a:

Säännönmukaisen vaihtovelkakirjalainan ja käänteisen vaihtovelkakirjalainan ero on joukkovelkakirjalainaan. Kun vaihtovelkakirjalaina antaa joukkovelkakirjalainalle oikeuden muuntaa omaisuuserä omaksi pääomaksi, käänteinen vaihtovelkakirjalaina antaa liikkeeseenlaskijalle oikeuden muuntaa omaan pääomaansa.

Tarkasteltaessa vaihtovelkakirjalainat antavat joukkovelkakirjojen haltijoille oikeuden vaihtaa joukkovelkakirjalainansa toiseen velkojen tai oman pääoman muotoon myöhempänä ajankohtana ennalta määritettyyn hintaan ja tiettyyn osakemäärään. Vaihtovelkakirjalainan haltijat eivät ole velvollisia muuntamaan velkakirjalainansa omaksi pääomaksi, mutta he voivat tehdä niin, jos he haluavat. Muunnosominaisuus on analoginen liittämiseen liittyvään puhelumekanismiin. Jos muuntokykyyn perustuva pääoma tai velka nousee markkinahintaan, vaihtovelkakirjalainat pyrkivät käymään kauppaa palkkiona. Jos taustalla oleva velka tai osake pienenee hinnalla, konversio-ominaisuus menettää arvon. Mutta vaikka vaihtovelkakirjalainan vaihtoehdolla on vähäinen arvo, vaihtovelkakirjalainan haltijalla on edelleen velka, joka yleensä maksaa kuponkeja ja nimellisarvoa erääntyessä. Tällaisen obligaation tuotto on alempi kuin vastaava velkakirja ilman vaihtovaihtoehtoa, koska tämä vaihtoehto antaa rahastoyhtiölle ylimääräisen ylikuormituksen.

Vaihtovelkakirjalainat ovat samanlainen kuin vaihtovelkakirjalainat, sillä molemmat sisältävät sulautettuja johdannaisia. Vaihtovelkakirjalainan tapauksessa sulautettu optio on liikkeeseenlaskun vaihtoehto, jonka joukkolainan liikkeeseenlaskija pitää hallussaan yhtiön osakkeilla. Nämä sijoitukset antavat liikkeeseenlaskijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, muuntaa joukkovelkakirjalainan pääomaksi osake-pääoman osakkeiksi tiettynä päivänä. Tätä optiota käytetään, jos option taustalla olevat osakkeet ovat laskeneet asetetun hinnan alapuolelle. Tällöin joukkovelkakirjojen haltijat saavat oman pääoman eikä pääoman ja kaikki ylimääräiset kuponkeja. Tämän tyyppisen sidoksen saanto on suurempi kuin vastaava sidos ilman käänteistä vaihtoehtoa.

Esimerkki käänteisestä vaihtovelkakirjalainasta on pankin oman velan liikkeeseen laskema joukkovelkakirjalaina, jolla on sisäänrakennettu putopotentiaali eli sinisen siruyrityksen osakkeita. Laina voi olla ilmoitettu 10-20 prosentin tuotto, mutta jos blue chip -yhtiön osuudet vähenevät merkittävästi, pankilla on oikeus antaa sinisirkko-osuudet joukkovelkakirjalainalle sen sijaan, että se maksaisi rahaa joukkolainan maturiteetilla .

--3 ->

Lisätietoja vaihtovelkakirjalainoista on kohdassa

Vaihtovelkakirjalainat: Johdanto .