a:

Lyhyen myyntitapahtuman yhteydessä sijoittaja lainaa osakkeita ja myy niitä markkinoilla, toivoen, että osakekurssi laskee ja hän voi ostaa ne takaisin alemmalla hinta. Myynnin tuotto talletetaan sitten lyhyen kauppiaan katetiliin. Koska lyhyt myynti on lähinnä sellaisten osakkeiden myyntiä, jotka eivät ole omistuksessa, on tiukat marginaalivaatimukset. Tämä marginaali on tärkeä, koska sitä käytetään lyhyen myyntitakuiden vakuudeksi sen varmistamiseksi, että lainatut osakkeet palautetaan lainanantajalle tulevaisuudessa.

Vaikka alkuperäinen marginaalivaatimus on rahamäärä, joka on pidettävä tilillä kaupankäynnissä, ylläpitomarginaali on summa, jonka on oltava tilillä milloin tahansa alkuperäisen kaupan.

Asetus T: n mukaan Federal Reserve Board vaatii, että kaikki lyhytketjutilit ovat 150 prosenttia lyhyen myynnin arvosta myyntihetkellä. 150% koostuu lyhyen myyntitulon (100%) kokonaisarvosta sekä ylimääräisestä marginaalivaatimuksesta, joka on 50% lyhyen myynnin arvosta. Esimerkiksi jos sijoittaja aloittaa lyhyen myyntitapahtuman 1 000 osaketta kohden 10 dollaria, lyhyen myynnin arvo on 10 000 dollaria. Alkuperäinen marginaalivaatimus on tuotto 10 000 dollaria (100%) ja lisäksi 5 dollaria, 000 (50%), yhteensä 15 000 dollaria.

Lyhytaikaisen myynnin ylläpitomarginaalivaatimukset lisäävät suojatoimenpiteitä, jotka parantavat edelleen todennäköisyyttä, että lainaosuudet palautetaan. NYSE: n ja NASD: n yhteydessä lyhytaikaisen myynnin ylläpitovaatimukset ovat 100 prosenttia lyhyen myynnin nykyisestä markkina-arvosta sekä vähintään 25 prosenttia marginaalivakuuden arvopapereiden kokonaisarvosta. Muista, että tämä taso on minimi, ja välittäjäyritys voi korjata sitä ylöspäin. Monilla välitysmaksuilla on korkeampi huoltovaatimus 30-40%. (Tässä esimerkissä oletamme, että ylläpitomarginaalivaatimus on 30%.)

Kuvio 1

Kuvion 1 ensimmäisessä taulukossa aloitetaan lyhyt myynti 1 000 osaketta hintaan 50 dollaria. Lyhytaikaisen myynnin tuotot ovat 50 000 dollaria, ja tämä summa talletetaan lyhyen myyntimarginaalin tiliin. Myyntitulon lisäksi 50 000 dollarin ylimääräinen marginaali 25 000 dollaria on talletettava tilille, jolloin marginaalivaatimus on 75 000 dollaria. Tällöin lyhyen myyntitulon on oltava tilillä ; niitä ei voi poistaa tai käyttää hankkimaan muita arvopapereita.

Kuvion 1 toisessa taulukossa näkyy, mitä tapahtuu lyhyelle myyjälle, jos osakekurssi kasvaa ja kaupan liikkuu häntä vastaan. Lyhytmyyjä on velvollinen tallettamaan ylimääräisen marginaalin tilille, kun kokonaisliikevaihtariski ylittää 75 000 dollarin alkuperäisen marginaalivaatimuksen. Joten jos osakekurssi nousee 60 dollariin, lyhytaikaisen myynnin markkina-arvo on 60 000 dollaria (60 x 1000 osaketta). Huoltomarginaali lasketaan sitten lyhyen markkina-arvon perusteella, ja se on 18 000 dollaria (30% x 60 000 dollaria). Yhdistettyinä molemmat marginaalivaatimukset ovat 78 000 dollaria, mikä on 3 000 dollaria enemmän kuin tilin alkuarvoset, joten $ 3 000 marginaalipuhelu annetaan ja talletetaan tiliin.

Kuva 2

Kuvassa 2 näkyy, mitä tapahtuu, kun osakekurssi laskee ja lyhyt myynti liikkuu lyhytaikaisen myyjän eduksi: lyhyen myyntitason lasku (joka on hyvä lyhyt myyjä), marginaalivaatimukset muutos, ja tämä muutos merkitsee, että sijoittaja alkaa vastaanottaa rahaa tililtä. Kun varastopää laskee ja laskee, yhä enemmän tilin marginaali - 75 000 dollaria - vapautetaan sijoittajalle. Jos osakekurssi laskee 40 dollariin, lyhyt myyntiarvo on 40 000 dollaria, kun se on 50 000 dollaria. Aina kun hinta laskee, sijoittajilla on vielä 50 prosentin lisäys tilille - Tässä tapauksessa vaadittu marginaali on 20 000 dollaria, alhaalla 25 000 dollaria. Alkuperäisen marginaalivaatimuksen kokonaismäärän ja marginaalivaatimuksen välinen ero, kun hinta laskee, vapautetaan lyhyelle myyjälle. Tässä esimerkissä summa, joka vapautuu, kun hinta laskee 40 dollariin, on 15 000 dollaria, joka koostuu lyhyen myyntiarvon 10 000 dollarin pudotuksesta ja lisäarginaalivaatimuksen 5 000 dollarin pudottamisesta. Lyhyt myyjä voisi sitten käyttää näitä rahaa ostaa muita sijoituksia.

Lisätietoja on kohdassa

Lyhytmyyntiopas ja Marginaalisen kaupankäynnin opetusohjelma .