UBS ETRACS Kuukausipalkka 2xLeveraged Mortgage REIT ETN (NYSEARCA: MORL MORLUBS Lontoo 2XMhennestoisvuosittainen pitkäaikaisten pitkäaikaisten pörssien kaupankäyntioikeus 2012-16 10. 42 Lkd-markkinavektoria Glbl Mtg REIT Idx Ser A16 .8-2. 87% Highstockilla 4. 2. 6 ) on arvopaperipörssi (ETN), jonka arvo liittyy MVIS Global Mortgagein kuukausittaiseen, kaksinkertaiseen vipuvaikutukseen REITS-indeksi, vähemmän kertyneet kulut. Indeksi seuraa maailman suurimpien ja likvideimpien kiinteistösijoitusrahastojen (REIT) suorituskykyä. ETN maksaa muuttuvan kuukausittaisen kuponin, joka vastaa kahdesti indeksin jäsenten käteisjakaumia, vähennettynä lähdeveroista.

Vuotuisen tuoton laskeminen

Kauppojen sulkemisen jälkeen 17. elokuuta 2016 ETN maksoi vuotuisen tuotoksen 20. 62% UBS Group AG: n (NYSE: UBS UBSUBS Group Inc. 16. 96 - 0, 73% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Koska käteisjakaumat vaihtelevat kuukausittain REIT-yhtiöiden tuottamien tulojen mukaan, UBS kertoo kolmen viimeisimmän ilmoitetun jakauman summan neljältä, niin että saadaan vuotuinen luku. Vuotuinen jakautuminen jaetaan sitten viimeisimmällä sulkemisajalla saadun vuotuisen tuoton saavuttamiseksi.

Volatile Distributions

ETN: n viimeisimmät jakelut ovat olleet epävakaita. Vuodelle 2016 se maksoi korkeimman kuukausittaisen jakautumansa 71, 96 senttiä tammikuussa ja alin kuukausierä 3,64 senttiä maaliskuussa. ETN ilmoitti 2 dollaria. 2819 osingoista kahdeksan ensimmäisen kahdeksan kuukauden aikana vuoteen 2016 verrattuna vuotuisiin vuotuisiin jakeluihin 4 dollaria. 0298 vuonna 2015, 4 dollaria. 4029 vuonna 2014, 5 dollaria. 3710 vuonna 2013 ja vain 10. 43 senttiä vuonna 2012. Koska tuotto ei ole taattu ja se on taustalla olevan liiketoiminnan tehtävä, se voi olla harhaanjohtavaa analysoida samalla tavalla kuin osakkeiden osinkotuotto. Vaikka yhtiöt, jotka maksavat osingot tavallisesta varastostaan, eivät takaa niiden maksamista tulevaisuudessa, yritysten osingot yleensä tapahtuvat säännöllisesti ja vähemmän volatiliteettia.

Laskennan vaikutukset

UBS REIT ETN: n vipuvaikutus pahentaa jakeluvirtauksensa volatiliteettia. MVIS Global Mortgage REITS -indeksi sisältää erittäin korreloitavien instrumenttien portfolio, joten sen lyhyen aikavälin siirtojen olisi oltava suurempia kuin indeksi erilaisilla komponenteilla, jotka kompensoivat toisiaan. ETN: n vipuvaikutuksen lisääminen takaa, että se on vieläkin epävakaampi kuin indeksi. Koska ETN: n arvo määritetään jakojen maksamisen jälkeen, osinkojen korotukset johtavat ETN: n alhaisempaan arvoon ja korkeampiin tuottoihin.

Oletetaan esimerkiksi, että indeksillä oli vain yksi komponentti, joka vaihdettiin 20 dollariin osakkeelta. Oletetaan nyt, että indeksi arvostaa 20 dollaria. 50 osaketta kohden kuukauden loppuun mennessä ja maksaa 30 prosentin jakautumisen osakkeenomistajilleen. Vuosittainen jakelumäärä on 3 dollaria. 60, mikä on 17. 56% 20 dollarista. 50 osakkeen kurssia. ETN: n pitäisi kuitenkin olla 21 dollaria per osake, koska se yrittää seurata indeksin tuottoa kahdesti. Lisäksi ETN maksaisi omistajilleen 60 prosentin jakautumisen. Tämän jakelun vuotuinen määrä on 7 dollaria. 20, mikä on 34. 28% 21 dollarin osakekurssista. Toisin sanoen jakauman tuotto on yli kaksinkertainen indeksiin verrattuna.

Tärkeä varovaisuusaste

Korkeampi tuotto ei kuitenkaan anna ETN: lle parempaa sijoitus kuin itse indeksi. Jos indeksi menettää arvon eikä pysty maksamaan jakelua, niin ETN-kokemuksen haltijat saavat kaksi kertaa tappiota. Koska ETN nollautuu joka kuukausi, haltijat voivat menettää sijoituksen arvon, vaikka indeksi pysyy muuttumattomana. Oletetaan esimerkiksi, että indeksi käy kauppaa 20 dollarin tasolla. Oletetaan lisäksi, että kuukauden kuluttua indeksi suurenee 5%. ETN: n pitäisi kasvaa arvolla 10% 22 dollariin osakkeelta. Oletetaan nyt, että indeksi laskee seuraavaan kuukauteen 20 dollariin, mikä on 4 76%. ETN: n pitäisi laskea 9,5%: lla, mikä on kaksinkertainen indeksin prosenttiosuus pienempi. Tämä vastaa 19 dollarin hintaa. 91 prosenttia ETN: lle. Toisin sanoen, kun indeksi pysyy ennallaan kahden kuukauden kuluttua, ETN menettää 10 senttiä arvoa. Epävakaissa markkinoilla, joilla ei ole trendiä, vipuvaikutteiset ETN: t, kuten UBS ETRACS Kuukausipalkka 2xLeveraged Mortgage REIT ETN, tuhoavat arvon.