a:

Ajoitus on käytäntö, jossa kauppiaat yrittävät hyötyä lyhyen aikavälin eroista päivittäisten sulkemishintojen välillä. Tämä tapahtuu kaikentyyppisten arvopapereiden kanssa. Aina kun sijoittajat näkevät mahdollisuuden nopeaan voittoon ostamalla alhaiset ja myydä korkeat (tai päinvastoin), he voivat tehdä niin.

Sijoitusrahastojen sijoittajille on nyt huono sijoitusajankohta, sillä sijoittajat ovat useimmiten pitkällä aikavälillä. Ostamalla ja myymällä sijoitusrahastoa lyhyellä aikavälillä kauppiaat lisäävät sijoitusrahaston osakkuuskustannuksia ja siirtävät nämä kulut pitkäaikaisiin rahastojen haltijoihin. Kaupankäynti kasvattaa pitkäaikaisen sijoitusrahastojen sijoittajan kustannuksia, sillä aina kun sijoittaja ostaa tai myy sijoitusrahasto-osuuksia, rahastoyhtiön on ostettava ja myytävä rahastosta kertyneiden arvopapereiden yhtä suuri osuus. Jokaisella liiketoimella on palvelumaksu (eli provisio). Nämä palvelumaksut syövät sellaisten henkilöiden tuottoja, jotka pitävät rahaston pitkällä aikavälillä.

Sijoitusrahastoyhtiöt ovat tietoisia ajoituksen vaikutuksista ja yrittävät estää sen lisäämällä aikaisempia lunastusvelvoitteita niille sijoittajille, jotka lunastavat sijoituksensa ennen vähimmäismäärää. Nämä rangaistukset siirtävät transaktioiden kustannukset lyhytaikaiselle sijoittajalle.