a:

Kun sijoitusalan ammattilaiset arvioivat pankkeja, he joutuvat kohtaamaan pankkikohtaisia ​​kysymyksiä, kuten velan ja uudelleeninvestointitarpeiden mittaamiseen. Pankit käyttävät velkaa raaka-aineena sen muuntamiseksi muiksi kannattaviksi rahoitustuotteiksi ja joskus ei ole selvää, mikä on velkaa. Rahoitusyhtiöt pyrkivät myös hyvin pieniin pääomakustannuksiin ja poistoihin, eikä kaikki tyypilliset pääomataseet ole läsnä. Näistä syistä analyytikot välttävät yritys- ja yritysarvoihin liittyvien tietojen käyttöä; He keskittyvät sen sijaan pääoman mittareihin, kuten palkkiotuloon (P / E) ja hintaan (P / B). Analyytikot suorittavat myös suhdeanalyysi laskemalla pankkikohtaiset suhdeluvut pankkien arvioimiseksi.

P / E-suhde määritellään markkinahinnaksi jaettuna osakekohtaisella tuloksella (EPS). P / B-suhde lasketaan markkinahinta jaettuna kirjanpitoarvolla osakkeelta. P / E-suhdeluvut ovat yleensä korkeampia pankeille, joilla on korkea odotettu kasvu, korkeat voitot ja vähäinen riski. Vastaavasti P / B-suhdeluvut ovat korkeammat pankit, joilla on odotettu tuloskehitys, matalat riskiprofiilit, suuret voitot ja korkea oman pääoman tuotto. Pidä kaikki asiat vakiona, oman pääoman tuotto vaikuttaa eniten P / B-suhteeseen.

Analyytikoiden on käsiteltävä tappiovarauksia verrattaessa suhteita pankkialaan. Pankit luo päästöoikeuksia huonoille velalle, jonka he odottavat luopuvan. Riippuen siitä, onko pankki konservatiivinen vai aggressiivinen tappiovarauspolitiikassaan, P / E- ja P / B-suhteet vaihtelevat eri pankkien välillä. Tappioiden arvioidessaan konservatiiviset rahoituslaitokset ovat yleensä korkeammat P / E- ja P / B-suhteet ja päinvastoin.

Toinen haaste, joka estää pankkien välisten suhteiden vertailukelpoisuuden, on niiden monimuotoisuuden taso. Kun Glass-Steagall-laki kumottiin vuonna 1999, liikepankit voivat osallistua investointipankkitoimintaan. Sittemmin pankit ovat monipuolisia ja ovat usein mukana erilaisissa arvopapereissa ja vakuutuksissa. Koska jokaisella toimialalla on oma luontainen riski ja kannattavuus, monipuoliset pankit käsittelevät eri suhteita. Analyytikot arvioivat yleensä erikseen kukin liiketoiminta-alue liiketoimintapohjaisten P / E- tai P / B-suhteidensa perusteella ja lisäävät kaiken pankin oman pääoman arvon saavuttamiseksi.

Sijoitusanalyytikot käyttävät yleensä suhdetutkimusta pankin taloudellisen terveydentilan arvioimiseksi laskemalla pankkikohtaiset tunnusluvut. Merkittävimpiä suhdelukuja ovat tehokkuus, laina-talletukset ja pääomavaatimukset. Laina-talletussuhde osoittaa pankin likviditeettiä; jos se on liian korkea, pankki voi olla altis pankkitalletukselle, koska sen talletukset muuttuvat nopeasti.Tehokkuussuhde lasketaan pankin kuluksi (ilman korkokuluja) jaettuna kokonaistuloilla.

Pääomavaatimukset saavat paljon huomiota Dodd-Frank-uudistuksen takia, joka vaatii suuria ja systemaattisesti tärkeitä rahoituslaitoksia stressitesteihin. Pääomasuhde lasketaan pankin pääomaksi jaettuna riskipainotetuilla varoilla. Pääomavaatimukset lasketaan tavallisesti eri tyyppisille pääomalle (tier 1-pääoma, toinen pääoma) ja niiden tarkoituksena on arvioida pankkien alttiutta huonoille lainoille äkilliselle ja odottamattomalle kasvulle.