a:

Kiinteäkorkoiset sijoittajat mittaavat salkun tuottoja saantojen avulla. Koska useimmat joukkovelkakirjat eivät tuota korkeita tuottoja kuten osakemarkkinat, verojen vaikutus sijoittajan kokonaistuottoon on tärkeä asia. Verovapaiden kunnallisten joukkovelkakirjojen osto tarjoaa verotonta tuloa, mutta onko tämä todella paras vaihtoehto? Jos haluat selvittää, onko verotonta tuloa syytä käyttää alhaisempaa kuponkikorkoa, sijoittajien olisi laskettava verovapaaseen verovapaan tuoton. Tämä kuvastaa verosäästöjen arvoa tai puutetta ja helpottaa verollisten ja verovapaiden joukkovelkakirjojen vertailua.

Verottomat joukkovelkakirjalainat

Esimerkiksi sijoittaja voi tarkastella kahta 20 vuoden joukkovelkakirjalainaa, joka on verovapaus ja verovelvollinen. Verovapaalla joukkovelkakirjalla on kuponikorvaus 4%, verollisen joukkovelkakirjalainan korko on 5%. Yksi voi yksinkertaisesti olettaa, että 5 prosentin joukkovelkakirjalainan tuotto ylittää, mutta arvon todella arvostamiseksi sijoittajan olisi laskettava verotuksellisen tuoton verottomasta joukkovelkakirjalainasta. Tämä laskelma edellyttää, että sijoittaja tietää marginaalisen tuloveronsa, jonka oletetaan olevan 25%. Verottomien joukkovelkakirjojen verotuksellinen vastaava tuotto on 5,33%; tämä on hieman suurempi kuin verotettava joukkovelkakirja.

Käyttö salkunhoidon hallinnassa

Verotasoa vastaava tuotto on myös tärkeä määritettäessä verovapaiden joukkovelkojen sopivuus sijoittajille eri veroluokissa. Koska marginaaliverokanta on tiedossa laskettaessa verotasoa vastaava tuotto, se on tärkeä tekijä korkosalkun rakentamisessa. Tämä johtuu siitä, että vero-ekvivalenttista tuottoa korotetaan korkeammilla veroasteilla. Esimerkiksi edellä kuvatussa skenaariossa, jos sijoittaja oli 39%: n veroluokassa, 4%: n kunnallisen joukkovelkakirjan verotuksellinen vastaava tuotto on 6,5%. Tämä havainnollistaa, kuinka suuremmat kuntien salkun painotukset saattavat olla hyödyllisiä korkeampaan verokantaan kuuluville henkilöille.