Maksulliset maksamatta olevat päivät (DPO): Tämä tarkoittaa, että yritys maksaa omat laskunsa tai AP. Jos tämä voidaan maksimoida, yhtiö pitää käteistä pidempään, maksimoimalla sijoituspotentiaalinsa; siksi pidempi DPO on parempi.

DPO = Keskimääräinen AP / COGS päivässä Keskimääräinen AP = (alkavan AP + päättyvä AP) / 2

Huomioi, että DIO, DSO ja DPO on yhdistetty sopivalla aikavälillä tuloslaskelmaan tai COGS. Inventaario ja AP ovat parittuja COGS: n kanssa, kun taas AR on yhdistetty tuloihin. . Esimerkki

Käytetään kuvitteellista esimerkkiä työn tekemiseksi. (Katso myös:

Toiminnan suoriutussuhteet: Käyttöjakso

.) Alla olevat tiedot ovat kuvitteellisesta vähittäismyyjältä X: n tilinpäätöksestä. Kaikki luvut ovat miljoonia dollareita.	Alamomentti	Verovuosi 2015
Verovuosi 2016	Tulot	9 000
Ei tarvita	COGS	3 000
Ei tarvita		1 000
2 000	A / R	100
90	A / P	800
900	(800 + 900) / 2 = 850
(100 + 90) / 2 = 95	Keskimääräinen AP
Käytettäessä yllä olevia kaavoja CCC lasketaan:	DIO = $ 1, 500 / ($ 3 000/365 päivää) = 182. 5 päivää

DSO = $ 95 / ($ 9 000/365 päivää) = 3 9 päivää

DPO = $ 850 / ($ 3 000/365 päivää) = 103. 4 päivää CCC = 182. 5 + 3. 9 - 103. 4 = 83 päivää Mitä nyt? Varsinaisena numerona CCC ei tarkoita kovinkaan paljon.Sen sijaan sitä olisi käytettävä yrityksen seurantaan ajan mittaan ja verrata yrityksen kilpailijoita.

Kun seurataan ajan mittaan, määritä CCC useita vuosia ja etsi arvoa paranemalla tai pahenemalla. Esimerkiksi jos Yhtiön X CCC: n verovuonna 2015 oli 90 päivää, yritys on parantunut verovuoden 2015 ja tilikauden 2016 välisenä aikana. Vaikka näiden kahden vuoden välinen muutos on hyvä, DIO: , DSO tai DPO saattavat ansaita enemmän tutkimuksia, kuten etsiä entisestään ajoissa. CCC-muutoksia on tarkasteltava useiden vuosien ajan saadakseen parhaan käsityksen siitä, miten asiat muuttuvat.

CCC olisi myös laskettava samoille ajanjaksoille yhtiön kilpailijoille. Esimerkiksi tilikaudelle 2016 X: n kilpailija Y: n CCC: n kilpailija oli 100. 9 päivää (190 + 5 - 94.1). Yritykseen Y verrattuna X pyrkii paremmin hankkimaan varastoja (alhaisempi DIO), nopeampi kerätä mitä se on velkaa (alhaisempi DSO) ja pitää oman rahansa pidempään (DPO). Muista kuitenkin, että CCC: n ei pitäisi olla ainoa metri, jota käytetään joko yrityksen tai johdon arvioimiseen; oman pääoman tuotto ja omaisuuden tuotto ovat myös arvokkaita työkaluja johtamisen tehokkuuden määrittämiseen.

Jotta asiat saataisiin mielenkiintoisemmiksi, oletetaan, että Company X: llä on online-jälleenmyyjän kilpailija Z. Yhtiön Z: n CCC samana ajanjaksona on

negatiivinen

, tulossa -31. 2 päivää. Tämä tarkoittaa sitä, että yritys Z ei maksa tavarantoimittajilleen tavaroita, joita se ostaa vasta sen jälkeen, kun se on vastaanottanut maksun kyseisten tavaroiden myynnistä. Siksi yhtiö Z: llä ei ole tarvetta pitää erittäin paljon inventointia ja silti pitää kiinni rahoistaan ​​pidempään. Verkkokauppiailla on yleensä tämä etu CCC: n kannalta, mikä on toinen syy siihen, miksi CCC: tä ei koskaan tulisi käyttää yksinään ilman muita tietoja. (Lisätietoja on kohdassa Yhtiön johdon arviointi .) Pohja CCC on yksi monista työkaluista, joiden avulla voit arvioida hallintaa, varsinkin jos se lasketaan useille peräkkäisille ajanjaksoille ja useille kilpailijoille. Vähennä tai vakaa CCC: t ovat hyviä, kun taas nousevien pitäisi motivoida sinua kaivaamaan hieman syvemmälle.

CCC on tehokkain vähittäiskaupan tyyppisissä yrityksissä, joilla on asiakkaille myytyjä varastoja. Konsultointiyritykset, ohjelmistoyritykset ja vakuutusyhtiöt ovat kaikki esimerkkejä yrityksistä, joille tämä mittari on merkityksetön. (Lue lisää

Miten sijoittajat tulkitsevat yrityksen käyntiaikakierrosta?

)