Monet sijoittajat omistavat vain kourallisen eri varastoja, jotta he voivat seurata yksilöllisesti kunkin omistamansa varastoja. Kuitenkin ei riitä, että pidät silmäsi omassa korissa. Sijoittajat ja kauppiaat tarvitsevat myös tietoa markkinoiden yleisestä näkemyksestä.

Tämä on mitä vaikutukset ovat. Ne tarjoavat yhtä mitattavissa olevaa ja jäljitettävää numeroa, jonka tarkoituksena on edustaa kokonaismarkkinoita tai valittuja kantoja tai sektoria ja sen liikkumista. Indeksit toimivat myös vertailukohtana investointitarkasteluille - kertoakaan, että yksittäiset varastosi (tai sijoitusrahasto) palautettiin 15%, mutta markkinaindeksi palautui 20% samana ajanjaksona. Siksi suorituksesi (tai rahastonhoitajan suoritukset) ovat jäljessä markkinoista.

Mikä on osakemarkkinaindeksi, e. g. DJIA (Dow Jones Industrial Average)?

Dow on indikaattori siitä, kuinka 30 suurta pörssiyhtiötä on käynyt kaupankäynnin aikana tavanomaisen kaupankäynnin aikana.

Pörssi-indeksi on matemaattinen rakenne, joka antaa yhden numeron arvopaperimarkkinoiden (tai sen valitun osan) mittaamiseksi. Indeksi lasketaan valittujen kantojen hintojen seurannalla (esim. 30 parasta, mitattuna suurimpien yritysten hinnoilla tai 50 parhaan öljysektorin varastossa) ja perustuen ennalta määritettyihin painotettuihin keskimääräisiin kriteereihin (esim. Hintojen painotetut, cap painotettu jne.)

Laskelma Dow Jonesin taakse:

Ymmärrä paremmin, miten Dow muuttaa arvoa, aloittakaamme alussa. Kun Dow Jones & Co. esitteli ensimmäisen kerran indeksin 1890-luvulla, se oli kaikkien osapuolten hintojen "yksinkertainen keskiarvo". Oletetaan esimerkiksi, että Dow-indeksissä oli 12 kappaletta; Dow'n arvo olisi tässä tapauksessa laskettu yksinkertaisesti ottamalla kaikkien 12 varastojen sulkemismaksujen summa ja jakamalla se 12: llä (yritysten lukumäärä tai "Dow-indeksin osatekijät"). Näin ollen Dow alkoi yksinkertaisena hintaindeksinä.

missä n on no. indeksistä (n = 12 edellä olevassa esimerkissämme) ja Sigma edustaa hintojen summaa.

Jotta konsepti selitetään paremmin muihin skenaarioihin ja käänteisiin, luodaan oma yksinkertainen hypoteettinen indeksi Down linjoilla.

Jos haluat pitää sen yksinkertaisena, oletetaan, että maassa on osakemarkkinat, joilla on vain kaksi varastoa (Ally Inc. ja Belly Inc. - A & B). Miten voimme mitata tämän pörssin yleistä suorituskykyä päivittäin, kun osakekurssit ovat muuttumassa joka hetki ja hinnankorotuksella? Sen sijaan, että seurattaisiin jokaista kappaletta erikseen, olisi paljon helpompaa saada ja seurata yhtä numeroa, joka edustaa sekä kantoja että markkinoita. Yhden luvun muutokset (kutsukaa sitä "AB-indeksi") heijastavat sitä, miten kokonaismarkkinat toimivat.

Oletetaan, että vaihto muodostaa matemaattisen luvun, jota edustaa "AB-indeksi", jota mitataan kahden varaston (A ja B) suorituskyvyssä. Oletetaan, että A: n kauppa on 20 dollaria per osake ja B: n kaupankäynti on $ 80 per osake ensimmäisenä päivänä.

Down alkuperäisen käsitteen soveltaminen hypoteettiseen AB-indeksin esimerkkiin:

[1] AB-indeksi =

= ($ 20 + $ 80) / 2 = 50.

Oletetaan seuraavana päivänä, että A: n hinta nousee 20: stä 25: een, ja B: n hinta alenee 80: stä 75: een.

[2] Uusi AB-indeksi = ($ 25 + $ 75) / 2 = 50.

i. e. yhden osakkeen positiivinen hintaliike on peruuttanut toisen osakekannan arvon, mutta negatiivisen hinnan. Siksi indeksin arvo pysyy ennallaan.

Oletetaan, että kolmas päivä varastossa A siirtyy $ 30: een, kun taas varastossa B siirrytään $ 85: een.

[3] Uusi AB-indeksi = ($ 30 + $ 85) / 2 = $ 115/2 = 57. 5

Jos kyseessä on (2), nettomääräinen hinnanmuutos oli nolla (Stock A: llä oli +5 muutos, kun taas B: llä on -5 muutosta, jolloin nettosumman muutos on nolla).

Jos kyseessä on (3), nettomääräinen hinnanmuutos oli 15 (+5 varastossa A [25-30] ja +10 varastossa B [75-85]). Tämä nettohintasumma muutos 15 jaettuna n = 2 antaa muutoksen arvoksi +7. 5

Vaikka varastossa A oli suurempi prosentuaalinen hinnanmuutos 20% (30 $ 25 dollaria), ja Stock B oli pienempi prosentuaalinen muutos 13. 33% ($ 85 alkaen 75 dollaria), Stock B: n 10 dollarin muutoksen vaikutus vaikutti suurempaan muutokseen kokonaisindeksin arvossa. Tämä osoittaa, että hintojen painotetut indeksit (kuten Dow Jones ja Nikkei 225) riippuvat hintojen absoluuttisista arvoista eikä suhteellisista prosenttimuutoksista. Tämä on ollut myös hintapainotettujen indeksien arvostelevia tekijöitä, koska niissä ei oteta huomioon toimialojen kokoa tai markkina-arvoa.

Oleta nyt, että toinen yritys C listasi pörssissä hintaan 10 dollaria per osake neljäntenä päivänä. AB-indeksi haluaa laajentaa ja lisätä osanottajien lukumäärää kahdesta kolmeen, mukaanlukien äskettäin listattu C-osakekanta olemassa olevien A- ja B-osakkeiden lisäksi.

AB-indeksin näkökulmasta uusien laivojen mukanaolo ei saisi johtaa äkilliseen hyppyyn tai pudotukseen sen arvosta. Jos se jatkuu tavallisella kaavallaan [Summa (Hinnat) / määräosien määrä], niin:

[4 - Virheellinen] Uusi AB-indeksi = ($ 30 + $ 85 + $ 10) / 3 = $ 125/3 = 41. 67

Tämä on äkillinen pudotus indeksin arvoon edellisistä 57. 5 - 41. 67, vain siksi, että uusi aineosa on lisätty siihen. ( Olettaen, että A & B-varastot säilyttävät aiemmat päivät 30 ja 85 $ ). Tämä ei olisi erittäin hyödyllinen pohdinta markkinoiden yleisestä terveydestä.

Tämän laskentamalliongelon ratkaisemiseksi otetaan käyttöön jakajan käsite.

Jakaja sallii indeksiarvojen yhtenäisyyden ja jatkuvuuden ylläpitämisen ilman äkillisiä suuria vaihteluita. Jakajan peruskäsitys menee seuraavasti. Yksinkertaisesti siksi, että uusi rakenneosuus lisätään, sen ei pitäisi perustella indeksin suuria arvoja.Siksi juuri ennen uuden komponentin käyttöönottoa olisi otettava käyttöön uusi "laskettu" jakajan arvo. Sen on oltava sellainen, että seuraava edellytys täyttyy:

Uusi summa = 125 dollaria (3 kpl)

Viimeinen tunnettu indeksin hyvä arvo = 57. 5 (perustuen 2 kantoihin)

-new = 125/57. 5 = 2. 1739

Tämä uusi arvo muuttuu AB-indeksin uudeksi " jakajaksi ".

Niinpä päivä, jona varastossa C on sisällytetty AB-indeksiin, se on oikea (ja jatkuva arvo):

[4 - Korjaa] Uusi AB-indeksi = ($ 30 + $ 85 + 10 dollaria) / 2. 1739 = $ 125/2. 1739 = 57. 5

Tämä sama arvo neljäntenä päivänä on järkevää, koska oletamme, että A: n ja B: n osakekurssit eivät ole muuttuneet kolmanteen päivään verrattuna, ja koska uusi kolmas osake on lisätty, ei johda minkäänlaisiin muutoksiin.

Viidennellä kerralla oletetaan, että kantojen A, B ja C hinnat ovat $ 32, $ 90 ja $ 9, sitten

[5] Uusi AB-indeksi = ($ 32 + $ 90 + $ 9) / 2. 1739 = 131/2. 1739 = 60. 26

Jotta eteenpäin tämä uusi arvo 2. 1739 olisi edelleen jakajan (koko joukon osatekijöiden sijaan). Se muuttuu vain siinä tapauksessa, että uusia jäseniä lisätään (tai poistetaan) tai mitä tahansa yritystoimiin, jotka tapahtuvat osatekijöissä (esimerkki alla).

Jatketaan edelleen laskentamuutoksilla. Oletetaan, että Stock B koskee yritystoimintaa, joka muuttaa osakekurssin muuttamatta yrityksen arvostusta. Sano, että se on kaupankäynnin kohteena 90 dollaria ja menee 1: stä 3: een osakkeeseen, mikä johtaa kolminkertaistamiseen käytettävissä olevien osakkeiden määrään ja alentaa hintoja kolmella kertoimella. e. 90 dollaria 30 dollariin.

Pohjimmiltaan yhtiö ei ole luonut (tai vähentänyt) mitään arvostustaan ​​tämän osakepohjaisen yritystoiminnan vuoksi. Tämä on perusteltua, kun osakkeiden määrä kolminkertaistuu ja hinta laskee kolmanteen alkuperäiseen. Indeksi on kuitenkin vain hintapainotettu, eikä siinä oteta huomioon osakemäärän muutosta. Uuden 30 dollarin hinnan laskeminen johtaa toiseen suuriin vaihteluihin seuraavasti:

[6 - Virheellinen] Uusi AB-indeksi = ($ 32 + $ 30 + $ 9) / 2. 1739 = 71/2. 1739 = 32. 66

Tämä on taval- lisesti alhaisempi kuin aikaisempi indeksin arvo 60. 26 (vaiheessa 5)

Tässä taas jakajan on muutettava tähän muutokseen mukautuen käyttäen samaa ehtoa pitämään true:

Uusi hinta summaus = 71 dollaria (3 kpl)

Viimeinen tunnettu indeksin hyvä arvo = 60. 26 (edellä oleva vaihe 5)

, joka johtaa n-uusiin tai jakajan arvoon 71/60. 26 = 1. 17822

Tämän uuden divisor-arvon käyttäminen

[6 - korjata] Uusi AB-indeksi = ($ 32 + $ 30 + $ 9) / 1. 17822 = 71/1. 17822 = 60. 26

( Olettaen, että varastossa A & C ylläpitää aiempia päivähintojaan $ 32 ja $ 9 )

Saapuminen samaan edellisen päivän arvoon vahvistaa laskemme oikeellisuuden. Tämä uusi 1. 17822 tulee uusi jakajan eteenpäin. Sama laskenta olisi sovellettava mihin tahansa yritystoimintaan, joka vaikuttaa jonkin osanottajan osakekurssiin.

Lopuksi päädytään tähän viimeiseen esimerkkiin:

Oletetaan, että varastokirja A menee poistettavaksi, ja se on poistettava AB-indeksistä, jättäen vain 2 varastoa B & C.

[7] Uusi hinnan summaus = 30 dollaria + $ 9 = $ 39 (2 kpl)

Viimeinen tunnettu indeksin hyvä arvo = 60. 26 (vaihe 6 edellä)

Uusi jakajan arvo = 39/60. 26 = 0. 64719

Uusi indeksiarvo = 39 dollaria / 0. 64719 = 60. 26

Dow-laskelmat ja arvonmuutokset toimivat samalla tavalla. Edellä mainitut tapaukset kattavat kaikki mahdolliset skenaariot hintojen painotetuille indekseille kuten Dow tai Nikkei. Tämän artikkelin kirjoittamishetkellä Dow Jones -jakaja-arvo oli 0. 15571590501117.

Jakaja-arvolla on oma merkityksensä. Indeksin arvo muuttuu käänteisellä arvolla jokaisen $ -osakkeen hinnan muuttuessa. E. g. jos VISA: n ainesosuus nousee 10 dollariin, se johtaa 10 * (1/0. 15571590501117) = 64. 21952 DJIA: n arvon muutos.

Jollei osuuksien määrä tai mikä tahansa yritystoimi muuttuu samalla hinnoilla, nykyinen divisioattoriarvo on voimassa.

Dow Jonesin laskentamenetelmän arviointi:

Mitään matemaattista mallia ei ole täydellinen - se tulee sen ansioista ja epäkohdista. Hintapainotus säännöllisillä jakajan säätötoimilla mahdollistaa Dow'n heijastavan markkinoiden näkemyksiä laajemmalla tasolla, mutta siinä on muutama kritiikki. Yksittäisten kantojen äkilliset hinnankorotukset / vähennykset voivat johtaa isoihin hyppyihin / pudotuksiin DJIA: ssa. Todellisen elämän esimerkkinä AIG: n osakekurssi laskee noin 22 dollaria ja 1 dollaria. 5 kuukauden kuluttua Dowiin vuonna 2008 johtui lähes 3000 pisteen putoamisesta. Tietyt yritystoimet, kuten osingonmaksu (ex-osingot, jolloin osinko siirtyy myyjälle pikemminkin kuin ostajalle), johtaa äkilliseen DJIA-pudotukseen ex-päivässä. Suuri korrelaatio useiden eri tekijöiden välillä johti myös indeksiin korkeampiin hintavaihteluihin. Kuten yllä on havainnollistettu, tämä indeksilaskelma saattaa olla monimutkainen säätö- ja jakolaskelmissa.

Huolimatta siitä, että se on yksi yleisimmin tunnustetuimmista ja parhaimmista indeksistä, hintapainotetun DJIA-indeksin kriitikot käyttävät float-oikaistun markkina-arvoisen painotetun S & P 500: n tai Wilshire 5000 -indeksin, vaikka niilläkin on omat matemaattiset riippuvuutensa.

Bottom Line

Maailman toiseksi vanhin indeksi vuodesta 1896 huolimatta kaikista tunnetuista haasteistaan ​​ja matemaattisista riippuvuuksistaan ​​Dow on yhä maailman eniten seurakunnallinen ja tunnustettu indeksi. Sijoittajat ja elinkeinonharjoittajat, jotka etsivät DJIA: ta vertailukohtana, pitävät matemaattiset riippuvuudet huomioon. Lisäksi muiden menetelmien perusteella perustuvia indeksejä tulisi myös harkita tehokkaiden indeksipohjaisten sijoitusten osalta.