a:

Jos joukkovelkakirjalla on negatiivinen tuotto, se tarkoittaa, että joukkovelkakirjalainaa menettää rahaa investoinnilla, vaikka tämä on suhteellisen epätavallista. Se, onko joukkovelkalla negatiivinen saanto, riippuu suurelta osin laskettavan saostyypin tyypistä. Laskennan tarkoituksesta riippuen joukkovelkakirjan tuotto voidaan määrittää käyttämällä nykyistä tuottoa tai maturiteetin tuottoa (YTM).

Nykyinen tuotto

Joukkovelkakirjalainan nykyinen tuotto on yksinkertainen kaava, jolla määritetään vuosittain maksetun koron suuruus suhteessa nykyiseen myyntihintaan. Laskettaessa jakaa vuosittain kupongin maksu joukkolainan myyntihinnalla.

Oletetaan esimerkiksi, että 1 000 dollarin joukkovelkakirjalainan kuponkikorko on 7 prosenttia ja myy tällä hetkellä 700 dollaria. Koska joukkovelkakirjalaina maksaa 70 dollaria vuosittain, nykyinen tuotto on 10%.

Tämän kaavan avulla on lähes mahdotonta sitoutua negatiiviseen saantoon. Vaikka hinta on huomattavasti yli par, joukkovelkakirjalaina, joka maksaa lainkaan, on aina positiivinen nykyinen tuotto. Jos joukkovelkakirjassa on negatiivinen nykyinen tuotto, sen on maksettava negatiivista korkoa.

Tuotto maturiteettiin

YTM-laskelma on kattavampi tuotto-kaava, koska se sisältää joukkolainan myyntihinnan ja nimellisarvon taloudelliset vaikutukset. Joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on summa, jonka liikkeeseenlaskijan on maksettava joukkovelkakirjalainaa maturiteetiltaan. Joukkovelkakirjalainan YTM tarkoittaa siten tuottoa, jonka sijoittaja voi odottaa, jos joukkovelkakirjalainaa pidetään, kunnes se täyttyy. Koska YTM-laskentaan sisältyy voitto eräpäivänä, joukkovelkakirjalainan on tuotettava negatiivinen kokonaistuotto, jotta sillä olisi negatiivinen tuotto. Jotta YTM olisi negatiivinen, palkkio-obligaation on myytävä niin pitkälle kuin edellä, että kaikki sen tulevat kuponkipalkkiot eivät voisi ylittää riittävästi alkuperäistä sijoitusta.

Esimerkiksi edellä olevassa esimerkissä olevan sidoksen YTM on 16,207%. Jos se myydään sen sijaan $ 1, 650, sen YTM putoaa -4. 354%.