a:

Vaikka vakuudellisissa velkasitoumuksissa (CDO) oli tärkeä rooli suuressa taantumassa, ne eivät olleet ainoa syy häiriöön, eivätkä ne olleet ainoa eksoottinen rahoitusväline, jota käytettiin tuolloin .

CDO: t ovat suunnittelun kannalta riskialttiita, ja niiden taustalla olevien hyödykkeiden, pääasiassa kiinnitysten, arvon aleneminen johti moniin merkittäviin tappioihin finanssikriisin aikana.

Mikä on CDO?

CDO on eräänlainen rahoitusväline, joka maksaa sijoittajat tulonlähteiden joukosta. Yksi tapa kuvitella CDO on laatikko, johon kuukausittaiset maksut tehdään useista kiinnityksistä. Se jakautuu yleensä kolmeen erään, jotka edustavat eri riskitasoja.

Kun lainanottajat suorittavat maksuja asuntolainaansa, laatikko täyttää käteisellä. Kun kynnysarvo on saavutettu, kuten 60% kuukausittaisesta sitoumuksesta, alaosakkeiden sijoittajat voivat peruuttaa osuutensa. Sitoutumisaste, kuten 80% tai 90%, voi olla kynnysarvot, joita korkeammalle sijoittajalle sijoittajat voivat peruuttaa osakkeitaan. CDO: iin sijoittaminen alarahastoon on hyvin houkutteleva institutionaalisille sijoittajille, koska instrumentti maksaa paremmin kuin T-Bills huolimatta siitä, että sitä pidetään lähes riskittömänä.

Mitä mennyt väärin?

Vuosien 2007-08 kriisiä edeltävien vuosien ajan CDO: t lisääntyivät koko ajan, mitä kutsutaan varjopankkiyhteisöksi.

Koska tavoite yhdistää omaisuus ja jakaa heille aiheuttamat riskit kasvoivat ja kukoistivat, CDO: n taloudellinen tilanne kehittyi yhä harvinaisemmaksi. Esimerkiksi CDO-ruutu koostuu useiden säännöllisten CDO-keskusten keskimmäisistä eristä, jotka on aggregoitu muodostamaan enemmän "riskittömiä" sijoituksia pankeille, hedge-rahastoille ja muille suurasiakkaille, jotka etsivät painolastia.

Näiden keskimmäiset erät voitaisiin sitten yhdistää vielä enemmän abstrakteiksi instrumentiksi, jota kutsutaan CDO-kuutioiksi. Tässä vaiheessa sijoittajat, jotka sijoittavat sijoittajille, olivat kolme kertaa pois perushyödykkeestä, joka oli usein asuntolainoja.

Kiinnitykset kohdeyrityksinä

CDO: n vahvuus on myös sen heikkous; Yhdistämällä riski velan instrumenteista, CDO: t mahdollistavat riskialttiiden velkojen kierrättämisen AAA-luokitelluille joukkovelkakirjalainoille, jotka pidetään turvallisina eläkeinvestointeihin ja varantopääomavaatimusten täyttämiseen. Tämä auttoi rohkaisemaan subprime-, ja joskus subpar, kiinnelainoja sellaisille lainanottajille, jotka eivät todennäköisesti hyvittäneet maksujaan.

Kaikki tämä huipentui vuoden 2007 konkurssilaskun kulkuun. Tämä lakiehdotus uudisti henkilökohtaisen konkurssin käytännön silmällä järjestelmän väärinkäytön rajoittamiseen.Lakiehdotus lisäsi myös henkilökohtaisen konkurssiin liittyviä kustannuksia ja jätti maksukyvyttömät kodinomistajat ilman turvautumista, kun he eivät kyenneet maksamaan kiinnitystään.

Se, mitä seurasimme, oli domino-kaltainen romahdus monimutkaisten lupausten verkostoon, joka muodostui vakuudellisista velkamarkkinoista. Kun miljoonat asunnonomistajat eivät täyttäneet, CDOt eivät saavuttaneet keski- ja ylärajaansa, CDO-neliö- ja CDO-kuutio-sijoittajat menettivät rahaa niin kutsuttuihin "riskittömiin" investointeihin.